每經(jīng)AI快訊，2023年12月23日，華泰證券發(fā)布研報點評杰瑞股份（002353）。

電驅(qū)壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，維持“增持”評級

據(jù)杰瑞股份官方微信公眾號文章，杰瑞與北美知名油服公司簽署電驅(qū)壓裂成套車組訂單。標(biāo)志中國電驅(qū)壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，同時創(chuàng)下了公司在北美市場上單筆成交金額的新高。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為27.3/32.2/37.1億元，同比+21.6%/+17.8%/+15.4%，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為10/9/7倍。可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值為12倍?？紤]公司海外戰(zhàn)略布局持續(xù)取得重大成果，給予公司24年12倍PE，目標(biāo)價37.68元（前值42.72元），維持“增持”評級。

電驅(qū)壓裂技術(shù)環(huán)保高效，推動成套裝備進入北美市場

據(jù)杰瑞股份微信公眾號，當(dāng)?shù)貢r間12月21日，杰瑞與北美知名油服公司簽署電驅(qū)壓裂成套車組訂單。該項目含杰瑞7000型電驅(qū)壓裂拖車、儀表拖車等高端裝備。本次簽約的杰瑞電驅(qū)壓裂成套裝備，在顯著減少碳排放、降低噪音的同時，還提升了單機功率，為油服公司帶來設(shè)備采購和維護成本的大幅節(jié)約。目前，杰瑞7000型電驅(qū)壓裂裝備在北美實際作業(yè)時長已累計超3000小時，產(chǎn)品眾多指標(biāo)上優(yōu)于當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品，得到了北美客戶的高度認可。

降本增效疊加ESG壓力驅(qū)動，新型壓裂設(shè)備蓬勃發(fā)展

疫情期間油價劇烈波動，頁巖油氣行業(yè)降本增效壓力迫切。在ESG壓力推動下，壓裂設(shè)備行業(yè)正朝著更環(huán)保的解決方案發(fā)展，如減少排放的電驅(qū)和渦輪驅(qū)動設(shè)備。據(jù)杰瑞官網(wǎng)介紹，測算統(tǒng)計電驅(qū)壓裂設(shè)備相比傳統(tǒng)柴驅(qū)單位時間耗費成本降低46.7%，噪音降低21.7%，體積小，重量輕，可以滿足長時間高強度的作業(yè)需求。渦輪壓裂設(shè)備相較于傳統(tǒng)柴驅(qū)，首次大修時間為柴驅(qū)的3.75倍；年均維保成本降低超150萬；噪音降低20%；以CNG/井口氣為燃料時，燃料費用降低28%/66%。

深耕北美高端油氣市場，海外拓展戰(zhàn)略持續(xù)取得顯著成功

北美市場是全球油氣行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，杰瑞股份始終重視深耕北美高端油氣市場。在北美擁有研發(fā)、生產(chǎn)、售后服務(wù)全環(huán)節(jié)基地，海外拓展先發(fā)優(yōu)勢顯著。自2019年杰瑞全球首套大功率渦輪壓裂成套車組在北美實現(xiàn)銷售以來，公司在北美已實現(xiàn)了5套渦輪壓裂整套車組的銷售。2021年，公司與北美客戶簽署35MW大型移動式燃氣輪機發(fā)電機組銷售合同，目前該機組已為電驅(qū)壓裂作業(yè)提供了累計超1萬小時的穩(wěn)定供電支持。結(jié)合此次簽署的電驅(qū)壓裂成套車組訂單，公司海外戰(zhàn)略布局持續(xù)取得重大成果，給予公司24年12倍PE，目標(biāo)價37.68元（前值42.72元），維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：原油天然氣價格波動加劇風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；低碳能源體系的發(fā)展對行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)