每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)蘇文電能（300982）。

電力設(shè)備業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng)，電力工程業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。1）電力設(shè)備制造：公司目前擁有2.3萬(wàn)㎡生產(chǎn)車(chē)間、200+技術(shù)團(tuán)隊(duì)、在建16萬(wàn)㎡智能設(shè)備生產(chǎn)基地，能夠生產(chǎn)各類(lèi)配電設(shè)備產(chǎn)品和進(jìn)行配電系統(tǒng)集成。2018-2022年電力設(shè)備營(yíng)收實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，CAGR達(dá)81.92%。2）電力工程建設(shè)：能為各類(lèi)用戶提供電力建設(shè)一站式電力總承包服務(wù)，以及電氣設(shè)備檢修服務(wù)、電氣技術(shù)咨詢(xún)及改造服務(wù)、電氣試驗(yàn)檢測(cè)等專(zhuān)業(yè)電力服務(wù)。23H1電力工程建設(shè)服務(wù)營(yíng)收同比持平。

研發(fā)實(shí)力持續(xù)提升，橫向布局虛擬電廠業(yè)務(wù)，打造業(yè)務(wù)協(xié)同。研發(fā)投入：公司重視技術(shù)創(chuàng)新，公司研發(fā)費(fèi)用自2016年的1800萬(wàn)元提升至2022年的8456萬(wàn)元，CAGR達(dá)29.4%。公司每年均有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品和服務(wù)，目前擁有授權(quán)有效專(zhuān)利115件，軟件著作權(quán)69件，有效商標(biāo)720件，參與制訂標(biāo)準(zhǔn)7項(xiàng)。通過(guò)了GB/T29490-2013知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證等多項(xiàng)權(quán)威認(rèn)證。研發(fā)團(tuán)隊(duì)：公司擁有100余名具備電力專(zhuān)業(yè)能力背景的軟件開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，平均8年以上的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，多名15年以上的電能領(lǐng)域的數(shù)字技術(shù)專(zhuān)家，能提供先進(jìn)數(shù)字化解決方案，推動(dòng)數(shù)字技術(shù)與能源技術(shù)融合，助力新型電力系統(tǒng)構(gòu)建和新型能源體系建設(shè)。虛擬電廠業(yè)務(wù)：虛擬電廠是電力行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，公司23H1簽訂了100MWH虛擬電廠項(xiàng)目合作協(xié)議，布局虛擬電廠，打造多業(yè)務(wù)協(xié)同，創(chuàng)造未來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

股票回購(gòu)彰顯信心，認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力?；刭?gòu)方案：23Q4公司計(jì)劃回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)?；刭?gòu)資金總額不少于3000萬(wàn)元，不超過(guò)6000萬(wàn)元。認(rèn)購(gòu)股票：公司23Q4參與認(rèn)購(gòu)博能股份的定向增發(fā)，投資額共計(jì)1000萬(wàn)元。博能股份自主研發(fā)并推出了標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字孿生操作系統(tǒng)BLinkOS系列產(chǎn)品，涵蓋孿生數(shù)據(jù)采集與建模、場(chǎng)景構(gòu)建、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)集成融合、孿生應(yīng)用快速開(kāi)發(fā)等全流程，并將數(shù)字孿生機(jī)場(chǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到電力、能源等眾多行業(yè)。本次投資合作將提升公司智慧能源全流程生命周期的運(yùn)維管理能力，提升公司在電力領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.91/42.01/55.03億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.86/4.34/5.05億元，EPS分別為1.38/2.10/2.44元，PE為21/14/12倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：收款不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(來(lái)源：慧博投研)

(編輯 趙橋)