全面注冊(cè)制來(lái)臨，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 從IPO節(jié)奏來(lái)看，上周（11月6日至11月12日，下同），A股市場(chǎng)安排了2家公司首發(fā)上會(huì)，并最終全部成功過(guò)會(huì)，IPO周過(guò)會(huì)率100%。本周（11月13日至11月19日，下同），A股市場(chǎng)同樣安排了2家公司首發(fā)上會(huì)。 不過(guò)，本周首發(fā)申購(gòu)的僅有來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的思泰克一家公司。作為機(jī)器視覺(jué)檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商，思泰克在核心技術(shù)和客戶資源等方面擁有優(yōu)勢(shì)，并稱正逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。 在IPO市場(chǎng)繼續(xù)低位運(yùn)行的同時(shí)，上周又有4家企業(yè)主動(dòng)撤回了IPO項(xiàng)目。其中，恒業(yè)微晶曾在今年1月被抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，并被發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)問(wèn)題。 此外，繼夢(mèng)金園于9月底遞表港交所IPO后，另一家珠寶黃金企業(yè)老鋪黃金也正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所IPO。 紅榜：上周“2過(guò)2”，有機(jī)顏料供應(yīng)商信凱科技過(guò)會(huì) 上周，A股有2家公司迎來(lái)上會(huì)，分別為來(lái)自深證主板的信凱科技，以及來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的云漢芯城，兩家公司順利過(guò)會(huì)。 信凱科技主要從事有機(jī)顏料等著色劑的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售及服務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于油墨、涂料和塑料等領(lǐng)域。 招股書(shū)顯示，信凱科技從2015年至2022年連續(xù)多年位居全國(guó)有機(jī)顏料出口行業(yè)第一名，主要客戶包括DIC株式會(huì)社、富林特集團(tuán)、盛威科集團(tuán)、宣偉集團(tuán)、艾仕得集團(tuán)等國(guó)際知名企業(yè)。2020年至2022年各年度，信凱科技在全球有機(jī)顏料市場(chǎng)的占有率分別約為2.71%、3.39%和3.11%。 從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2020年至2023年上半年三年一期，信凱科技的營(yíng)業(yè)收入分別為9.99億元、12.06億元、11.92億元和5.34億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5386.38萬(wàn)元、7820.07萬(wàn)元、9108.96萬(wàn)元和4088.69萬(wàn)元。 展望有機(jī)顏料行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，信凱科技在招股書(shū)中表示，在供給方面，未來(lái)幾年我國(guó)有機(jī)顏料市場(chǎng)將持續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展；在需求方面，近幾年全球有機(jī)顏料行業(yè)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的趨勢(shì)，產(chǎn)量和市場(chǎng)需求量基本保持平衡。不過(guò)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)集中是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提高，行業(yè)利潤(rùn)正逐漸向具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集中。 黃榜：4家公司撤回IPO項(xiàng)目恒業(yè)微晶在現(xiàn)場(chǎng)檢查中曾被發(fā)現(xiàn)諸多問(wèn)題 上周，共有4家公司入列“黃榜”，即主動(dòng)撤回IPO項(xiàng)目的朗坤智慧、星星冷鏈、佳鵬股份和恒業(yè)微晶。 4家公司中，恒業(yè)微晶從事分子篩相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括分子篩原粉、分子篩活化粉及成型分子篩。 招股書(shū)顯示，2020年至2022年各年度，恒業(yè)微晶的營(yíng)業(yè)收入分別為2.22億元、4.31億元和4.11億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2249.39萬(wàn)元、8198.98萬(wàn)元和7704.74萬(wàn)元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。 值得一提的是，包括恒業(yè)微晶在內(nèi)的5家IPO公司在今年1月被抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。而此后交易所發(fā)布的審核問(wèn)詢函顯示，恒業(yè)微晶存在跨期調(diào)節(jié)費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)，以及通過(guò)財(cái)務(wù)人員個(gè)人賬戶向銷售人員指定賬戶匯入“回扣費(fèi)”，通過(guò)財(cái)務(wù)人員個(gè)人賬戶收取供應(yīng)商商品銷售返利等問(wèn)題。 本周2家公司迎來(lái)上會(huì)，海昇藥業(yè)毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司 本周，A股市場(chǎng)有2家公司將迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，分別為來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的建發(fā)致新，以及來(lái)自北交所的海昇藥業(yè)。 