上周，A股震蕩后有所上漲，滬指累計(jì)漲0.51%至3054.37點(diǎn)，深綜指與創(chuàng)業(yè)板綜指均漲1%以上，科創(chuàng)50指數(shù)微漲0.18%。日均成交額為8885億元，環(huán)比上上周均量下降近一成左右。北向資金雖未大買大賣，但整體表現(xiàn)不算給力，僅在上周三小幅凈流入，其余4個(gè)交易日均為小幅凈流出。

A股上周三大幅高開(kāi)，但最終收出高位小陰線。上周三A股異動(dòng)的主因是隔夜美債收益率暴降、美元暴跌。上周四，A股迅速吐回漲幅，上周五大盤(pán)一度繼續(xù)下殺，好在收盤(pán)扳回了所有跌幅。

上周三公布的10月余下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多較好，來(lái)自舊金山APEC（亞太經(jīng)合組織）峰會(huì)相關(guān)消息整體上呈現(xiàn)為偏暖或利好特征。然而，由于央行在日常操作中堅(jiān)持大手筆釋出流動(dòng)性，使得部分市場(chǎng)人士對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期稍有降溫，故股市上周整體表現(xiàn)略顯平淡。

10月下旬以來(lái)A股已步入反彈，但最近兩周轉(zhuǎn)為橫盤(pán)震蕩，上漲似乎受阻，市場(chǎng)情緒慢慢又有轉(zhuǎn)向消極的跡象。特別是上周，表面上看A股是漲的，但如果考慮到美債收益率暴降、人民幣匯率大漲，那么不難判斷A股這么點(diǎn)漲幅是可忽略的。

雖然A股表現(xiàn)不是很好，但我覺(jué)得投資者一般應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持，曙光或已不遠(yuǎn)。從10月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，物價(jià)、投資相關(guān)數(shù)據(jù)不利，但其他指標(biāo)已有所轉(zhuǎn)好。之前推出的“萬(wàn)億特別國(guó)債”重磅刺激性措施還未顯著發(fā)力，因與防災(zāi)相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)顯然會(huì)有個(gè)時(shí)滯，所以上述物價(jià)、投資等不太有利的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在不久的將來(lái)就有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)向緩和。

國(guó)際環(huán)境多半也可能出現(xiàn)有利于A股的變化，這些變化會(huì)提振北向資金對(duì)A股的信心。

在利率環(huán)境方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)委員們?nèi)圆辉杆煽冢珜?shí)際上全球多數(shù)投資者已不太相信美聯(lián)儲(chǔ)還將加息，且多數(shù)投資者預(yù)期明年二季度美聯(lián)儲(chǔ)就將轉(zhuǎn)為降息。如果國(guó)際利率環(huán)境在未來(lái)不再有特別出人意料的變化，那么這或許就意味著我國(guó)貨幣、財(cái)政政策空間進(jìn)一步打開(kāi)。

我個(gè)人覺(jué)得A股走勢(shì)最快可能會(huì)于本周好轉(zhuǎn)，一是市場(chǎng)需要些時(shí)間來(lái)消化上周有利消息，二是人民幣升值。上周人民幣在多數(shù)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)升值狀態(tài)，A股已有所消化，但未來(lái)得及消化上周五收盤(pán)后的人民幣升值部分。

上周五，A股收盤(pán)后離岸人民幣升了近0.5%。大家要知道，美元指數(shù)上周二單日就暴貶了1.50%，而上周人民幣升幅總共也只有1.23%，所以上周五盤(pán)后人民幣升幅是比較大的。

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