19世紀(jì)末，一支白熾燈，點(diǎn)亮了人類社會。高達(dá)3000℃的燈絲，利用熱輻射發(fā)出可見光，從此讓人類社會進(jìn)入了家庭用電時代，而這也常被認(rèn)為是家電行業(yè)的起源。隨后的數(shù)十年間，伴隨著電子、塑料工業(yè)的興起，以及晶體管、集成電路的發(fā)明，家電行業(yè)快速發(fā)展，電熨斗、電視、冰箱等產(chǎn)品相繼面世。

到了20世紀(jì)80年代，家電產(chǎn)品開始在中國普及，電視、冰箱、洗衣機(jī)取代手表、自行車、縫紉機(jī)成為了“新三大件”。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，以及“家電下鄉(xiāng)”政策推動，家電產(chǎn)品逐漸進(jìn)入了中國城鄉(xiāng)的每一個角落。

傳統(tǒng)家電普及的背景下，行業(yè)是否還有投資機(jī)會？

家電行業(yè)可以細(xì)分為白電、黑電、廚電、小家電等子行業(yè)。白電指的是空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)；黑電主要是電視；廚電目前以油煙機(jī)、燃?xì)庠?、蒸烤箱、洗碗機(jī)這四件套為主；小家電品類較多，包括廚房小家電、清潔小家電、個護(hù)小家電等。

今年以來，家電行業(yè)的基本面迎來了改善，板塊在二級市場的漲幅位居全部一級行業(yè)的前列，這不僅得益于內(nèi)銷市場的復(fù)蘇，也得益于國際市場去庫存尾聲的到來。分板塊來看，白電、廚電板塊主要公司的營收和歸母凈利潤大多都超過了去年二季度，多家公司的業(yè)績表現(xiàn)亮眼。黑電行業(yè)中，彩電的集中度上升，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化。小家電方面，整體經(jīng)營相比一季度迎來回暖，但盈利表現(xiàn)有所分化。

具體來看，由于空調(diào)內(nèi)銷景氣度較高，加上冰箱、洗衣機(jī)出口復(fù)蘇這兩方面因素的提振，白電板塊二季度的主營增速環(huán)比有一定提升?？照{(diào)方面，近期回暖主要是來自于三方面：一是經(jīng)銷商的補(bǔ)庫需求，二是工程端商用需求的修復(fù)，三是更新需求規(guī)模抬升。在渠道端低庫存和經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的有利調(diào)節(jié)下，空調(diào)的需求有望持續(xù)恢復(fù)。

冰洗方面，雖然內(nèi)銷只表現(xiàn)出了小幅改善，但是外銷在明顯持續(xù)提升。中長期來看，隨著以中央空調(diào)為代表的品類升級，加上保有量整體還偏低等因素，空調(diào)這類白電的滲透率仍然將存在提升空間。

另外，近期家電行業(yè)的外銷方面表現(xiàn)比較好，出口進(jìn)入了復(fù)蘇階段。從海關(guān)的數(shù)據(jù)來看，今年二季度以來，家電的出口降幅迅速收窄，并且逐步迎來了增長。尤其是8月份，家電出口明顯走強(qiáng)，出口數(shù)量是3.56億臺，同比增長了26.75%，出口金額達(dá)到80.64億美元，同比增長了11.44%，兩項(xiàng)都比7月有了大幅度的提升。具體到品類方面，冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、電炒鍋等品種的增幅靠前。目前來看，家電出口企業(yè)的訂單已經(jīng)迎來好轉(zhuǎn)，后續(xù)有望在低基數(shù)的情況下，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性的增長。

除了短期的改善，家電行業(yè)還有著國內(nèi)消費(fèi)提升和自主品牌出海這兩方面的長期機(jī)遇。國內(nèi)消費(fèi)方面，從2022年的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)人均家電消費(fèi)水平大概是89美元，和俄羅斯、墨西哥、土耳其、阿根廷等國家比較接近。相比于美國、日韓、澳大利亞等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，人均能達(dá)到200至300美元以上的水平來看，我們?nèi)匀挥兄艽蟮奶嵘臻g。

