今天的行情，比較出人意料。 一方面，近幾周大致呈現(xiàn)“周一漲，周中調(diào)整，周五漲”的規(guī)律，而在調(diào)整預(yù)期下，今天主要股指早盤明明強(qiáng)勢(shì)上行，超出預(yù)期；誰料到，尾盤又紛紛回落翻綠。 另一方面，小盤股的賺錢效應(yīng)從主板轉(zhuǎn)移到了北交所。北證50指數(shù)盤中一度漲超10%，似有“大盤漲?！钡母杏X。 雖然尾盤同樣回落，仍不失為市場最亮眼的一隅。 不少投資者可能對(duì)北交所關(guān)注較少，以為是突然大漲。其實(shí)周線來看，10月底以來，北證50一直在反彈。本文后半段也將分享一些背景資料，供有意入場的投資者參考。 權(quán)重股助力指數(shù)早盤突破 雖然各大指數(shù)回落明顯，但市場早間表現(xiàn)還是值得一提。 受人民幣持續(xù)大漲和周一融創(chuàng)利好消息刺激，早盤房地產(chǎn)板塊迅速拉升，建材板塊跟進(jìn)，城中村改造、新型城鎮(zhèn)化等指數(shù)走高。 據(jù)融創(chuàng)中國公告，公司境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足，從當(dāng)天起正式生效。這意味著融創(chuàng)成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)重組所有流程的大型房企。消息給予了港股地產(chǎn)股極大的信心，進(jìn)而引發(fā)資金追捧。 而人民幣匯率近期的走勢(shì)，看下圖就知道有多強(qiáng)了（圖為離岸人民幣日K）。 開源證券研報(bào)指出，結(jié)合近日召開的房企座談會(huì)，對(duì)于房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解和高質(zhì)量發(fā)展的政策導(dǎo)向十分堅(jiān)定，兼顧房地產(chǎn)的存量化險(xiǎn)+增量重構(gòu)：一是重提“加大保交樓金融支持”，推動(dòng)行業(yè)并購重組，或與近期個(gè)別房企出險(xiǎn)有關(guān)；二是強(qiáng)調(diào)推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。目前房企出險(xiǎn)接近尾聲，多數(shù)銀行對(duì)于地產(chǎn)敞口已計(jì)提較為充足的撥備，未來信貸資源或更多向保障性住房、租賃房等方向傾斜。 除了地產(chǎn)板塊，“股王”茅臺(tái)再度大手筆分紅240億元的消息，也讓權(quán)重股（包括中字頭）的上漲充滿魄力。 有分析人士表示，貴州茅臺(tái)大手筆分紅一方面來自經(jīng)營業(yè)績和盈利能力穩(wěn)健增長的支撐，另一方面作為國企，響應(yīng)監(jiān)管層的分紅要求，為上市公司樹立了標(biāo)桿。 大盤股走強(qiáng)，也讓主板的小盤股稍顯弱勢(shì)，中證2000、中證1000等指數(shù)大部分交易時(shí)間都在飄綠。 不過賺錢效應(yīng)并未消失，只是部分轉(zhuǎn)移到了北交所。 北證50盤中“漲瘋了” 今天盤中，北交所這一幕確實(shí)壯觀。 北交所231只個(gè)股一度全部上漲。其中，星辰科技、志晟信息、海達(dá)爾、旭杰科技、華陽變速等多只個(gè)股觸及30cm漲停。 北交所個(gè)股凱華材料，僅幾天就漲到翻倍，這也是30cm的魅力。 北證50指數(shù)一度漲超10%。數(shù)據(jù)顯示，從10月24日反彈以來至今，北證50指數(shù)累計(jì)漲超20%。 而市場一般將指數(shù)從底部上漲20%，視作進(jìn)入了技術(shù)性牛市。 當(dāng)然，情緒到達(dá)極致時(shí)，總有人獲利退出，午后北證50也出現(xiàn)回落。 有不少網(wǎng)友注意到，11月23日（本周四），首批北交所主題基金將開放申購與贖回，通常而言，封閉期結(jié)束，基金無論業(yè)績好壞都將迎來一波“贖回潮”。 但就和主板一樣，趨勢(shì)未破時(shí)，其實(shí)不必太悲觀。因?yàn)橼H回難免，但“抄底”（不管是申購還是直接入市炒股）的資金也值得期待。 總之，就近期策略來看，有意入場的投資者，應(yīng)重點(diǎn)觀察未來幾天北交所的流動(dòng)性和整體表現(xiàn)，特別是反彈趨勢(shì)是否保持。 多家券商近期發(fā)聲，發(fā)力北交所業(yè)務(wù) 在滬深交易所股權(quán)融資“限流”的背景下，最近，北交所在券商投行圈成為一大關(guān)鍵詞。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，一個(gè)月內(nèi)已有多家券商不約而同的聲稱要發(fā)力北交所業(yè)務(wù)。有頭部券商甚至指出要“換賽道”，把北交所業(yè)務(wù)當(dāng)成未來的重點(diǎn)來抓。 目前北交所相對(duì)滬深交易所，確實(shí)具備一些優(yōu)勢(shì)。 在業(yè)內(nèi)人士看來，北交所“深改19條”中與券商投行業(yè)務(wù)有關(guān)的改革包括明確了轉(zhuǎn)板預(yù)期。此外，“北交所深改19條”中指出，“在堅(jiān)守北交所市場定位前提下，允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市?！庇蟹治稣J(rèn)為，此提法是為北交所推出直接IPO留下政策的口子，未來一些優(yōu)質(zhì)公司（如國家級(jí)專精特新小巨人等）有望直接通過IPO在北交所上市，不用先在新三板掛牌一年。 