每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近期，多家銀行理財(cái)子公司，如興銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?，紛紛宣布階段性下調(diào)旗下部分理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率。下調(diào)后，部分產(chǎn)品的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)可低至0.01%，也有部分產(chǎn)品固定投資管理費(fèi)直接被降至0。

圖片來(lái)源：招銀理財(cái)公告

降費(fèi)可以提升產(chǎn)品收益率，增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，增加客戶(hù)黏性。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華指出，歲末年初，由于年終獎(jiǎng)等發(fā)放，居民理財(cái)暫時(shí)“閑置”資金相對(duì)多，各家機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

除了降費(fèi)外，近期多家銀行和理財(cái)子公司還開(kāi)啟了“自購(gòu)”，提升投資者信心。此外，銀行理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品方面，目前已連續(xù)10個(gè)月同比增長(zhǎng)，但近期銀行理財(cái)產(chǎn)品的提前終止現(xiàn)象也變得頻繁。

多家理財(cái)公司年末啟動(dòng)優(yōu)惠活動(dòng)，部分費(fèi)率已低至0 

臨近歲末，銀行和理財(cái)子公司再次啟動(dòng)降費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。如12月11日，興銀理財(cái)發(fā)布多則關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施階段性費(fèi)率優(yōu)惠的公告，對(duì)部分現(xiàn)金管理類(lèi)、固定收益類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行費(fèi)率優(yōu)惠，主要涉及銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、投資管理費(fèi)等。所涉及的理財(cái)產(chǎn)品投資管理費(fèi)多由0.3%降至0.01%。銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)方面，則多由0.3%下降至0.1%以下。

據(jù)悉，投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品有認(rèn)購(gòu)費(fèi)/申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、投資管理費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)品托管費(fèi)、超額業(yè)績(jī)報(bào)酬等多項(xiàng)費(fèi)用，降費(fèi)可以提升產(chǎn)品收益率，增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，增加客戶(hù)黏性。

除了興銀理財(cái)外，招銀理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)子也紛紛對(duì)理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠。如招銀理財(cái)對(duì)某現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)計(jì)劃的固定投資管理費(fèi)進(jìn)行優(yōu)惠，費(fèi)率由0.2%降至0，優(yōu)惠時(shí)間為今年12月13日至12月20日。某固定收益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃的固定投資管理費(fèi)則由0.15%降至0，優(yōu)惠時(shí)段為本月13日至明年6月13日。

圖片來(lái)源：招銀理財(cái)公告

信銀理財(cái)宣布，從12月14日起，對(duì)某固收穩(wěn)利理財(cái)產(chǎn)品的固定管理費(fèi)由0.3%/年調(diào)整至0.15%每年，優(yōu)惠截止日另行通知。

周茂華指出，近年來(lái)，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)波動(dòng)影響，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)整體有所增大，收益率有所下降，理財(cái)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)乏力。部分機(jī)構(gòu)通過(guò)合理降低費(fèi)率，讓利消費(fèi)者，提振理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售，尤其是歲末年初，由于年終獎(jiǎng)等發(fā)放，居民理財(cái)暫時(shí)“閑置”資金相對(duì)多，各家機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

目前降費(fèi)多涉及固收類(lèi)和現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，“主要是固收類(lèi)和現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)份額，尤其是近年來(lái)金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)配置更青睞固收類(lèi)產(chǎn)品。”周茂華指出。

也有分析認(rèn)為，降費(fèi)率僅是理財(cái)子公司短期內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張的有效競(jìng)爭(zhēng)手段之一。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，僅靠降費(fèi)率難以留住投資者，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和客戶(hù)需求變化，銀行理財(cái)子公司還應(yīng)該采取研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務(wù)質(zhì)量、加強(qiáng)品牌營(yíng)銷(xiāo)等措施來(lái)吸引客戶(hù)、提升競(jìng)爭(zhēng)力。

多家理財(cái)公司“掏腰包”自購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品

除了調(diào)降各項(xiàng)費(fèi)率，也有部分銀行理財(cái)子公司自購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品，提升投資者信心。12月1日，招銀理財(cái)稱(chēng)以自有資金1000萬(wàn)投資旗下股票型理財(cái)產(chǎn)品，不過(guò)并未披露具體產(chǎn)品名稱(chēng)和“自購(gòu)”時(shí)間。

