每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，方正證券發(fā)布研報點(diǎn)評德昌股份（605555）。

事件：2023年12月20日，德昌股份發(fā)布關(guān)于獲得客戶項(xiàng)目定點(diǎn)通知的公告。旗下全資子公司寧波德昌科技有限公司于近日收到了耐世特北美公司關(guān)于EPS電機(jī)的項(xiàng)目定點(diǎn)通知書。

新增定點(diǎn)或?qū)ξ磥順I(yè)績產(chǎn)生積極影響，汽零業(yè)務(wù)國際市場開拓再加速。根據(jù)耐世特北美公司規(guī)劃，本次新增定點(diǎn)項(xiàng)目生命周期為10年，生命周期預(yù)計(jì)總銷售金額約1.43億美元（約10.22億人民幣），計(jì)劃在2025年5月逐步開始量產(chǎn)。本次項(xiàng)目定點(diǎn)體現(xiàn)了客戶對公司設(shè)計(jì)研發(fā)、質(zhì)量管控、生產(chǎn)保障等綜合能力的認(rèn)可，并提升了公司在汽車EPS電機(jī)、制動電機(jī)領(lǐng)域的競爭力，為汽車零部件業(yè)務(wù)未來收入和利潤增長提供助力。同時公司首個應(yīng)用于全球車型的耐世特EPS電機(jī)項(xiàng)目已于2023年5月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，我們認(rèn)為，本次新增項(xiàng)目定點(diǎn)在此基礎(chǔ)上有望進(jìn)一步加速公司汽車零部件業(yè)務(wù)海外市場的拓展。

投資建議：行業(yè)端：吸塵器市場滲透率高，替換需求量級龐大；國家政策支持推廣節(jié)能環(huán)保電機(jī)，EPS電機(jī)市場拓展空間廣闊。公司端：公司作為行業(yè)吸塵器制造龍頭之一，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)鞏固制造規(guī)模優(yōu)勢；同時EPS汽車電機(jī)業(yè)務(wù)市場和客戶不斷拓展，有望實(shí)現(xiàn)加速增長，為公司業(yè)績增長持續(xù)注入動力。我們預(yù)計(jì)，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為3.45/3.96/5.07億元，對應(yīng)EPS為0.93/1.06/1.36元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為24.59/21.44/16.74倍，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險、客戶集中度較高的風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、人才流失風(fēng)險、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)