每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

隨著蔚來(lái)公布今年第三季度業(yè)績(jī)，“蔚小理”（即蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)和理想汽車(chē)）三家造車(chē)新勢(shì)力Q3的財(cái)報(bào)已全部出爐。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，“蔚小理”三家在營(yíng)收、交付、毛利率方面的排位與第二季度差別不大。其中，理想汽車(chē)在多個(gè)衡量汽車(chē)品牌經(jīng)營(yíng)情況的重要領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。

另外，在企業(yè)市值方面，上述三家車(chē)企也存在明顯差距。從美股市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至美東時(shí)間12月5日收盤(pán)，理想汽車(chē)市值為378.14億美元，超出蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)的市值之和；蔚來(lái)最新市值為132.15億美元；小鵬汽車(chē)最新市值為145.00億美元。

理想領(lǐng)銜多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)

具體來(lái)看，今年三季度，雖然“蔚小理”均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的同比增長(zhǎng)，但三者之間差距不小。其中，理想汽車(chē)第三季度營(yíng)收為346.8億元，同比增長(zhǎng)271.2%；蔚來(lái)第三季度營(yíng)收達(dá)到190.7億元，同比增長(zhǎng)46.6%；小鵬汽車(chē)的營(yíng)收為85.3億元，同比增長(zhǎng)25%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

營(yíng)收差距映射出三家企業(yè)在交付量方面的分化。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，理想汽車(chē)交付10.51萬(wàn)輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)296.3%；蔚來(lái)交付量達(dá)到5.54萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75.4%；小鵬汽車(chē)則交付了超4萬(wàn)輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)80.18%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

此外，理想汽車(chē)在毛利率方面也在三者中領(lǐng)先。今年第三季度，理想汽車(chē)毛利率為22.0%，去年同期這一數(shù)據(jù)則為12.7%。其中，其車(chē)輛毛利率為21.2%，去年同期為12.0%。蔚來(lái)方面，其三季度毛利率為8.0%，去年同期為13.3%；車(chē)輛毛利率為11.0%，去年同期為16.4%。小鵬汽車(chē)三季度毛利率則為-2.7%，而去年同期這一數(shù)據(jù)為13.5%；車(chē)輛毛利率為-6.1%，去年同期為11.6%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

對(duì)于毛利率的同比下滑，蔚來(lái)方面表示，公司毛利率較2022年第三季度有所下降，主要是由于汽車(chē)毛利率出現(xiàn)了下滑。小鵬汽車(chē)方面則透露，其毛利率下降是由于與小鵬G3i有關(guān)的存貨減值，對(duì)第三季度汽車(chē)毛利率產(chǎn)生了2.9個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響。同時(shí)，銷(xiāo)售促銷(xiāo)增加及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼屆滿，也給毛利率帶來(lái)了影響。

“預(yù)計(jì)明年供應(yīng)鏈降本將會(huì)產(chǎn)生顯著的成果，再加上設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造的全流程降本，我們有信心加速實(shí)現(xiàn)、甚至超越2024年底降本25%的目標(biāo)，使明年的毛利率明顯提升。”小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬表示。

對(duì)比之下，理想汽車(chē)則實(shí)現(xiàn)了毛利率的同比增長(zhǎng)。“作為智能電動(dòng)車(chē)企業(yè)，我們認(rèn)為健康的毛利率門(mén)檻在20%左右。”理想汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO李想曾多次提及，“在20%的毛利率中，研發(fā)投入基本在10%，銷(xiāo)售管理費(fèi)用大概在7%~8%。同時(shí)，企業(yè)還要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，并且面臨投資建廠等資本投入。”

值得一提的是，毛利率與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，也是企業(yè)盈利能力分析的重要指標(biāo)。而從數(shù)據(jù)來(lái)看，理想汽車(chē)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四季度盈利，且今年前三個(gè)季度的凈利潤(rùn)填平了之前三年的累計(jì)虧損，而蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)依舊沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，理想汽車(chē)凈利潤(rùn)為28.1億元；蔚來(lái)凈虧損45.57億元；小鵬汽車(chē)的凈虧損則達(dá)38.9億元。

展望第四季度，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)其交付量將達(dá)到12.5萬(wàn)~12.8萬(wàn)輛；蔚來(lái)預(yù)計(jì)其汽車(chē)交付量會(huì)在4.7萬(wàn)~4.9萬(wàn)輛；小鵬汽車(chē)的預(yù)期交付量為5.95萬(wàn)~6.35萬(wàn)輛。

