上周，A股是沖高震蕩回落的走勢(shì)，回落集中在上周五。市場(chǎng)出現(xiàn)前期熱點(diǎn)集中退潮，華為概念、人工智能等連續(xù)調(diào)整，煤炭、油氣開(kāi)采之類強(qiáng)周期板塊開(kāi)始表現(xiàn)。

如何看待盤(pán)面呈現(xiàn)的情況？資金拋棄老熱點(diǎn)轉(zhuǎn)而流向一些近期沒(méi)怎么露臉的板塊，意欲何為？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！上周A股給我的感覺(jué)是不溫不火，就像大家評(píng)論的那樣，信心并未完全建立起來(lái)。上周五市場(chǎng)下跌讓我有點(diǎn)迷茫，達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：本輪市場(chǎng)反彈，不會(huì)僅僅因?yàn)樯现芪宓恼{(diào)整就宣告結(jié)束，特別是上證指數(shù)3000點(diǎn)附近的支撐非常明顯，只要這個(gè)位置沒(méi)有跌破，大盤(pán)調(diào)整的過(guò)程都可以當(dāng)作機(jī)會(huì)來(lái)看待。

上周五市場(chǎng)在保險(xiǎn)、汽車、傳媒等板塊拖累下出現(xiàn)了低開(kāi)下探的走勢(shì)，但盤(pán)中券商、醫(yī)藥、煤炭等有護(hù)盤(pán)動(dòng)作，中午收盤(pán)前托著大盤(pán)回升，下午大盤(pán)窄幅震蕩為主，最終兩市綜合指數(shù)雙雙收出帶有下影線的小陰線。

不過(guò)，由于上周五調(diào)整回補(bǔ)了大盤(pán)上周一因利好消息而出現(xiàn)的高開(kāi)缺口，在很大程度上消除了缺口的隱患，不能算是壞事。一般來(lái)說(shuō)，底部緩慢爬升起來(lái)的時(shí)候，會(huì)被稱作建倉(cāng)階段，這個(gè)時(shí)候缺口越少越好。

與此同時(shí)，滬深兩市成交金額出現(xiàn)了明顯萎縮，調(diào)整縮量是非常正常的量?jī)r(jià)情況，說(shuō)明資金沒(méi)有大量出逃，比如上證指數(shù)在10月31日至11月2日的調(diào)整，之后市場(chǎng)再度迎來(lái)上漲。

唯一不確定的是，上周五大盤(pán)調(diào)整是結(jié)束了，還是需要再來(lái)一根陰線向下尋求支撐。

這里可能會(huì)出現(xiàn)兩種情況。如果11月13日（本周一）A股開(kāi)盤(pán)直接向上走，就意味著拉回到了之前的震蕩區(qū)域，調(diào)整可能就結(jié)束了，將開(kāi)啟上漲節(jié)奏。另一種情況則是大盤(pán)向下回踩10月末至11月初這幾天日K線重疊的區(qū)域，進(jìn)而調(diào)整才可能結(jié)束。從技術(shù)上看，就是有再度跌破10日均線的動(dòng)作，但只要仍是縮量陰的形態(tài)，就不要過(guò)于患得患失，仍然可能是一個(gè)洗盤(pán)動(dòng)作。

另外需要說(shuō)明的是，大盤(pán)在上周五也留下了一個(gè)缺口，結(jié)合縮量和探底回升的K線形態(tài)，說(shuō)明空方殺跌動(dòng)能不足，回補(bǔ)的可能性較大。因此，我認(rèn)為，無(wú)論是就短期而言還是就中期而言，只要關(guān)鍵點(diǎn)位不跌破，大盤(pán)目前的反彈都不輕言結(jié)束。

牛博士：上周市場(chǎng)出現(xiàn)熱點(diǎn)退潮，特別是上周四與上周五，跟“龍鳳呈祥”一起下跌的還有華為概念、人工智能概念，超跌的新能源也在下跌。不知達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：新熱點(diǎn)誕生往往都是以老熱點(diǎn)隕落為前提。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，華為概念股調(diào)整，對(duì)于市場(chǎng)重新孕育新的熱點(diǎn)非常有利。

至于華為概念還能跑贏市場(chǎng)多久？答案比較存疑。相信朋友們也能發(fā)現(xiàn)，本輪市場(chǎng)見(jiàn)底以來(lái)，我對(duì)以華為汽車為主的概念關(guān)注度并沒(méi)有之前那么多。當(dāng)然，這并非說(shuō)華為概念沒(méi)有機(jī)會(huì)，至少?gòu)亩唐趤?lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)仍然存在。

觀察這一輪創(chuàng)新藥、傳媒、華為產(chǎn)業(yè)鏈等核心個(gè)股的炒作，絕大多數(shù)都是之前的冷門(mén)超跌股，可以順著這個(gè)思路在冷門(mén)股或超跌股中去尋找，這就很容易和達(dá)哥關(guān)注的超跌方向產(chǎn)生共鳴。

人工智能和新能源方向上周五與市場(chǎng)同步調(diào)整，目前都處于比較正常的調(diào)整節(jié)奏中。從我的視角來(lái)說(shuō)，即便后面證明大盤(pán)的本輪低點(diǎn)并非真正的中期低點(diǎn)，超跌方向的跌幅應(yīng)該也不會(huì)太大。

至于上周表現(xiàn)相對(duì)混亂的周期股方向，特別是上周五的天然氣板塊上漲，其實(shí)是上周四煤炭板塊炒作的延伸。由于上方60日均線還沒(méi)突破，下方還有一個(gè)大缺口未回補(bǔ)，持續(xù)性不好說(shuō)，不建議貿(mào)然追高。

牛博士：上周五快收盤(pán)的時(shí)候傳來(lái)中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、國(guó)家外匯局局長(zhǎng)潘功勝的訪談內(nèi)容。這次提到了金融穩(wěn)定保障基金，而且說(shuō)要加快建設(shè)。如何解讀這個(gè)消息對(duì)市場(chǎng)的影響？

道達(dá)：央行行長(zhǎng)的訪談中最重要的是這一句：推動(dòng)金融穩(wěn)定立法，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)。金融穩(wěn)定保障基金自去年提出以來(lái)，從報(bào)道來(lái)看，實(shí)質(zhì)性進(jìn)展好像不是太大。最近在A股的關(guān)鍵時(shí)刻靠匯金拉了一下，但杯水車薪。

央行行長(zhǎng)再次提到金融穩(wěn)定保障基金，是否意味著“類平準(zhǔn)基金”快來(lái)了？其實(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)最大的問(wèn)題就是A股過(guò)去那些被稱作核心資產(chǎn)的個(gè)股在下跌，嚴(yán)重拖累了大盤(pán)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，需要大資金進(jìn)場(chǎng)把權(quán)重穩(wěn)住。

央行行長(zhǎng)的訪談是一個(gè)利好消息，但對(duì)市場(chǎng)短期作用有限。需要注意的是，這次訪談提到的是加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)，意味著不是馬上推出，至少短期內(nèi)不會(huì)出來(lái)。 （張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。