每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月18日發(fā)布研報稱：給予電力設(shè)備及新能源推薦（維持）評級。

事件：12月17日，蔚來CEO李斌直播實測150kWh超長續(xù)航電池包續(xù)航里程。結(jié)果顯示，蔚來ET7全程1044km的百公里能耗約13kWh，仍剩余電量3%，預(yù)計剩余CLTC里程30km+。

半固態(tài)電池有望形成降維打擊：本次測試的150kWh電池包是目前國內(nèi)乘用車領(lǐng)域最大容量的電池包，該產(chǎn)品于2021年NIODay首次發(fā)布，采用的是半固態(tài)電池解決方案，電芯能量密度高達(dá)360kWh/kg，電池包密度260Wh/kg（寧德麒麟電池密度255Wh/kg）；在寒潮之際其仍能取得上千公里續(xù)航，足以證明半固態(tài)電池能量密度、低溫性能等較主流液態(tài)鋰離子電池領(lǐng)先。除此之外，半固態(tài)電池安全性也將全面提升。該產(chǎn)品預(yù)計明年4月量產(chǎn)，適配所有蔚來車型，將顯著提升車企競爭力。

半固態(tài)電池是優(yōu)選過渡方案：全固態(tài)電池是理想的下一代鋰電技術(shù)，但當(dāng)下技術(shù)仍面臨著兩大瓶頸：1）未找到綜合性能達(dá)標(biāo)固態(tài)電解質(zhì)；2）未良好解決固固接觸界面問題。而且全固態(tài)電池對產(chǎn)業(yè)鏈格局沖擊極大（隔膜環(huán)節(jié)徹底消失，電解液環(huán)節(jié)也將面臨重大變革），因此能兼容目前材料、產(chǎn)業(yè)體系的半固態(tài)電池成為優(yōu)選方案。我們預(yù)計2030年可見大規(guī)模商業(yè)化的全固態(tài)動力電池，而半固態(tài)電池在2024年即有望在動力市場量產(chǎn)裝車。

布局玩家眾多：據(jù)電動車百人論壇，蔚來150kWh電池包供應(yīng)商或為衛(wèi)藍(lán)新能源，其背靠中科院，是國內(nèi)領(lǐng)先的半固態(tài)電池的初創(chuàng)企業(yè)，類似的還有清陶能源等。國內(nèi)同樣布局固態(tài)電池領(lǐng)域的還有傳統(tǒng)老牌電池企業(yè)，如寧德時代4月19日發(fā)布凝聚態(tài)電池；上游企業(yè)，如贛鋒鋰業(yè)9月5日發(fā)布半固態(tài)“新鋒”電池。

裝車驗證加速：除蔚來ET7外，2024年將迎來一波半固態(tài)電池裝車驗證潮，如賽力斯（贛鋒鋰電）、上汽智己（清陶能源），建議緊密關(guān)注應(yīng)用端實際使用效果，或?qū)⒊掷m(xù)催化鋰電板塊行情上行。

投資建議：固態(tài)電池技術(shù)革新覆蓋產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)，建議跟蹤全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。1）正負(fù)極材料傳統(tǒng)體系依舊適用，老牌龍頭可通過與電池企業(yè)合作繼續(xù)保持優(yōu)勢，建議關(guān)注當(dāng)升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、貝特瑞（835185.BJ）、璞泰來（603659.SH）等；2）電解質(zhì)是固態(tài)電池的核心關(guān)鍵，難度大領(lǐng)域新變數(shù)大，研發(fā)實力越強(qiáng)的企業(yè)潛力越大，同時隔膜企業(yè)也有充足動力轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注多氟多（002407.SZ）、星源材質(zhì)（300568.SZ）、上海洗霸（603200.SH）、恩捷股份（002812.SZ）等；3）電池環(huán)節(jié)資金實力充足，研發(fā)技術(shù)積累深厚的頭部企業(yè)有望建立領(lǐng)先優(yōu)勢，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）（有色組覆蓋）、國軒高科（002074.SZ）、寧德時代（300750.SZ）等。

風(fēng)險提示：固態(tài)電池技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險；市場推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；主流液態(tài)鋰離子電池技術(shù)及其他替代性電池技術(shù)快速發(fā)展，性能超越固態(tài)電池的風(fēng)險。

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(記者 王瀚黎)

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