2家公司中，海昇藥業(yè)主要從事獸藥原料藥、醫(yī)藥原料藥及中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 招股書(shū)顯示，2020年至2023年上半年三年一期，海昇藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.07億元、2.69億元、2.64億元和1.27億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7850.57萬(wàn)元、1.14億元、1.10億元和5360.95萬(wàn)元。 與此同時(shí)，2020年至2022年，海昇藥業(yè)累計(jì)現(xiàn)金分紅1.488億元。如今，海昇藥業(yè)擬通過(guò)IPO募資6.79億元，這一數(shù)字甚至遠(yuǎn)高于海昇藥業(yè)在2023年上半年末2.76億元的資產(chǎn)總額。 此外，海昇藥業(yè)此前已被交易所下發(fā)四輪問(wèn)詢函，其中毛利率成為關(guān)注的重點(diǎn)。具體來(lái)看，2020年至2022年各年度，海昇藥業(yè)的毛利率分別為51.73%、57.36%和52.47%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均水平的37.95%、35.49%和33.30%。 對(duì)此，海昇藥業(yè)回應(yīng)稱，主要系因公司主要關(guān)鍵中間體為自產(chǎn)，具備成本優(yōu)勢(shì)；同時(shí)公司在原料藥市場(chǎng)深耕多年，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，得到了客戶的認(rèn)可，與其建立起了持續(xù)穩(wěn)定的合作關(guān)系，具有一定的議價(jià)能力。 1家公司本周迎來(lái)申購(gòu)，機(jī)器視覺(jué)檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商思泰克價(jià)值幾何？ 上周，新股市場(chǎng)有4家公司首發(fā)上市，包括來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的C聯(lián)域（SZ001326，股價(jià)74.45元，市值54.50億元），來(lái)自上證主板的C麥加（SH603062，股價(jià)63.41元，市值68.48億元），以及來(lái)自北交所的前進(jìn)科技（BJ873679，股價(jià)21.98元，市值11.83億元）和美心翼申（BJ873833，股價(jià)13.10元，市值10.55億元），4家公司股價(jià)在上市首日都錄得上漲，其中最高的為美心翼申，漲幅達(dá)66.60%。 在IPO受理端，上周，A股市場(chǎng)有2家企業(yè)獲得IPO受理，為來(lái)自北交所的九州風(fēng)神和萬(wàn)達(dá)軸承。 本周，A股市場(chǎng)僅有思泰克1家公司將迎來(lái)申購(gòu)。 擬上市創(chuàng)業(yè)板的思泰克，主要從事機(jī)器視覺(jué)檢測(cè)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及增值服務(wù)，主要產(chǎn)品包括3D錫膏印刷檢測(cè)設(shè)備（簡(jiǎn)稱3DSPI）及3D自動(dòng)光學(xué)檢測(cè)設(shè)備（簡(jiǎn)稱3DAOI）。 思泰克在招股書(shū)中表示，公司具備多項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也具有一定的人才優(yōu)勢(shì)。例如，公司總經(jīng)理兼研發(fā)總監(jiān)姚征遠(yuǎn)自1996年開(kāi)始在上海西門(mén)子移動(dòng)通信有限公司歷任SMT（表面貼裝技術(shù)）工程師、SMT項(xiàng)目主管、工業(yè)工程部主管、生產(chǎn)技術(shù)部主管，具有較強(qiáng)的研發(fā)管理能力。 思泰克還表示，2020年、2021年和2022年，公司3DSPI產(chǎn)品銷量分別為1335臺(tái)、1850臺(tái)和1810臺(tái)，產(chǎn)品銷量穩(wěn)步提升，并且公司能夠與德律科技、高迎檢測(cè)、奔創(chuàng)科技等境外知名品牌競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。在未來(lái)我國(guó)加速進(jìn)口替代的大趨勢(shì)下，思泰克還有望獲得更高的市場(chǎng)份額。 此外，2020年至2022年各年度，思泰克的營(yíng)業(yè)收入分別為2.53億元、3.56億元和3.87億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7001.69萬(wàn)元、1.14億元和1.09億元。而在2023年前三季度，思泰克的營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別同比下降9.18%和10.65%。業(yè)績(jī)表現(xiàn)存在一定波動(dòng)性。 緊跟夢(mèng)金園，老鋪黃金正式遞表港交所IPO 上周，老鋪黃金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老鋪黃金”）和經(jīng)緯天地控股有限公司正式遞表港交所IPO，珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司則宣布終止委任瑞士信貸（香港）有限公司為其港股IPO其中一名整體協(xié)調(diào)人。 根據(jù)招股書(shū)，老鋪黃金是中國(guó)古法手工金器專業(yè)第一品牌，按照相關(guān)報(bào)告，其單店收入在2022年中國(guó)所有黃金珠寶品牌中排名第一。 2020年至2023年上半年三年一期，老鋪黃金的收入分別為8.96億元、12.65億元、12.94億元和14.18億元，毛利分別為3.86億元、5.21億元、5.42億元和5.91億元，增長(zhǎng)較快。 事實(shí)上，早在2021年，老鋪黃金就曾沖刺A股IPO，但此后遭遇失敗。這也是目前多家黃金珠寶企業(yè)沖刺資本市場(chǎng)的縮影。 在兩次沖刺A股IPO失敗后，夢(mèng)金園黃金珠寶集團(tuán)股份有限公司在今年9月底向港股遞交了IPO招股書(shū)；周六福珠寶股份有限公司則正在第三次沖刺IPO，其欲在A股深證主板市場(chǎng)上市，目前因更新財(cái)務(wù)資料處于中止?fàn)顟B(tài)。