每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 廖丹    

12月6日，每日經(jīng)濟新聞主辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇即將開幕。屆時，工銀國際首席經(jīng)濟學家程實將于主論壇發(fā)表演講，講述全球經(jīng)濟大轉(zhuǎn)折與中國經(jīng)濟新故事。

近日，程實在會前接受每日經(jīng)濟新聞記者（以下簡稱“NBD”）專訪，就全球經(jīng)濟熱點問題作深度解析。

程實指出，改革開放40多年后，中國經(jīng)濟實力獲得質(zhì)的提升，但結(jié)構(gòu)性問題也有所積累。黨的二十大報告和今年7月中央政治局會議以及10月中央金融工作會議，先后對經(jīng)濟金融共同發(fā)力、協(xié)同解決卡點問題作出了與時俱進的戰(zhàn)略部署，在資源配置方向持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)變的過程中，相信中國經(jīng)濟將爬坡過坎，在中國式現(xiàn)代化進程中逐步突破卡點，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實 圖片來源：受訪者供圖

全球滯脹大背景不同國家壓力重心不同

NBD：當前中美經(jīng)濟均面臨下行壓力，請問為何一個指向通縮風險，一個經(jīng)受通脹壓力？

程實：當前中美經(jīng)濟均面臨下行壓力，但一個通脹壓力尤為凸顯，另一個通縮風險不容忽視。這實際上深刻反映了當前全球經(jīng)濟處于敏感、復(fù)雜宏觀狀態(tài)的事實：

一方面，全球在供給沖擊影響下，2022-2023年整體進入滯脹的異常狀態(tài)，經(jīng)濟增長停滯和物價不穩(wěn)定的壓力同時存在，值得注意的是，不同國家在全球滯脹大背景下面臨的壓力重心不同，美國經(jīng)濟的壓力重心更多體現(xiàn)在“脹”這一面，中國經(jīng)濟的壓力重心更多體現(xiàn)在“滯”這一面，所以宏觀狀態(tài)有所不同，但大背景是共通的；

另一方面，全球經(jīng)濟在漸進復(fù)蘇的過程中呈現(xiàn)出分化特征，中美經(jīng)濟的周期狀態(tài)存在一定錯位，經(jīng)濟運行也具有個性化特點，美國是發(fā)達國家，中國是新興市場國家，在經(jīng)濟復(fù)蘇過程中面臨不同類型的壓力也是正常的。

具體原因可以從以下幾個方面解釋：

從供需關(guān)系看，中美兩國的供需關(guān)系存在差異。在美國，由于政府支出增加和勞動力市場緊張，導(dǎo)致需求超過供應(yīng)，推動物價上漲，形成通脹壓力；而在中國，由于預(yù)期偏弱和信心不足，導(dǎo)致內(nèi)需處在緩慢恢復(fù)過程之中，需求不足的壓力始終存在，耐用品和固定資產(chǎn)投資供應(yīng)相對過剩，引發(fā)一定的通縮風險（但并不構(gòu)成嚴謹定義的通縮狀態(tài)）。

從宏觀政策看，中美兩國的貨幣政策也有所不同。美聯(lián)儲在2022年3月之前采取了寬松的貨幣政策，通過降低利率和購買債券來刺激經(jīng)濟增長，流動性過剩超過潛在增長水平導(dǎo)致滯后的通脹壓力。相比之下，中國央行更加注重穩(wěn)健的貨幣政策，堅決不搞大水漫灌，避免通脹風險，因此物價總水平更加穩(wěn)定。

從貿(mào)易維度看，外需表現(xiàn)疲弱。中國是全球最大的出口國之一，在全球經(jīng)濟體仍處于復(fù)蘇周期，外需疲弱訂單下滑且上游供應(yīng)鏈成本整體抬高的情況下，中下游的企業(yè)會通過壓低價格保持市場份額。此外，外需疲弱導(dǎo)致流入境內(nèi)市場的人民幣相對減少，弱化了通脹水平。

NBD：請問在您看來，當前我國經(jīng)濟循環(huán)中，較為突出的卡點有哪些？

程實：我認為，主要包括以下幾個方面：

第一，外部環(huán)境不確定性：當前全球經(jīng)濟面臨著復(fù)雜的局勢演變，包括貿(mào)易摩擦、地緣政治緊張局勢等，這些因素給中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展帶來了一定的壓力和不確定性。

第二，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題：中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型升級過程中，面臨著結(jié)構(gòu)性矛盾和問題。例如，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在一定失衡、基礎(chǔ)創(chuàng)新能力有待提高、勞動力市場供需匹配相對不足等，這些結(jié)構(gòu)性問題一定程度上抑制了推動長期經(jīng)濟發(fā)展的全要素生產(chǎn)率。

第三，總需求不足問題：主要體現(xiàn)在消費需求不足，當前經(jīng)濟活動仍處于復(fù)蘇期，一些消費領(lǐng)域最終消費支出水平仍然疲弱。

第四，城鄉(xiāng)發(fā)展差距：中國經(jīng)濟發(fā)展不平衡問題仍然突出，城鄉(xiāng)發(fā)展差距、區(qū)域發(fā)展不平衡等問題制約了經(jīng)濟的整體發(fā)展水平。

第五，環(huán)境污染和可持續(xù)發(fā)展：中國經(jīng)濟在快速發(fā)展的同時，也面臨著環(huán)境污染和可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)。大氣污染、水資源短缺、生態(tài)環(huán)境破壞等問題需要得到有效解決，以保障經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展。

