每經(jīng)編輯 肖芮冬    

12月21日A股三大指數(shù)集體低開，滬指短暫失守2900點，隨后市場反彈翻紅，午后進一步走高，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%；其中上證指數(shù)放量收漲0.57%報2918.71點，深證成指漲1.08%報9257.09點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.65%報1832.62點。

量能方面，12月21日市場成交額回暖，兩市放量成交7552.1億元，北向資金實際凈買入12.03億元。盤面上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎來久違大漲，消費相關(guān)的紡織、食品飲料、零售等也有所上行，短劇游戲概念反復(fù)活躍。

數(shù)據(jù)來源：WIND

12月21日新能源板全線上漲，光伏50ETF漲3.18%，機械ETF、碳中和50ETF、新能源車ETF均漲超2%。

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從市場表現(xiàn)來看，光伏50ETF（159864）近一個月多次探底，行業(yè)出現(xiàn)明顯超跌趨勢，而本周前3個交易日上證綜指連續(xù)創(chuàng)出新低，但是光伏50ETF卻并未連續(xù)創(chuàng)出新低，先于市場表現(xiàn)出了階段性超跌企穩(wěn)的跡象。隨著12月21日不“破”不立，短暫失守2900點激發(fā)了市場的做多熱情，超跌的光伏也迎來了更為迅猛的反彈。

從基本面來看，11月國內(nèi)年底裝機搶裝如期來臨，光伏出口數(shù)據(jù)環(huán)比上升。國盛電新指出目前多晶硅料連續(xù)兩周止跌，主產(chǎn)業(yè)鏈四個環(huán)節(jié)價格均處于成本考驗階段，硅料價格的短期企穩(wěn)或為光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格筑底。隨著開工率年底前的逐步調(diào)降，硅片/電池/組件價格或?qū)⑦M入底部區(qū)間。

此外，海外目前加息預(yù)期緩和，降息討論熱度上升。國盛電新指出，展望明年，在貨幣寬松、財政發(fā)力、經(jīng)濟修復(fù)的大背景下，國內(nèi)外利率政策有望轉(zhuǎn)好，降息預(yù)期有望成為明年全球光伏需求向上突破及資金情緒扭轉(zhuǎn)的核心催化。經(jīng)過較為充分調(diào)整之后的光伏50ETF（159864）值得關(guān)注。

新能源的另一個方向是儲能。儲能方面，基本面上看，全球“碳中和”背景下，新能源電力占比的提升持續(xù)推動儲能需求，包括鋰電儲能及長時儲能，支持政策持續(xù)出臺，多種技術(shù)路線并舉，行業(yè)依然有望迎來快速發(fā)展。今年我國儲能項目招標持續(xù)增長，項目儲備較為豐富，一定程度上使得明年的儲能裝機量有所支撐。

后市來看，制約儲能行業(yè)的不利因素主要在于，一方面，大儲（發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲能）、工商儲需求高增但經(jīng)濟性較弱；另一方面，戶儲經(jīng)濟性較好但庫存較高。大儲經(jīng)濟性方面，隨著今年下半年《關(guān)于促進新型儲能并網(wǎng)和調(diào)度運用的通知（征求意見稿）》等政策頻出臺，推進以市場化方式促進新型儲能調(diào)用，儲能運營經(jīng)濟性有望邊際性改善。戶儲去庫存方面，相應(yīng)渠道商已經(jīng)經(jīng)歷2023年的去庫存，庫存水平有一定回落，但完全去庫可能依然需要等待。

整體看，“碳中和”政策下，新能源對舊能源的替代是長期趨勢，支撐儲能長期需求，制約儲能行業(yè)的不利因素也有一定程度緩解。此外，美聯(lián)儲近期放鴿聲，若明年如市場預(yù)期開啟降息，對光儲相關(guān)項目投資也構(gòu)成一定利好。持續(xù)調(diào)整之后，可繼續(xù)關(guān)注碳中和50ETF（159861），以及涉及相關(guān)零部件制造的機械ETF（516960），可考慮逢低布局；但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調(diào)整風險。

傳媒板塊12月21日再度上漲，游戲ETF（516010）漲2.81%。

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基本面上看，游戲板塊受到“版號發(fā)放常態(tài)化+本土游戲出海+AIGC驅(qū)動降本創(chuàng)新”多重利好。版號發(fā)放常態(tài)化后，國內(nèi)游戲市場持續(xù)擴容。

近期，中國游戲產(chǎn)業(yè)年會發(fā)布《2023年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》。該報告指出，2023年，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入3029.64億元，同比增長13.95%，首次突破3000億關(guān)口。用戶規(guī)模6.68億人，同比增長0.61%。2023年，我國自主研發(fā)游戲國內(nèi)市場實銷收入2563.75億元，同比增長15.29%。

展望未來，2024年各大公司均有重點產(chǎn)品儲備，隨著新游的陸續(xù)上線，玩家的消費意愿有望進一步釋放。國內(nèi)游戲政策端和供給端有望加速恢復(fù)，產(chǎn)品周期和行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，此外新內(nèi)容的創(chuàng)新與供給也有望進一步提高游戲行業(yè)價值。

長期看，AIGC帶來“降本創(chuàng)新”，技術(shù)投入應(yīng)用后有望開啟長景氣空間，且AI技術(shù)的不斷突破可能加速這個過程。大模型的推出，有望進一步簡化劇情設(shè)計、背景音效、角色配音、場景搭建等工作量?；蚰苡行лo助制作流程、降低制作門檻，從而實現(xiàn)降本增效，打破游戲“高質(zhì)量-低成本-短時間”的不可能三角。創(chuàng)新角度，多模態(tài)大模型有望使得NPC進一步智能化，帶來更好的（對話或游戲?qū)沟龋┯螒蝮w驗。

游戲板塊高位回調(diào)之后，或具備一定的配置價值，感興趣的投資者可以關(guān)注游戲ETF（516010），但可能要警惕預(yù)期交易帶來的波動風險。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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