每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，方正證券發(fā)布研報點評蘇文電能（300982）。

電力設備業(yè)務飛速增長，電力工程業(yè)務保持穩(wěn)定。1）電力設備制造：公司目前擁有2.3萬㎡生產(chǎn)車間、200+技術團隊、在建16萬㎡智能設備生產(chǎn)基地，能夠生產(chǎn)各類配電設備產(chǎn)品和進行配電系統(tǒng)集成。2018-2022年電力設備營收實現(xiàn)較快增長，CAGR達81.92%。2）電力工程建設：能為各類用戶提供電力建設一站式電力總承包服務，以及電氣設備檢修服務、電氣技術咨詢及改造服務、電氣試驗檢測等專業(yè)電力服務。23H1電力工程建設服務營收同比持平。

研發(fā)實力持續(xù)提升，橫向布局虛擬電廠業(yè)務，打造業(yè)務協(xié)同。研發(fā)投入：公司重視技術創(chuàng)新，公司研發(fā)費用自2016年的1800萬元提升至2022年的8456萬元，CAGR達29.4%。公司每年均有完全自主知識產(chǎn)權的新產(chǎn)品和服務，目前擁有授權有效專利115件，軟件著作權69件，有效商標720件，參與制訂標準7項。通過了GB/T29490-2013知識產(chǎn)權管理體系認證等多項權威認證。研發(fā)團隊：公司擁有100余名具備電力專業(yè)能力背景的軟件開發(fā)團隊，平均8年以上的研發(fā)經(jīng)驗，多名15年以上的電能領域的數(shù)字技術專家，能提供先進數(shù)字化解決方案，推動數(shù)字技術與能源技術融合，助力新型電力系統(tǒng)構建和新型能源體系建設。虛擬電廠業(yè)務：虛擬電廠是電力行業(yè)發(fā)展的新趨勢，公司23H1簽訂了100MWH虛擬電廠項目合作協(xié)議，布局虛擬電廠，打造多業(yè)務協(xié)同，創(chuàng)造未來新增長點。

股票回購彰顯信心，認購投資增強競爭力。回購方案：23Q4公司計劃回購股份用于員工持股計劃或股權激勵?；刭徺Y金總額不少于3000萬元，不超過6000萬元。認購股票：公司23Q4參與認購博能股份的定向增發(fā)，投資額共計1000萬元。博能股份自主研發(fā)并推出了標準化數(shù)字孿生操作系統(tǒng)BLinkOS系列產(chǎn)品，涵蓋孿生數(shù)據(jù)采集與建模、場景構建、業(yè)務數(shù)據(jù)集成融合、孿生應用快速開發(fā)等全流程，并將數(shù)字孿生機場建設經(jīng)驗應用到電力、能源等眾多行業(yè)。本次投資合作將提升公司智慧能源全流程生命周期的運維管理能力，提升公司在電力領域的競爭優(yōu)勢。

投資建議：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收30.91/42.01/55.03億元，歸母凈利潤分別為2.86/4.34/5.05億元，EPS分別為1.38/2.10/2.44元，PE為21/14/12倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

風險提示：收款不達預期風險；經(jīng)濟波動風險；市場競爭加劇風險。

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)