每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

剛過去的交易周（11.20-11.24），A股呈現(xiàn)明顯的“蹺蹺板”行情：在上頭的是北交所，在下頭的則是主板。

滬指本周日K（左）和北證50日K（右）

受投資門檻限制，很多留在主板的投資者體驗并不太好。

若下周還是這樣此消彼長的節(jié)奏，大部分投資者是否只能等北交所再次迎來調整，才能回回血呢？北交所這波爆發(fā)，天花板又在何處？

首先，就聊聊大家最關心的北交所。

北證50周K線

本周是北交所開市兩年多以來，絕無僅有的一周。

以北證50為例，20.96%的周漲幅倒是其次，個股的夸張漲幅也先不提。

最值得關注的，其實是599.93億元的周成交額。

平均到每天也就是幾乎120億元，是此前“828”行情前5天均值的9倍多。

我們都知道“無量拉升”容易導致后來者追高被套，但隨著北交所的流動性和活躍度持續(xù)大幅提升，這波賺錢效應，就可能還沒走完——周五的反彈已說明了這一點。

要保持流動性，最直接的辦法是保持賺錢效應，這自然需要源源不斷的增量資金，將個股股價和整體指數(shù)向上推。

而現(xiàn)階段，增量資金還不是問題，因為：

一是，北交所的體量尚小。北證50一天的成交額，也就相當于滬深股市成交額最多的前1~2只個股的總和。再翻一倍兩倍，似乎資金都能“接住”。

周五（25日）當天，有的個股拉到30cm漲停，成交額還不到1億元。

二是，北交所還有大量的潛在“新戶”未入場。

11月23日，北京證券交易所副總經理孫立表示：“截至11月23日，北交所合格投資者超過630萬戶。”

此前北交所向各家券商下發(fā)的《北交所深改投資者入市工作簡報》顯示，10月底到11月10日兩周里，新增開通權限個人賬戶數(shù)為13.7116萬戶——平均每天不到2萬戶。

隨著近期行情進一步高揚，打算入場一試的投資者想必更多了。

這批新戶大概有多少？

前述《簡報》顯示，截至11月10日，開通科創(chuàng)板權限個人賬戶數(shù)（科創(chuàng)板權限賬戶數(shù)據(jù)統(tǒng)計中剔除與北交所市場風險不適配的賬戶數(shù)，下同）為939.5778萬戶，其中開通科創(chuàng)板權限未開通北交所權限賬戶數(shù)為421.3146萬戶，占科創(chuàng)板權限賬戶數(shù)44.84%。

因此，大約還有300萬戶有望逐步加入，已知資金門檻是50萬元/戶，那么潛在的增量資金，還挺多。

除散戶這一群體，公募基金近期愿意買北交所個股的產品也在增多。據(jù)媒體報道，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至24日，已有近200只基金更新了基金合同，將投資范圍擴大至北交所股票（類似下圖）。

第三，客觀而言，目前北交所的監(jiān)管氛圍還比較“寬松”，有利于場內資金發(fā)揮。

周五，深交所表示，本周共對112起證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；對“三柏碩”“西隴科學”“森遠股份”“中文在線”“*ST左江”進行重點監(jiān)控；共對7起上市公司重大事項進行核查，并上報證監(jiān)會2起涉嫌違法違規(guī)案件線索。

這里提及的重點監(jiān)控個股，既有“炒數(shù)字”的連板妖股，也有熱門概念的人氣股趨勢股。過往經驗來看，被重點監(jiān)控就是叫停短期炒作的信號。

專注于短線博弈的“熱錢”，顯然偏愛賺錢效應勝過邏輯，這時候切換去北交所，合情合理。

或許有股民想說，10cm的個股連板一周也就漲61%，8連板才開始翻倍。怎么30cm漲停的北交所，有個股一周漲了257%也沒被監(jiān)控呢？

一方面，北交所個股的估值本身偏低。

華夏基金北交所主題基金經理顧鑫峰在接受媒體采訪時表示，當前北交所整體估值水平已創(chuàng)歷史新低，北證50指數(shù)動態(tài)市盈率僅19倍，大量優(yōu)質成長股的估值都在15倍以內；考慮到成長性，切換到2024年，估值已趨近10倍。成長股整體出現(xiàn)這樣的估值水平，放眼全世界任何證券市場，都是極罕見的；即使是在一級市場，不少同類型公司的估值也比北交所貴。

太便宜的東西，猛漲一波回到應有的價位，很合理，對吧？

另一方面，近期北交所連續(xù)大漲的公司，一度都將異常波動的原因解釋為“屬于正常市場行為”。比如凱華材料，就連續(xù)3個交易日發(fā)布股票交易異常波動公告稱，本次股票交易異常波動原因是交易雙方自主買賣，交易價格系交易雙方在交易平臺連續(xù)競價確定，屬于正常市場行為。