蔚來(lái)、小鵬“想省錢(qián)”，理想欲“花錢(qián)”

值得一提的是，三家企業(yè)在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面也有所差異。在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，今年第三季度，理想汽車(chē)的自由現(xiàn)金流為132.2億元，環(huán)比增長(zhǎng)37.5%。截至三季度末現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到885.2億元。對(duì)比之下，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)的現(xiàn)金儲(chǔ)備則分別為452億元和364.8億元。而在不同的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)狀況下，“蔚小理”當(dāng)前及接下來(lái)的工作方向也出現(xiàn)了差異。

“我們近期完成了對(duì)公司兩年運(yùn)營(yíng)計(jì)劃的全面規(guī)劃，以確定關(guān)鍵目標(biāo)、優(yōu)先事項(xiàng)和行動(dòng)計(jì)劃。同時(shí)，我們明確了組織優(yōu)化、降低成本和提高效率的機(jī)會(huì)。我們將繼續(xù)專(zhuān)注于推進(jìn)核心技術(shù)，開(kāi)發(fā)關(guān)鍵產(chǎn)品，以及增強(qiáng)銷(xiāo)售和服務(wù)能力。”蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌說(shuō)。

11月3日，李斌發(fā)布內(nèi)部信表示，為實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化，蔚來(lái)計(jì)劃減少約10%的崗位，將合并重復(fù)建設(shè)的部門(mén)與崗位，變革低效的內(nèi)部工作流程與分工，取消低效崗位，且推遲和削減3年內(nèi)不能提升公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的項(xiàng)目投入。這是蔚來(lái)針對(duì)虧損局面所實(shí)施的降本增效措施中的一種。

小鵬汽車(chē)則選擇通過(guò)推進(jìn)一系列著眼未來(lái)的合作與調(diào)整，包括技術(shù)研發(fā)、改變銷(xiāo)售渠道網(wǎng)絡(luò)等，來(lái)降本增效。何小鵬表示，近期小鵬汽車(chē)內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)始嘗試打通全流程的研發(fā)工具體系。“我們寧愿BOM成本更高，也要降低研發(fā)費(fèi)用。”何小鵬說(shuō)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

此外，何小鵬稱(chēng)，過(guò)去小鵬汽車(chē)的渠道主要偏重一二線城市，但考慮到2025年的車(chē)型數(shù)量與車(chē)型結(jié)構(gòu)會(huì)有很大變化，從今年第三季度開(kāi)始，小鵬汽車(chē)調(diào)整了渠道的布局。據(jù)了解，今年前三個(gè)季度，小鵬汽車(chē)通過(guò)末位淘汰洗掉了近百家門(mén)店。

何小鵬在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱(chēng)：“從今年Q3開(kāi)始，小鵬汽車(chē)進(jìn)入了初步的正循環(huán)，但這只是本輪內(nèi)部變革的階段性成果，包括渠道在內(nèi)的很多變革仍在深入，整體效果會(huì)在明年進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)明年Q4才會(huì)迎來(lái)真正的業(yè)績(jī)大爆發(fā)。”

相比之下，手握800多億現(xiàn)金的理想汽車(chē)，正在將智能駕駛提到前所未有的高度。“未來(lái)我們將把智能駕駛領(lǐng)先作為我們的核心戰(zhàn)略的目標(biāo)。目前我們的自動(dòng)駕駛?cè)藛T大概有900人，到明年智能駕駛的研發(fā)人數(shù)會(huì)超過(guò)2000人，2025年會(huì)超過(guò)2500人。”李想稱(chēng)，“未來(lái)我們會(huì)加大包含車(chē)輛測(cè)試，包含算力以及人員的研發(fā)投入，我們有充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備和現(xiàn)金流來(lái)支持。”

此外，理想汽車(chē)還計(jì)劃在年底向用戶推送AD Max 3.0的正式版軟件，提供全場(chǎng)景的NOA能力。同時(shí)，理想汽車(chē)還將會(huì)在明年上半年向用戶推送AD Pro 3.0的正式軟件，AD Max的部分算法能力將在AD Pro上釋放。“我們有信心在明年上半年成為智能駕駛經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的第一梯隊(duì)。”李想說(shuō)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）