而在招銀理財(cái)之前，興銀理財(cái)表示，為提振市場(chǎng)和客戶(hù)信心計(jì)劃運(yùn)用自有資金投資旗下理財(cái)產(chǎn)品，不超過(guò)該產(chǎn)品凈資產(chǎn)10%，最高投資3000萬(wàn)元，最終以產(chǎn)品募集量為準(zhǔn)。據(jù)悉，該款產(chǎn)品為混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是，除了自購(gòu)表明決心以外，該產(chǎn)品也提出“破凈不收管理費(fèi)”的收費(fèi)模式。

圖片來(lái)源：渤銀理財(cái)公告

此外，渤銀理財(cái)近日也公告稱(chēng)，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，已投入自有資金3億元用于申購(gòu)發(fā)行的旗下理財(cái)產(chǎn)品。

值得注意的是，理財(cái)公司自購(gòu)最早開(kāi)始于2022年3月。彼時(shí)，在理財(cái)產(chǎn)品“破凈”浪潮之下，光大理財(cái)、南銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)公司宣布“自掏腰包”購(gòu)買(mǎi)旗下理財(cái)產(chǎn)品。

周茂華認(rèn)為，自購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品，主要是近年來(lái)由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)波動(dòng)，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)過(guò)度下跌情況。“部分理財(cái)公司拿出自有資金申購(gòu)旗下產(chǎn)品，一方面，理財(cái)公司認(rèn)為相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品估值明顯偏離基本面、被‘低估’，并看好產(chǎn)品未來(lái)估值修復(fù)；另一方面，理財(cái)公司自購(gòu)產(chǎn)品有助于提振消費(fèi)者信心。”

新發(fā)產(chǎn)品連續(xù)10個(gè)月同比增長(zhǎng)

銀行理財(cái)凈值化后，曾于去年3月份和11月份經(jīng)歷了兩次較大的波動(dòng)。今年隨著債市回暖，銀行理財(cái)整體收益率表現(xiàn)較為良好。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2023年上）》，今年上半年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.39%，顯著高于2022年各月度2.09%的平均收益率。

在存續(xù)規(guī)模方面，據(jù)中信證券測(cè)算，11月末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約27.43萬(wàn)億元，較10月末提升約0.4萬(wàn)億元，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模大幅提升。

不過(guò)招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，受理財(cái)沖存款影響，12月理財(cái)規(guī)?；蛳陆?，預(yù)計(jì)2023年末理財(cái)規(guī)模26.8萬(wàn)億左右，低于年初規(guī)模。而在2024年，由于存款利率走低，理財(cái)規(guī)模有望穩(wěn)健增長(zhǎng)。

從新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，中信證券分析師表示，今年11月份共新發(fā)2952只產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比增加650只，同比增加650只，已是連續(xù)10個(gè)月同比增長(zhǎng)。

值得注意的是，新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量連續(xù)增加的同時(shí)，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品的提前終止現(xiàn)象也變得頻繁，部分銀行理財(cái)子公司發(fā)布公告，表示旗下理財(cái)產(chǎn)品提前終止。如華夏理財(cái)公告表示，根據(jù)市場(chǎng)及投資運(yùn)作情況，為最大程度保障投資者利益，經(jīng)審慎評(píng)估，將于2023年12月18日提前終止龍盈ESG固定收益類(lèi)9號(hào)一年定開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)指出，當(dāng)前，理財(cái)產(chǎn)品提前終止的主要原因在于：一是預(yù)期后續(xù)存在不可控市場(chǎng)因素，提前終止產(chǎn)品對(duì)投資者更有利；二是由于投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期等原因，觸發(fā)了提前終止條款；三是產(chǎn)品規(guī)模大幅下降以至于難以支撐產(chǎn)品運(yùn)作成本，出于保護(hù)投資者考量，選擇提前終止。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，凈值化時(shí)代，產(chǎn)品提前終止可能并不會(huì)成為偶然事件，未來(lái)，隨著市場(chǎng)行情的波動(dòng)，投資者的投資策略會(huì)更加靈活調(diào)整，考慮到客戶(hù)訴求、經(jīng)營(yíng)成本和投資收益等方面，規(guī)模過(guò)小、波動(dòng)加劇以及業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品被提前終止可能更為普遍。

周茂華表示，理財(cái)產(chǎn)品受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)及突發(fā)事件沖擊而導(dǎo)致業(yè)績(jī)變化情況屬于正?，F(xiàn)象，尤其是近幾年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品提前終止屬于正?，F(xiàn)象。

“目前，被提前終止的產(chǎn)品占比較少。機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀(guān)環(huán)境變化，靈活調(diào)整產(chǎn)品，更好保護(hù)投資者，這是機(jī)構(gòu)成熟的表現(xiàn)，有助于提升投資者信任度。”周茂華指出。

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