每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，西部證券發(fā)布研報點評新致軟件（688590）。

國內(nèi)保險IT市場規(guī)模呈擴(kuò)大趨勢，渠道類系統(tǒng)重要性逐步凸顯，大數(shù)據(jù)與大模型將成為重要引擎。1）保險業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，2023年前三季度原保費收入為4.25萬億元，同比增長10.98%；2）我國保險業(yè)IT解決方案市場規(guī)模總體呈增長趨勢；3）渠道類系統(tǒng)重要性凸顯，對保險代理人進(jìn)行科技賦能將成為保司重點投入的方向之一；4）數(shù)據(jù)能力建設(shè)與大模型應(yīng)用落地將成為保險IT行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。

新致軟件為國內(nèi)保險渠道類IT龍頭，在客戶、數(shù)據(jù)、場景、技術(shù)等方面積累豐富，多領(lǐng)域布局成長動能充足。1）公司主要業(yè)務(wù)為向終端客戶提供IT解決方案、IT運(yùn)維服務(wù)以及軟件項目分包服務(wù)，其中終端客戶以保險公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)為主；2）客戶資源優(yōu)質(zhì)且維持長期合作關(guān)系；3）人才團(tuán)隊經(jīng)驗豐富，對行業(yè)變化的感知敏銳，高研發(fā)投入構(gòu)筑技術(shù)壁壘，切實解決客戶痛點。

以新致新知平臺為核構(gòu)筑生態(tài)底座，AI矩陣逐步完善，成為國內(nèi)AI商業(yè)化落地先行者。公司AI核心技術(shù)為“知識庫、大模型、機(jī)器人”，已打造出新致新知AI平臺，可基于客戶私有數(shù)據(jù)快速助其構(gòu)建AI機(jī)器人。1）公司知識庫涵蓋金融、醫(yī)療、政務(wù)等多個領(lǐng)域，連接超100萬個節(jié)點，在知識圖譜構(gòu)建方面具有深厚的技術(shù)積累；2）軟件AI機(jī)器人產(chǎn)品主要有三類：智能認(rèn)知、智能培訓(xùn)、智能營銷。功能豐富，部署簡單，助力企業(yè)降本增效。3）多元化拓展AI應(yīng)用，例如攜手車企探索“AI+汽車”新零售模式。

投資建議：我們預(yù)計新致軟件在2023-2025年營收分別為17.53、22.80、29.72億元，歸母凈利潤分別為1.21、1.95、2.98億元?？紤]到公司作為國內(nèi)保險IT領(lǐng)先企業(yè)，AI業(yè)務(wù)有望打造第二成長曲線，給2024年35x PE，目標(biāo)價27.6元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：大模型技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、公司AI產(chǎn)品推廣不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、公司向金融機(jī)構(gòu)提供的解決方案集中度較高的風(fēng)險。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)