每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

12月5日，在清科集團(tuán)、投資界主辦的“第18屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”現(xiàn)場(chǎng)，創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官李開(kāi)復(fù)在主題演講中指出，雖然目前面臨著募資難、流動(dòng)性差、二級(jí)市場(chǎng)受一級(jí)市場(chǎng)擠壓、巨頭引領(lǐng)投資格局等艱難的環(huán)境，但中國(guó)市場(chǎng)仍然面臨增長(zhǎng)的四大機(jī)會(huì)，分別是：人口紅利、后發(fā)優(yōu)勢(shì)、前中后端不均速帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和垂直增長(zhǎng)等。他表示：“最艱難的環(huán)境里面，有很多機(jī)會(huì)可以孕育偉大的公司。”

李開(kāi)復(fù)指出，對(duì)于私募股權(quán)投資行業(yè)，目前確實(shí)面臨著比較艱難的環(huán)境。一方面是基金募資融資困難，在監(jiān)管加強(qiáng)的大背景下，基金募資遇到困難，中國(guó)新成立基金數(shù)量呈斷崖式下跌；其次，去杠桿化持續(xù)、流動(dòng)性低迷，連母基金都遭遇“錢(qián)荒”；第三，各類潛在泡沫相繼被刺破，P2P行業(yè)“暴雷”，小貸行業(yè)受牽連、區(qū)塊鏈+比特幣“割韭菜”，部分AI公司泡沫增大等等；另外，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值被活躍的一級(jí)市場(chǎng)擠壓，PE的日子相對(duì)更艱辛。

不過(guò)，雖然市場(chǎng)上“資本寒冬”聲音不斷，但李開(kāi)復(fù)表示，也看到了很多機(jī)會(huì)和希望，尤其在中國(guó)市場(chǎng)有很多非常大的突破。“要成為科技大國(guó)非常重要的環(huán)節(jié)，是要有很強(qiáng)大的VC和創(chuàng)業(yè)者的生態(tài)系統(tǒng)。中國(guó)就有非常強(qiáng)大的VC和PE體系，我們有很強(qiáng)的科技，有很強(qiáng)的支付，有很強(qiáng)的VC創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。所以我們面臨這些問(wèn)題還是應(yīng)該往前看，看到一些希望。”

在此基礎(chǔ)上，他分析了中國(guó)市場(chǎng)目前存在的機(jī)會(huì)，主要有四點(diǎn)。

首先，李開(kāi)復(fù)指出，三波人口紅利帶來(lái)了很大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。第一波人口紅利來(lái)自核心互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民，特征是來(lái)自一二線城市年輕、重度PC用戶；第二波則是“小城青年”，是來(lái)自三四五線城市的青年群體，他們的消費(fèi)品牌化正在形成，喜歡大眾品牌，這時(shí)內(nèi)容娛樂(lè)、付費(fèi)進(jìn)入高速發(fā)展期；而在第三波以“小城主流”為核心的人口紅利中，這些三四五線城市的主流群體有著巨大規(guī)模的消費(fèi)擴(kuò)張，被微信激活、被移動(dòng)支付賦能，有強(qiáng)烈的消費(fèi)需求，特別是購(gòu)買以前沒(méi)有消費(fèi)過(guò)的品類。這些被網(wǎng)齡、年齡和城市階層割裂的人群，中間孕育著巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

第二，后發(fā)優(yōu)勢(shì)也為中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)了機(jī)會(huì)。他表示，在智能手機(jī)、移動(dòng)支付、零售、教育、企業(yè)級(jí)軟件、醫(yī)療等領(lǐng)域，中國(guó)都具有結(jié)構(gòu)化的優(yōu)勢(shì)，也就是后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

第三，前中后端不均速，也帶來(lái)了機(jī)會(huì)。在中國(guó)，前段信息化盛況空前，中后期亟待效率化、AI化、自動(dòng)化。李開(kāi)復(fù)舉了個(gè)例子，目前中國(guó)移動(dòng)支付已是發(fā)達(dá)國(guó)家的50倍，但中端物流卻還存在數(shù)萬(wàn)個(gè)玩家、包括個(gè)體司機(jī)和流通商，后端更是集中度低的人力工廠、人均生產(chǎn)效率還有巨大的提升空間。

最后，他提出，部分垂直行業(yè)還存在逆勢(shì)增長(zhǎng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。他強(qiáng)調(diào)，目前交通、教育、文化娛樂(lè)、醫(yī)療占消費(fèi)的比例在持續(xù)上升，而投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)公司要做的就是在增速不一樣的細(xì)分品類找可能的井噴點(diǎn)、在增速放緩的行業(yè)中尋找結(jié)構(gòu)性整合、在信息化落后的行業(yè)中尋找新機(jī)會(huì)。

“人口紅利、后發(fā)優(yōu)勢(shì)、前中后端不均和垂類逆勢(shì)增長(zhǎng)，構(gòu)成了中國(guó)的多元化經(jīng)濟(jì)體。每個(gè)維度和每個(gè)不均衡，都構(gòu)成了下一個(gè)新大陸的機(jī)會(huì)，例如AI自動(dòng)化、消費(fèi)分級(jí)、下沉市場(chǎng)和海外新大陸等等。要慢中找快、亂中找序、量中找質(zhì)。我覺(jué)得環(huán)境是艱難的，但投資（機(jī)會(huì)）是巨大的。”李開(kāi)復(fù)總結(jié)道。