本周，在經(jīng)過(guò)多空雙方反復(fù)博弈之后，上證指數(shù)再度跌破3000點(diǎn)關(guān)口，其后連續(xù)三個(gè)交易日，也能看到多頭的抵抗?？上У氖?，上證指數(shù)的3根十字星，對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)調(diào)整結(jié)構(gòu)而言，并不產(chǎn)生質(zhì)的影響。但否極泰來(lái)、物極必反，特別是周五晚間超預(yù)期的重磅會(huì)議，猶如冬日的一抹暖陽(yáng)，讓投資者看到了希望。

那么，該如何看待重磅會(huì)議釋放的信息？周五上證指數(shù)放量小陽(yáng)線的異常量?jī)r(jià)組合又該如何理解，是市場(chǎng)即將見(jiàn)底的征兆嗎？三大指數(shù)距離前低一步之遙，究竟是破還是不破？見(jiàn)底之后，機(jī)會(huì)又蘊(yùn)藏在何方？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：你好，達(dá)哥！作為一個(gè)老股民，我也感覺(jué)自己有點(diǎn)熬不住了，第53次見(jiàn)證上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，市場(chǎng)整體給我的感覺(jué)就是大家都處在弱勢(shì)思維中，需要從這種思維定勢(shì)中擺脫出來(lái)。周五的重磅會(huì)議，是否會(huì)成為大家的定心丸呢？

道達(dá)：牛博士的觀點(diǎn)，我比較認(rèn)同，當(dāng)前的市場(chǎng)確實(shí)給人一種弱勢(shì)思維的定勢(shì)，只要稍微漲一漲，就會(huì)迎來(lái)空頭的反擊。出現(xiàn)這種現(xiàn)象，原因有很多，比如信心問(wèn)題，資金層面與基本面的問(wèn)題等。

但我想說(shuō)的是，無(wú)論是哪一種問(wèn)題，高層應(yīng)該是洞察得非常清楚的，這從周五晚間公布的重磅會(huì)議內(nèi)容也能看出來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，12月有兩個(gè)重要的會(huì)議，除了這次會(huì)議之外，還有就是下周可能舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

從此次會(huì)議公布的內(nèi)容來(lái)看，有幾個(gè)表述值得注意。首先就是關(guān)于明年的定調(diào)，堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。2021年和2022年的提法都是“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，這是本次會(huì)議超預(yù)期的地方。這意味著明年的財(cái)政政策將是積極的。

上面這些其實(shí)還在正常的理解范圍之內(nèi)，大家討論最多的是“先立后破”。達(dá)哥第一時(shí)間想到的是去年的新能源產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)過(guò)分炒作綠電，進(jìn)而出現(xiàn)了夏季能源保供的問(wèn)題。

如果從這個(gè)角度來(lái)理解“先立后破”，就是在大科技產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)沒(méi)有頂上來(lái)之前，傳統(tǒng)行業(yè)諸如地產(chǎn)等是不能去抑制的。要找到增長(zhǎng)點(diǎn)，就還是和“以進(jìn)促穩(wěn)”的邏輯一樣，要先立起來(lái)。

后續(xù)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，可能會(huì)有更清晰的表述。如果把代表傳統(tǒng)行業(yè)的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)走勢(shì)，與這個(gè)表述聯(lián)系起來(lái)看，就顯得非常有意思了。如果不出意外的話，到今年結(jié)束，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)的年K線大概率會(huì)是三連跌，這在其歷史走勢(shì)中也是第一次出現(xiàn)。市場(chǎng)不會(huì)永遠(yuǎn)下跌，明年的行情大概率不會(huì)差。

其次是宏觀政策層面，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。這算是一個(gè)比較常規(guī)的表述，財(cái)政政策的提質(zhì)增效與貨幣政策的精準(zhǔn)有力，顯然是總基調(diào)的延伸。

再次是加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)。這也是非常新的提法，今年最大的問(wèn)題是信心，無(wú)論股市還是樓市，只有扭轉(zhuǎn)預(yù)期，才能擁有信心。能夠解讀的不多，希望媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們積極傳遞正能量。

就比如穆迪，最近相當(dāng)囂張：繼下調(diào)香港、澳門(mén)，以及18家中資企業(yè)的展望評(píng)級(jí)后，又將8家銀行的展望降至“負(fù)面”。雖然降低展望沒(méi)有降評(píng)級(jí)那么嚴(yán)重，但肯定會(huì)影響市場(chǎng)的信心。這種行為必須還擊，絕不能任由市場(chǎng)演繹悲觀預(yù)期。

最后是形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。在我看來(lái)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求和消費(fèi)，是當(dāng)務(wù)之急。

除了重磅會(huì)議對(duì)信心層面的提振之外，對(duì)于A股資金層面也有非常重要的影響。包括即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，大資金大概率不會(huì)再“躺平”，會(huì)逐漸開(kāi)始謀劃明年的整體布局。這就是我們需要關(guān)注的重中之重，因?yàn)橹灰匈Y金運(yùn)作，總會(huì)留下蛛絲馬跡。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。接下來(lái)咱們具體到A股層面，當(dāng)前三大指數(shù)距離前低都是一步之遙，上證指數(shù)稍微遠(yuǎn)一點(diǎn)，但不少股民比較擔(dān)心其他兩大指數(shù)會(huì)跌破前低。比較詭異的是周五市場(chǎng)的放量小陽(yáng)線，如何理解？