與此同時(shí)，今年券商分類評(píng)價(jià)的新變化也將在相當(dāng)程度上引導(dǎo)券商重視北交所業(yè)務(wù)。在今年的分類評(píng)價(jià)中，對(duì)證券公司北交所業(yè)務(wù)開展情況賦予了更高權(quán)重，大幅提高了北交所業(yè)務(wù)專項(xiàng)加分上限，由原來的1分提高至2分。據(jù)了解，券商分類評(píng)價(jià)北交所業(yè)務(wù)專項(xiàng)評(píng)價(jià)的加分指標(biāo)以保薦承銷業(yè)務(wù)為主，指標(biāo)權(quán)重占比65%。 據(jù)記者觀察，近一個(gè)月，有多家券商不約而同的聲稱要發(fā)力北交所業(yè)務(wù)。 今年10月下旬，浙商證券官方公眾號(hào)曾發(fā)布公司召開北交所業(yè)務(wù)動(dòng)員會(huì)暨“雙百行動(dòng)”啟動(dòng)會(huì)的信息。當(dāng)時(shí)，還未正式就任的公司現(xiàn)任總經(jīng)理錢文海在會(huì)上全面解讀了北交所業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性定位，梳理了目前公司的六大重點(diǎn)工作事項(xiàng)，并對(duì)公司全面推進(jìn)北交所業(yè)務(wù)提出具體要求。 財(cái)通證券在11月初披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，對(duì)于機(jī)構(gòu)提出的在一二級(jí)市場再平衡下公司如何應(yīng)對(duì)的問題，財(cái)通證券方面表示，“結(jié)合浙江區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色，聚焦‘專精特新’企業(yè)，以新三板和北交所業(yè)務(wù)為重點(diǎn)突破中樞，深度融合區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點(diǎn)和全生命周期服務(wù)試點(diǎn)基地建設(shè)，制定《服務(wù)企業(yè)北交所上市攻堅(jiān)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，致力于把北交所業(yè)務(wù)打造為公司投行特色優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)?！? 海通證券深圳投資銀行部總經(jīng)理最近表示，從“深改19條”出臺(tái)以后，與北交所相關(guān)的鼓勵(lì)政策非常明顯，北交所將成為多層次資本市場的增量。因此，我們認(rèn)為要順應(yīng)監(jiān)管的方向，提出要換賽道，換北交所，今年下半年對(duì)北交所儲(chǔ)備了一批優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，北交所應(yīng)該是明年非常重要的工作。 最近，一些券商的董事長甚至親自帶隊(duì)對(duì)擬在北交所上市企業(yè)進(jìn)行對(duì)接。據(jù)浙商證券官方微信報(bào)道，11月10日上午，浙商證券董事長率隊(duì)到衢州偉榮藥化調(diào)研。在座談會(huì)上，偉榮藥化董事長表示，由于全面注冊(cè)制及市場監(jiān)管行情變化，公司將由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向北交所上市。浙商證券董事長則表示，公司將全力為偉榮藥化進(jìn)軍北交所提供服務(wù)與支持。 此外，某大型券商投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人在稍早時(shí)間也向記者表示，“在滬深交易所IPO節(jié)奏整體放緩的背景下，我們現(xiàn)在對(duì)北交所的上市項(xiàng)目是比較重視的?！? 不過也需注意到，當(dāng)前北交所股權(quán)融資體量，仍然遠(yuǎn)不及滬深交易所。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月19日，年內(nèi)北交所股權(quán)融資規(guī)模為129.2億元，相比之下，盡管滬深交易所年內(nèi)融資規(guī)模同比有較大下滑，但絕對(duì)值仍然高達(dá)8683.4億元，是北交所的67倍。此外，從目前來看，今年北交所的整體融資規(guī)模并未較去年有明顯增加。 從目前情況來看，券商能夠從北交所項(xiàng)目獲得的投行業(yè)務(wù)收入也遠(yuǎn)低于滬深。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，北交所新股的平均承銷保薦費(fèi)用為1447萬元，明顯低于滬深市場。 此外，目前北交所的交投規(guī)模、活躍度也遠(yuǎn)不及滬深市場。 就拿今天的行情來說，北證50成交額突破了100億元，此前歷史天量僅為35億元。而相較之下，10月11日，滬市熱門個(gè)股賽力斯的單日成交額就高達(dá)130億元。 在業(yè)內(nèi)人士看來，北交所的市場容量要再上一個(gè)臺(tái)階，在投資端還有待提升，“雖然北交所最近交投日趨活躍，但我對(duì)投資端仍有擔(dān)憂。現(xiàn)有交易量，遠(yuǎn)不能支持下一步企業(yè)端高質(zhì)量擴(kuò)容，包括上市數(shù)量大幅增加，以及吸引體量較大的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行單體規(guī)模更大的發(fā)行（北交所IPO企業(yè)平均融資規(guī)模不到2億元）?！?