不過凱華材料周五盤后最新的風險提示公告，措辭已經有所變化，

公司表示，公司股票交易價格自11月以來累計漲幅454.91%，其中自11月17日至11月24日，6個交易日內收盤價格多次漲停，且換手率高，公司股票短期漲幅高于同期行業(yè)漲幅及北證50指數(shù)。公司股票價格短期內波動較大，但公司基本面未發(fā)生重大變化。請廣大投資者注意投資風險，理性投資。

所以寬松歸寬松，我們應相信，監(jiān)管層始終是在關注的。也許下周就有一批北交所“妖股”被監(jiān)管了呢？

節(jié)奏上，應留意“蹺蹺板”，看準時機再出手。

接下來，快速看看下周大事（篇幅有限僅列舉部分）

11月28日

智界S7及華為全場景發(fā)布會

需關注的兩大產品：

1、智界S7

快充和泊車代駕兩大看點，或對充電樁和智能駕駛板塊構成影響。

2、Mate Pad Pro 11

同理，星閃與衛(wèi)星通訊也是此前熱門的華為概念板塊。

蘋果Vision Pro開發(fā)者活動

11月28日，蘋果將在上海舉行“Apple Vision Pro開發(fā)者實驗室”活動。

蘋果MR頭顯Vision Pro領先配備兩片索尼硅基OLED顯示屏，此前供應鏈亦傳出Meta Quest3也將采用MicroOLED顯示器方案。

硅基OLED（MicroOLED）可以實現(xiàn)普通OLED無法達到的像素密度（3000PPI以上），且整體重量僅是LCD及OLED的十分之一，是最適用于近眼顯示的微顯示技術，目前主要應用在軍事領域和工業(yè)物聯(lián)網領域。

11月30日

特斯拉電動皮卡Cybertruck交車

據(jù)報道，特斯拉此前正式發(fā)出Cybertruck交付活動的邀請函，該活動將于11月30日在得州超級工廠舉行。

11月14日，特斯拉Cybertruck最新預訂量已達2077669輛。

此外，智能駕駛板塊也將有新催化。

本月早些時候宣布，馬斯克宣布特斯拉FSD V12將在2周內（即約11月底）上線試用。馬斯克周六也在X上證實，特斯拉已開始向員工推送FSD V12更新。

12月1日

公路工程設施支持自動駕駛技術指南將在全國施行。

同天，華為將全球發(fā)布車路協(xié)同(V2X)標準。

可見華為、汽車、智能駕駛等方向催化比較多，不知場內資金有沒有意愿順勢做一波反彈。

另外，下周限售股解禁將重回千億級別之上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股市場將有59家上市公司股票限售股解禁，按照11月24日收盤價計算，合計解禁市值1156.33億元，較本周陡增近2倍。

從解禁市值來看，中金公司名列榜首，解禁市值高達818.7億元，主要為首發(fā)原股東限售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份；北交所個股曙光數(shù)創(chuàng)位居其次，解禁股主要為首發(fā)原股東限售股份，解禁市值達55.53億元；北汽藍谷39.25億將于2023年11月27日解禁并上市流通。

從解禁數(shù)量上看，中金公司以19.94億股高居第一，北汽藍谷6.22億股名列第二，排在第三位的則是2.78億股面臨解禁的浙農股份。

當然，解禁不等于減持，即使減持引發(fā)股價重挫，也不意味著公司一定沒前途。相反，一些公司在大股東退出后，引起新的戰(zhàn)略投資者，使得公司基本面由弱轉強的案例也并不少見。

所以有觀點認為，每次解禁潮帶來股價上的破位，也許是給投資者精選優(yōu)質成長品種、實現(xiàn)價值投資的好機會。

最后是本周行情復盤

主要指數(shù)表現(xiàn)：北證50一枝獨秀，“雙創(chuàng)”最受影響？

重點指數(shù)細節(jié)

滬指周K

科創(chuàng)50周K

領漲領跌板塊：中藥（流感）、地產成主板本周為數(shù)不多的亮點

漲跌家數(shù)及量能：比起北交所的量能增幅，倒也沒怎么萎縮

個股周漲幅榜：被北交所個股霸占

跌幅榜：無異常

每日漲跌停家數(shù)：連板情緒隨三柏碩跌停暫歇

公募基金表現(xiàn)：北交所基金爆發(fā)，科技主題領跌

北向資金：本周偏愛華為汽車概念股

近期，北向資金流出態(tài)勢繼續(xù)收窄。截至11月24日，周內累計凈賣出近31.6億元，環(huán)比上周凈賣額（49.8億元）下降近三成，同時較之上上周（凈賣額79.5億元）環(huán)比減少近六成。

11月以來累計減倉83.81億元。

數(shù)據(jù)顯示，11月24日（周五）北向資金凈買入皆來自汽車行業(yè)的長安汽車、賽力斯，加倉額為6.07億元、5.05億元。值得關注的是，長安汽車、賽力斯皆與華為有合作。

整周來看，長安汽車領銜，被加倉13.42億元；賽力斯、陽光電源、金山辦公、韋爾股份凈買入額均超5億元。

但另一邊，比亞迪遭大幅凈賣出12.63億元；平安銀行、方正證券、贛鋒鋰業(yè)減倉均超5億元。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211310777992