每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-11-18 00:05:35
洪灝:從市場交易來看,當(dāng)出現(xiàn)財(cái)政刺激,市場情緒上漲,隨后情緒逐漸消退。所以明年與今年大致類似,也是在一個區(qū)間性交易,預(yù)測明年的交易區(qū)間與今年基本持平,大致在3000~3500點(diǎn)。同時會有脈沖式行情,主要來自政策尤其是財(cái)政發(fā)力。
每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 廖丹
11月17日,在每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”主論壇期間,思睿投資集團(tuán)合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝接受每經(jīng)記者(下稱“NBD”)專訪時指出,A股目前已經(jīng)筑底企穩(wěn),但2024年市場運(yùn)行與今年大致類似,依然是一個區(qū)間性交易行情,預(yù)測明年的交易區(qū)間與今年基本持平,大致在3000~3500點(diǎn)。
操作層面,洪灝提醒不可激進(jìn)。市場行情是波段性的,需要非常好的宏觀擇時,才能獲得相應(yīng)機(jī)會。
思睿投資集團(tuán)合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝 圖片來源:主辦方供圖
NBD:對于A股眾多投資者而言,2023年是考驗(yàn)較大的一年。那么,對于春節(jié)之前的A股,請問您有哪些判斷?
洪灝:我認(rèn)為,A股目前徘徊于3000點(diǎn),這明顯是一個底部位置。
但市場面臨干擾因素很多,比如,匯率的困擾尚未完全結(jié)束,美國的債券波動依然很大,11月16日晚上美債收益率跌了約10BP,前一天卻漲了10BP。大家仍在糾結(jié)美聯(lián)儲會否真的停止加息等等。
單從匯率方面看,盡管擾動因素已經(jīng)見底,但仍未完全消退,這也使得操作上面臨困惑,比如買入后漲了一天,而次日又回吐。
NBD:這是否意味著,在春節(jié)之前,對A股還是不可寄予厚望?
洪灝:問題在于,你知道它很便宜,但不知何時趨勢性上漲,而是反復(fù)漲跌,但也可見到底部在逐步抬升。這一輪最低2900多,目前為止?jié)q了近100點(diǎn),至少已企穩(wěn)。
所以,目前點(diǎn)位不是不便宜,而是不確定何時趨勢性上漲。對于投資者而言,如果不是馬上漲,那么持續(xù)持有就感到“難受”。
總體而言,部分個股表現(xiàn)不俗,但整體大盤仍顯偏弱。
NBD:對于春節(jié)之前市場運(yùn)行,目前看可能仍在徘徊狀態(tài)。不過人們總是把希望寄托在新的一年,那么對于明年A股走勢,請問您有哪些預(yù)測?
洪灝:第一,2024年很可能與2023年類似,雖然匯率因素基本消除,但是經(jīng)濟(jì)尤其是房地產(chǎn),大家仍未接受現(xiàn)實(shí),即這一輪房地產(chǎn)周期與以前已不一樣。從周期視角看,今年如此,明年這個因素依然存在。
第二,明年財(cái)政發(fā)力,假設(shè)將經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)在5.5%左右,其實(shí)與今年相差不多,如此看,則明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行難言大幅反彈。
第三,從估值看,由于人的情緒,以及上述干擾因素仍在,因此期望估值擴(kuò)張也勉為其難。
因此,從市場交易來看,當(dāng)出現(xiàn)財(cái)政刺激,市場情緒上漲,隨后情緒逐漸消退。所以明年與今年大致類似,也是在一個區(qū)間性交易,預(yù)測明年的交易區(qū)間與今年基本持平,大致在3000~3500點(diǎn)。同時會有脈沖式行情,主要來自政策尤其是財(cái)政發(fā)力。
NBD:如此看來,大家對新的一年懷有憧憬,但詳加考察后發(fā)現(xiàn),也不應(yīng)過度樂觀?
洪灝:其實(shí)大家每年都寄予厚望,可每一年也有各種各樣的意外,但是我覺得,現(xiàn)在市場點(diǎn)位這么低,大家情緒也比較低落,其實(shí)倒不必對未來悲觀。
NBD:貨幣政策對A股影響明顯,請問您預(yù)估2024年貨幣政策給A股帶來怎樣的影響?
洪灝:剛才我們講財(cái)政,其實(shí)貨幣政策明年影響相對較小。今年流動性非常充裕,無論是利率水平,還是M2增速都已體現(xiàn),但當(dāng)房地產(chǎn)偏于萎靡,貨幣政策發(fā)力就相對較難,因?yàn)榉康禺a(chǎn)是非常重要的一個貨幣乘數(shù)工具。當(dāng)貨幣乘數(shù)的效應(yīng)不明顯,貨幣發(fā)力往往會力不從心。
NBD:對于接下來的A股投資,請問您愿意給出哪些建議?
洪灝:第一,操作上不可激進(jìn)。明年大概率是今年的一個延續(xù),整體上經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然是在解決一些存量問題,比如說房地產(chǎn)、地方政府債等等。所以市場行情是波段性的,需要非常好的宏觀擇時,才能獲得這些機(jī)會。
因此在我們做市場時,就必須要有“一根弦”,即不可激進(jìn),而是擇機(jī)而行。
第二,無論是海外還是中國市場,分化都比較嚴(yán)重,因此一部分股票表現(xiàn)很好,另一部分股票表現(xiàn)不佳。這就需要做好自己的研究。比如今年AI行業(yè)、龍頭的電動車企業(yè),表現(xiàn)非常出色。在現(xiàn)在這個位置建倉,未來10年大家不會太失望的。因此,AI行業(yè)龍頭、科技硬件龍頭,以及日常消費(fèi)龍頭,應(yīng)該有機(jī)會。
第三,過去兩年,大家也能看到,全球配置,而且多資產(chǎn)配置很重要,而不是說把資金全押在房地產(chǎn)。中國的居民70%資產(chǎn)配置是在房地產(chǎn)上,但是現(xiàn)在需要重新思考、重新布局。
NBD:請問您對此次上市公司峰會感受如何?
洪灝:峰會體現(xiàn)出了高規(guī)格,而且會議選址有其特別之處,是在一個莊園,參會過程是開心的。
而且看到每經(jīng)展示的PPT,了解到每經(jīng)在大力投入AI,內(nèi)容生產(chǎn)高效,及時反映市場最新消息,這個很重要。
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