每經(jīng)AI快訊，2023年12月24日，東吳證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)艾融軟件（830799）。

優(yōu)質(zhì)的金融數(shù)字化服務(wù)商快速增長(zhǎng)：公司致力于推動(dòng)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)提供場(chǎng)景解決方案。公司近年來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，公司2020-2022實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.75/4.21/6.06億元；歸母凈利0.48/0.50/0.52億元。2023年Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.37億元，同比增長(zhǎng)7.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.40億元，同比增長(zhǎng)25.70%。隨著公司與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中銀消金等新客戶的合作進(jìn)一步深化，還將釋放更多增長(zhǎng)動(dòng)力。

金融信創(chuàng)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶動(dòng)行業(yè)高景氣：1）金融信創(chuàng)體系建設(shè)帶來增長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)，未來幾年金融信創(chuàng)投入將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，本著自主創(chuàng)新、安全、可控的核心原則，各大金融機(jī)構(gòu)采購(gòu)軟硬件時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)的信創(chuàng)企業(yè)的信任度逐步提升，國(guó)內(nèi)頭部金融IT企業(yè)將在招標(biāo)中獲得更多機(jī)會(huì)。2）監(jiān)管部門持續(xù)推進(jìn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型從銀行業(yè)逐步深入至證券、基金等行業(yè)。2022年中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模為648.8億元，同比增長(zhǎng)10.1%。3）百度、華為等頭部IT參與共建。各大金融機(jī)構(gòu)紛紛加入百度大模型生態(tài)建設(shè)，華為與中國(guó)銀聯(lián)合作共建鴻蒙生態(tài)。

穩(wěn)老拓新，共建金融信創(chuàng)體系新生態(tài)：1）公司擅長(zhǎng)定制服務(wù)，客戶穩(wěn)定質(zhì)優(yōu)，與多家大客戶合作已超12年，且公司深挖老客戶需求，預(yù)研項(xiàng)目中標(biāo)率高，持續(xù)深化合作實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2）公司自主創(chuàng)新助力新業(yè)務(wù)拓展。公司利用自身在人工智能領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，助力客戶業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司在創(chuàng)新大賽多次獲獎(jiǎng)，助力業(yè)務(wù)推廣。3）公司AI與大數(shù)據(jù)領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備豐厚。公司與百度共建“文心一言”大模型產(chǎn)品生態(tài)，與華為合作，共同進(jìn)行鴻蒙系統(tǒng)的生態(tài)建設(shè)。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司大行訂單充足，我們預(yù)計(jì)艾融軟件2023-2025年?duì)I業(yè)收入達(dá)到6.55/7.53/8.66億元；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為0.72/1.09/1.37億元，EPS分別為0.34/0.52/0.65元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為33.0/21.7/17.3倍。我們認(rèn)為，公司未來增速較快，穩(wěn)定性強(qiáng)，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)主要客戶重大依賴的風(fēng)險(xiǎn)；收入或利潤(rùn)無法持續(xù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；核心人員流失的風(fēng)險(xiǎn)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)