每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-21 14:09:58
每經(jīng)AI快訊,2023年12月20日,方正證券發(fā)布研報點評偉創(chuàng)電氣(688698)。
伺服系統(tǒng)業(yè)務(wù)增速可觀,人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈配套完善。公司以變頻器為傳統(tǒng)主業(yè),從行業(yè)專機(jī)切入,逐步開拓通用變頻器、伺服系統(tǒng)、光伏逆變器等產(chǎn)品。2023年前三季度,公司通用變頻器實現(xiàn)營收3.1億元,同比增長45.1%;行業(yè)專機(jī)產(chǎn)品收入近3.0億元,同比增長23.4%;伺服系統(tǒng)及控制系統(tǒng)收入超3.0億元,同比增長69.9%,公司工控一體化解決方案戰(zhàn)略成效顯著,變頻器帶動伺服實現(xiàn)快速增長。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈完善:公司機(jī)器人產(chǎn)品以機(jī)器人大配套為主,面向多類的機(jī)器人領(lǐng)域,提供低壓伺服、空心杯電機(jī)、特種無框力矩電機(jī)等核心部件,并推出了一系列模組產(chǎn)品。
募投增強(qiáng)核心競爭力,公司發(fā)展持續(xù)催化。23H1公司通過定增項目募資7.9億元用于擴(kuò)充產(chǎn)能,技術(shù)研發(fā)和信息化建設(shè),繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字化生產(chǎn)基地建設(shè)項目、蘇州技術(shù)研發(fā)中心(二期)建設(shè)項目、信息化建設(shè)及智能化倉儲項目,生產(chǎn)自動化水平有望進(jìn)一步提高,預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后可實現(xiàn)銷售收入10.27億元,公司工控產(chǎn)品產(chǎn)能將增長到194.59萬臺/年。本次募投項目以公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),結(jié)合未來市場需求及自身發(fā)展規(guī)劃,利用公司現(xiàn)有的技術(shù)實力、研發(fā)積累及銷售渠道等,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升生產(chǎn)效率,進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競爭力,加快公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。
持續(xù)打造成本優(yōu)勢,有望入局大型工業(yè)領(lǐng)域。公司已建立具有成本優(yōu)勢的小型PLC產(chǎn)品體系,其中,新一代總線高性能的小型PLC產(chǎn)品VC5,采用雙核架構(gòu)技術(shù),具備強(qiáng)大的運動控制能力,最快通訊周期250us,同步時間精度±80ns。中型PLC正在開發(fā);與此同時,公司編碼器產(chǎn)品已逐步實現(xiàn)自供,將持續(xù)幫助伺服系統(tǒng)降本。
積極拓展海外市場,營收實現(xiàn)快速增長。公司海外營收自2017年的4451萬元提升至2022年的2.03億元,占主營業(yè)務(wù)收入的23.28%,CAGR達(dá)35.4%。公司未來將依托海外的銷售營銷網(wǎng)絡(luò),拓展海外歐洲、東南亞等通用自動化市場,業(yè)績有望進(jìn)一步上升。
投資建議:我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營收12.92/16.53/20.31億元,歸母凈利潤分別為1.98/2.60/3.26億元,EPS分別為0.94/1.24/1.55元,PE為38/29/23倍。首次覆蓋,給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示:研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期,原材料價格上漲,下游需求不及預(yù)期
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
(來源:慧博投研)
(編輯 趙橋)
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