綜上，改革開放40多年后，中國經(jīng)濟實力獲得質(zhì)的提升，但結(jié)構(gòu)性問題也有所積累，當前外部局勢則發(fā)生系統(tǒng)性變化，百年未有之大變局以超預(yù)期的形式徐徐展開，綜合導(dǎo)致經(jīng)濟內(nèi)外循環(huán)中的卡點愈發(fā)凸顯。

有鑒于此，黨的二十大報告和今年7月中央政治局會議以及10月中央金融工作會議，先后對經(jīng)濟金融共同發(fā)力、協(xié)同解決卡點問題作出了與時俱進的戰(zhàn)略部署，在資源配置方向持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)變的過程中，相信中國經(jīng)濟將爬坡過坎，在中國式現(xiàn)代化進程中逐步突破卡點，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

貨幣政策和財政政策需要緊密協(xié)調(diào)

NBD：在您看來，宏觀政策推動經(jīng)濟復(fù)蘇過程中，貨幣政策與財政政策如何搭配會取得更佳效果？

程實：貨幣政策和財政政策如何相互搭配實現(xiàn)政策效用最大化是所有政策制定者面對的永恒難題，對于中國而言，在復(fù)雜環(huán)境中加強政策搭配、優(yōu)化政策成效，需要考慮三個統(tǒng)籌，即統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，統(tǒng)籌經(jīng)濟金融兩個領(lǐng)域，統(tǒng)籌短期長期兩個維度。具體來看：

首先，貨幣政策的松緊與財政政策的靈活性相匹配：貨幣政策的松緊程度可以通過調(diào)整利率、存款準備金率等手段來實現(xiàn)。當經(jīng)濟復(fù)蘇需要刺激時，貨幣政策可以采取寬松的措施，如降低利率，增加貨幣供應(yīng)量，以促進投資和消費。與此同時，財政政策可以采取相應(yīng)的靈活性，通過增加政府支出、減稅等方式來增加總需求，進一步推動經(jīng)濟增長。當前中國經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇階段，保持貨幣金融環(huán)境適宜，定向信貸支持中小企業(yè)具有必要性。同步的，在利率水平趨勢下行的過程中，財政需要扮演主導(dǎo)作用，中央政府通過提高財政支出刺激總需求修復(fù)仍是經(jīng)濟提振的關(guān)鍵。

其次，貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)：貨幣政策和財政政策應(yīng)該協(xié)調(diào)一致，以實現(xiàn)經(jīng)濟增長的最大效果。節(jié)奏上來看，貨幣政策和財政政策的執(zhí)行和落地時間需要緊密協(xié)調(diào)。避免貨幣財政政策不同步。

再次，貨幣政策和財政政策的結(jié)構(gòu)性配合：除了總需求的調(diào)節(jié)，貨幣政策和財政政策還可以結(jié)合起來，通過結(jié)構(gòu)性改革來促進經(jīng)濟增長。例如，貨幣政策可以通過提供低成本的融資支持，促進創(chuàng)新和技術(shù)升級。同時，財政政策可以通過提供稅收優(yōu)惠、補貼等方式來支持新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。

最后，貨幣政策和財政政策的穩(wěn)定性：在宏觀政策的制定過程中，貨幣政策和財政政策需要保持穩(wěn)定性，避免頻繁的調(diào)整和干擾。穩(wěn)定的政策環(huán)境可以增強市場信心，提高投資者和企業(yè)家的預(yù)期，從而促進經(jīng)濟增長。

NBD：您平日寫文章著書，從經(jīng)濟學視角談藝術(shù)、生活、人生等，似乎經(jīng)濟學對什么領(lǐng)域都可發(fā)表見解，請問您如何理解經(jīng)濟學？

程實：個人的一點粗淺見解：一方面，經(jīng)濟學作為一門研究“如何選擇、如何決策”的社會科學，它提供了一種既有道理、又有意思的思維范式，就像是一扇窗，透過這扇窗可以用一種獨特視角看世界，所以經(jīng)濟學方法可以應(yīng)用在諸多領(lǐng)域，拓視野、啟思維；

另一方面，經(jīng)濟學只是一門社會科學，它本身的功能是非常有限的，所以在用經(jīng)濟學思維去審視非經(jīng)濟問題時，一定要謙虛謹慎、謹言慎行，知邊界、明局限。

在過去十幾年里，我寫過很多經(jīng)濟學與音樂、電影、人生的“共鳴文章”，也出過幾本相關(guān)的書籍，我這么做的原因，主要是想用一種廣大讀者喜聞樂見、易于理解的方式去展現(xiàn)經(jīng)濟學世界、去詮釋各類經(jīng)濟現(xiàn)象，我相信經(jīng)濟學知識越是普及，越是有機會減小經(jīng)濟社會中的信息不對稱和專業(yè)不對稱，進而幫助所有經(jīng)濟主體更加理性地做出經(jīng)濟抉擇，進而減小可能的經(jīng)濟金融風險，提升整個社會的經(jīng)濟福祉。

也就是說，我這些跨界的努力，都是經(jīng)濟金融科普的嘗試，做得還遠遠不夠，需要繼續(xù)努力，這也是我一生業(yè)余時間都會去做的事情，有意思，更有意義。