道達(dá)：周五市場(chǎng)成交量出現(xiàn)非常明顯的異動(dòng)，應(yīng)該是跟指數(shù)類(lèi)基金調(diào)倉(cāng)換股有關(guān)，代表性不強(qiáng)。如果非要解釋一下，異常量配合小陽(yáng)線，說(shuō)明雖有資金愿意在這個(gè)位置買(mǎi)入，但也有資金選擇賣(mài)出，資金分歧比較大，未能形成合力。

盡管周五晚間有重磅會(huì)議的利好，但從A50期指的反應(yīng)來(lái)看，其表現(xiàn)比較一般，資金的關(guān)注點(diǎn)可能在下周可能舉行的重要會(huì)議上，這意味著下周盤(pán)面資金的博弈會(huì)非常激烈。

目前A股三大指數(shù)的均線都處于空頭排列狀態(tài)，且從本周最后三個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看，屬于調(diào)整趨勢(shì)中的箱體震蕩。短期比較好的交易機(jī)會(huì)，最好是能創(chuàng)出新低，然后出現(xiàn)下跌力度的衰竭。如果以15分鐘級(jí)別為觀察視角，新低后需要看到有15分鐘級(jí)別K線比較有力度的陽(yáng)線出現(xiàn)。

上證指數(shù)的常規(guī)走勢(shì)是調(diào)整，但如果向上修復(fù)，則需要突破3010點(diǎn)才能算作有力修復(fù)，屆時(shí)才可以宣告調(diào)整結(jié)構(gòu)終結(jié)，否則就只能定性為弱勢(shì)，不適合激進(jìn)。

至于投資者擔(dān)心的跌破前低的問(wèn)題，可能深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的概率要高一些，上證指數(shù)很難預(yù)判。

這里仍然堅(jiān)持周三的觀點(diǎn)，核心就是兩點(diǎn)：1、即便跌破前低，上證指數(shù)可能也會(huì)在短短幾天內(nèi)見(jiàn)底；2、無(wú)論是否跌破前低，都要關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)放量大漲或連續(xù)上漲以快速擺脫低點(diǎn)區(qū)域，如果出現(xiàn)這種情況，那么基本可以判斷階段底部已成。

牛博士：好的，謝謝達(dá)哥，希望下周市場(chǎng)如達(dá)哥預(yù)期的一樣，能夠出現(xiàn)短期低點(diǎn)。不知道達(dá)哥是否有可以提前分享的關(guān)注方向，還是人工智能嗎？

道達(dá)：人工智能，確實(shí)算是本周稍微表現(xiàn)較好的板塊了，受到谷歌消息的影響，A股最新誕生了人工智能細(xì)分的多模態(tài)概念。如此不斷延伸式地炒作，一如去年的新能源光伏概念。達(dá)哥觀察了一下AIGC、人工智能、傳媒等板塊指數(shù)，目前都不能斷言結(jié)束，只是要小心追高的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在傳媒方向上。

華為下周有兩個(gè)會(huì)議。12月12日，華為創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)將在迪拜舉辦，華為手機(jī)官微稱(chēng)，屆時(shí)將“見(jiàn)證尖端科技與時(shí)尚美學(xué)的碰撞”。12月15-16日，openEuler歐拉社區(qū)將在北京舉辦操作系統(tǒng)大會(huì)。華為概念板塊指數(shù)連續(xù)下跌后，到了支撐位，可以關(guān)注可能的機(jī)會(huì)。

醫(yī)療器械板塊周五走強(qiáng)。安徽牽頭的25?。▍^(qū)、兵團(tuán)）組成的采購(gòu)聯(lián)盟正式發(fā)布體外診斷試劑集中帶量采購(gòu)公告。板塊走勢(shì)上，放量中陽(yáng)上攻，有挑戰(zhàn)上方年線壓力的欲望。相比較來(lái)說(shuō)，我更關(guān)注生物醫(yī)藥在箱體震蕩下沿能否出現(xiàn)止跌的機(jī)會(huì)。

至于前面提及的上證50、滬深300，以及達(dá)哥之前關(guān)注的新能源方向，短期和上證指數(shù)的走勢(shì)非常相似，可以在指數(shù)短期見(jiàn)底之后同步布局。周末討論碳酸鋰期貨漲停的投資者比較多，由于期貨品種波動(dòng)很大，這種漲停更多是資本操盤(pán)所致，目前不言中期見(jiàn)底。

整體來(lái)說(shuō)，目前大盤(pán)震蕩仍然偏弱，有明顯的放量滯漲跡象，權(quán)重護(hù)盤(pán)、個(gè)股下跌，市場(chǎng)情緒低迷的情況并未改觀。但也不要悲觀，要做好入場(chǎng)準(zhǔn)備，提前選好股，要耐心等待真正出擊的時(shí)機(jī)到來(lái)。

短期來(lái)說(shuō)，要關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)三個(gè)比較明顯的變化：一是上證50指數(shù)出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)折性中陽(yáng)線或帶量長(zhǎng)下影見(jiàn)底陽(yáng)線；二是市場(chǎng)整體成交量出現(xiàn)積極變化，尤其是盤(pán)中上漲時(shí)能有量能跟進(jìn)；三是中小個(gè)股補(bǔ)跌，這個(gè)方向最好是能殺出恐慌盤(pán)，如此才算是比較可靠的介入機(jī)會(huì)。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