每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 董興生    

此前的11月22日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊發(fā)題為《增值率903.26%絲路視覺(jué)擬斥資9000萬(wàn)元并購(gòu)實(shí)控人關(guān)聯(lián)企業(yè)》的報(bào)道。

上述報(bào)道提及，絲路視覺(jué)（SZ300556，股價(jià)23.41元，市值28億元）計(jì)劃以9000萬(wàn)元收購(gòu)深圳那么藝術(shù)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“那么藝術(shù)”）100%股權(quán)。那么藝術(shù)的控股股東為絲路視覺(jué)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總裁李萌迪所控制的公司，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。截至今年8月31日，那么藝術(shù)股東全部權(quán)益賬面價(jià)值927.87萬(wàn)元，而收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為9309.00萬(wàn)元，增值率為903.26%。

11月26日，深交所對(duì)絲路視覺(jué)發(fā)出關(guān)注函。“結(jié)合前述問(wèn)題說(shuō)明收益法評(píng)估的評(píng)估結(jié)論是否合理，本次交易定價(jià)是否公允，本次交易安排是否有利于保護(hù)上市公司和中小股東利益，是否存在向大股東輸送利益的情形。”深交所問(wèn)及。

2023年5月11日，中國(guó)品牌博覽會(huì)上的絲路視覺(jué)展臺(tái) 視覺(jué)中國(guó)圖

并購(gòu)實(shí)控人關(guān)聯(lián)企業(yè)

據(jù)絲路視覺(jué)公告，那么藝術(shù)股東分別為新余貝恩創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱新余貝恩）、深圳么那科技投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱么那科技）和韓卓，分別持有約53.8%、31.4%和14.8%股權(quán)。

按照上述股權(quán)結(jié)構(gòu)，新余貝恩為那么藝術(shù)的控股股東，而新余貝恩由李萌迪實(shí)際控制。

據(jù)絲路視覺(jué)公告，新余貝恩股東分別為李萌迪和陳玲，兩人系夫妻關(guān)系，分別持有新余貝恩60%股權(quán)和40%股權(quán)。其中，李萌迪為絲路視覺(jué)的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總裁。截至今年三季度末，李萌迪持有絲路視覺(jué)16.56%的股份。

據(jù)絲路視覺(jué)介紹，那么藝術(shù)致力于開(kāi)拓新媒體藝術(shù)市場(chǎng)，是目前國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的新媒體藝術(shù)策展和實(shí)施精品藝術(shù)團(tuán)隊(duì)之一，其業(yè)務(wù)涵蓋原創(chuàng)新媒體藝術(shù)巡展、新媒體藝術(shù)的商業(yè)應(yīng)用、可實(shí)時(shí)交互的高仿真虛擬人、原創(chuàng)音樂(lè)、XR虛擬拍攝、新媒體藝術(shù)及其他相關(guān)的如CG概念短片、與AIGC創(chuàng)作相關(guān)的軟件開(kāi)發(fā)等實(shí)驗(yàn)性項(xiàng)目。

絲路視覺(jué)稱，那么藝術(shù)依托于“墨子”品牌進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，在國(guó)內(nèi)新媒體藝術(shù)領(lǐng)域有較高的知名度和美譽(yù)度。

截至今年8月31日，那么藝術(shù)的資產(chǎn)總額約1463萬(wàn)元，凈資產(chǎn)約928萬(wàn)元。2022年和2023年1月~8月，那么藝術(shù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為466.25萬(wàn)元和447.75萬(wàn)元。

對(duì)于那么藝術(shù)的資產(chǎn)評(píng)估，絲路視覺(jué)委托的評(píng)估機(jī)構(gòu)采用了兩種方法進(jìn)行評(píng)估，分別是資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為1904.26萬(wàn)元，而收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為9309.00萬(wàn)元。

深交所問(wèn)及多個(gè)問(wèn)題

對(duì)于絲路視覺(jué)所稱的美譽(yù)度問(wèn)題，深交所在關(guān)注函中要求絲路視覺(jué)用通俗易懂的語(yǔ)言說(shuō)明那么藝術(shù)的主要業(yè)務(wù)模式、盈利模式、目前主要客戶及在手訂單情況、開(kāi)展業(yè)務(wù)是否需要特定的資質(zhì)、技術(shù)或其他要求，并結(jié)合經(jīng)營(yíng)規(guī)模、行業(yè)排名、市場(chǎng)占有率等，“說(shuō)明那么藝術(shù)‘是目前國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的新媒體藝術(shù)策展和實(shí)施精品藝術(shù)團(tuán)隊(duì)之一’‘在國(guó)內(nèi)新媒體藝術(shù)領(lǐng)域有較高的知名度和美譽(yù)度’的評(píng)價(jià)依據(jù)，是否符合《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年8月修訂）》第5.1.4條‘不得含有任何宣傳、廣告、恭維或夸大等性質(zhì)的詞句’的規(guī)定。”

值得注意的是，絲路視覺(jué)采用了收益法對(duì)那么藝術(shù)進(jìn)行估值，評(píng)估價(jià)值確定為9309.00萬(wàn)元，但在絲路視覺(jué)此前的公告中，并未披露標(biāo)的公司的評(píng)估預(yù)測(cè)表，亦未披露預(yù)測(cè)期、未來(lái)自由現(xiàn)金流量、永續(xù)期增長(zhǎng)率、折現(xiàn)率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

深交所要求絲路視覺(jué)：“補(bǔ)充披露企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)預(yù)測(cè)表，并結(jié)合標(biāo)的公司所處行業(yè)、在手訂單及未來(lái)訂單的預(yù)測(cè)、營(yíng)業(yè)收入及成本預(yù)測(cè)等分析說(shuō)明自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的合理性，如與歷史數(shù)據(jù)存在較大差異，請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明原因及合理性。”

“對(duì)比近年可比收購(gòu)案例的標(biāo)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及估值情況，說(shuō)明本次收購(gòu)PE/PB等估值指標(biāo)與可比案例是否存在較大差異。”深交所表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還了解到，此外，深交所還問(wèn)及將2023年作為第一個(gè)業(yè)績(jī)承諾期的合理性相關(guān)問(wèn)題。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)