天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，電解鋁行業(yè)供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)即將達(dá)峰，海外供應(yīng)短期內(nèi)彈性有限。需求方面，傳統(tǒng)需求韌性較強(qiáng)，新能源需求占比持續(xù)提升。而電解鋁三大核心成本項(xiàng)（氧化鋁、電力、預(yù)焙陽極）不具備大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)。天風(fēng)證券認(rèn)為，在供應(yīng)受限而需求受益于新能源拉動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，電解鋁由過往的成本定價(jià)轉(zhuǎn)為供需定價(jià)，當(dāng)前行業(yè)的高盈利水平或能夠得以維持。（證券時(shí)報(bào)·e公司）