家電出海方面，國產(chǎn)家電廠商首先具備了成本優(yōu)勢，同時還擁有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品迭代能力。最近幾年來，中國家電在全球多個地區(qū)的銷售額占比不斷提升，未來隨著廠商完善全球化布局，自主品牌出海有望迎來長期的發(fā)展空間。

家電行業(yè)未來有哪些發(fā)展趨勢？

家電需求中，很大的一部分是來源于新房裝修帶來的新增需求，所以它被稱為是地產(chǎn)的后周期行業(yè)。今年以來，國家持續(xù)出臺了很多項(xiàng)地產(chǎn)政策，包括認(rèn)房不認(rèn)貸、存量房貸利率調(diào)整等等。隨著政策從“保交付”到“放松干預(yù)”，再進(jìn)入到“降成本”的新階段，家電行業(yè)的需求有望迎來好轉(zhuǎn)。

在家電的各個細(xì)分行業(yè)當(dāng)中，地產(chǎn)后周期關(guān)聯(lián)性最強(qiáng)的板塊是廚電。在去年下半年，由于疫情的沖擊，疊加上地產(chǎn)的影響，板塊的業(yè)績成長性和盈利能力都進(jìn)入到了底部位置。今年上半年，隨著保交付政策帶來了竣工的增長，板塊的收入轉(zhuǎn)頭向上，未來也有望繼續(xù)保持一個復(fù)蘇的態(tài)勢。

展望未來，家電行業(yè)的發(fā)展前景依然廣闊?，F(xiàn)代生活的快節(jié)奏要求家電不僅滿足基本功能，更要具備智能化、便捷性與高效性。隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，家電行業(yè)正邁入一個更為智能化的新時代。

“全屋智能、萬物互聯(lián)”已不再是一個遙遠(yuǎn)的概念，智能家電正逐漸走入千家萬戶。這些家電不僅配備了人工智能技術(shù)，還具備自適應(yīng)進(jìn)化和網(wǎng)絡(luò)化功能。這意味著，這些設(shè)備不僅能夠模擬人類的智能決策過程，還能根據(jù)周圍環(huán)境及其自身狀態(tài)自動調(diào)整工作模式，從而有效節(jié)省能源，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的運(yùn)行效果。

此外，智能家電還能夠通過局域網(wǎng)連接，形成一個高度互動的家居系統(tǒng)。用戶不僅可以遠(yuǎn)程控制，還能夠讓它們相互協(xié)作，自動完成一系列的家務(wù)。例如，空氣凈化器可以與窗戶智能系統(tǒng)配合，實(shí)時調(diào)整室內(nèi)的通風(fēng)與凈化需求。這種互聯(lián)互動不僅為用戶帶來了極致的使用體驗(yàn)，也極大地釋放了人們的時間與精力，使家居生活更為輕松、智能和高效。

就中國而言，一部家電進(jìn)化史也是中華民族偉大復(fù)興的縮影。在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，添置電器成為一個家庭在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展背景下財(cái)富積累的象征。隨著科技和創(chuàng)新的深入融合，中國家電行業(yè)也已實(shí)現(xiàn)了從“跟隨者”到“引領(lǐng)者”的歷史性跨越。如今，中國不僅僅是家電的大國，更是在研發(fā)和制造方面具有自主創(chuàng)新能力的家電強(qiáng)國。在科技創(chuàng)新的推動下，家電產(chǎn)品不僅滿足了國民日益增長的生活需求，還隨著“一帶一路”等國家戰(zhàn)略走向世界。也許在不久的將來，家電行業(yè)將助力國家完成從中國制造向中國智造的華麗蛻變。

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風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。