今天的盤(pán)面，莫名讓達(dá)哥想起了電影《無(wú)間道》里的一句經(jīng)典臺(tái)詞，“…終止交易”。

大盤(pán)只在2900點(diǎn)上方停留了三個(gè)交易日，今天又再度跌破2900點(diǎn)。其實(shí)，從上證指數(shù)上午跌破昨天盤(pán)中的低點(diǎn)，就宣告了調(diào)整的開(kāi)始。如此看來(lái)，2882點(diǎn)筑底很可能就要宣告失敗了。

大家都知道當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比市場(chǎng)呈現(xiàn)的狀況要好很多，可為什么市場(chǎng)所釋放的悲觀情緒更甚呢？為什么會(huì)發(fā)生這樣在短期內(nèi)無(wú)法說(shuō)服自己扭轉(zhuǎn)預(yù)期的場(chǎng)景呢？達(dá)哥收盤(pán)看著綠油油的盤(pán)面，陷入了沉思。

其實(shí)，回顧歷史，類似的場(chǎng)景還有很多，也看不到當(dāng)下能夠起到立竿見(jiàn)影效果的解決方案。因此，一些投資者認(rèn)為當(dāng)下的趨勢(shì)延續(xù)是理所當(dāng)然的。

就比如2008年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，大家都覺(jué)得會(huì)比1929年大崩盤(pán)更糟糕，會(huì)面臨長(zhǎng)達(dá)10多年的低迷。比如2011年歐債危機(jī)的時(shí)候，投資者都認(rèn)為歐洲的困境無(wú)解。

再比如離我們最近，印象也最深的2018年，貿(mào)易摩擦的時(shí)候，不少投資者認(rèn)為我國(guó)的出口會(huì)下降，然而事實(shí)的情況是后來(lái)我們的出口撐起了疫情時(shí)期的半邊天。

同樣地，盡管現(xiàn)在面臨諸多挑戰(zhàn)，但我們也應(yīng)該相信常識(shí)的力量。跳出股市看股市，不糾結(jié)于某一天的漲漲跌跌，反而會(huì)有更清醒的認(rèn)知。

達(dá)哥也不想去列舉當(dāng)下A股極端的估值、極端的股債性價(jià)比、極端的量能、極端的交易情緒等這些數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)一搜就有。一個(gè)處于悲觀情緒或者看空的人，看到這些數(shù)據(jù)也只會(huì)覺(jué)得是多頭的圈套，就像你永遠(yuǎn)叫不醒一個(gè)裝睡的人。

現(xiàn)在看空肯定迎合更多人的心理，但達(dá)哥想說(shuō)的是，不要太相信眼前的所見(jiàn)所聞和所想，也不要太相信趨勢(shì)背景下所謂專家對(duì)現(xiàn)狀樂(lè)觀或者悲觀的放大解讀。這些短周期的趨勢(shì)終將被時(shí)間改變，常識(shí)仍將發(fā)揮作用。

讓我們一起保持冷靜的頭腦和樂(lè)觀的心態(tài)，相信常識(shí)的力量。畢竟，股市的下跌只是暫時(shí)的，未來(lái)的市場(chǎng)仍然充滿著無(wú)限的可能性。

盡管市場(chǎng)總是反復(fù)無(wú)常，但有觸底就有反彈，有谷底就有山峰，不要在頂峰慕名而來(lái)，也不要在低谷轉(zhuǎn)身離去，和市場(chǎng)保持一定的距離，關(guān)注市場(chǎng)但不脫離市場(chǎng)，或許就是熬過(guò)冬天最樸素的方法。

喝完雞湯，咱們來(lái)看今天的市場(chǎng)。又是泥沙俱下的一天，前面提到了大盤(pán)跌破昨天盤(pán)中的低點(diǎn)，宣告今天下跌的開(kāi)啟，其實(shí)是從上證指數(shù)5分鐘級(jí)別來(lái)說(shuō)的，上周四至昨天，指數(shù)構(gòu)筑了一個(gè)小級(jí)別的5分鐘箱體震蕩，今天一早就跌破了，破位之后繼續(xù)下跌是很自然的事。

有意思的是，上證指數(shù)在早盤(pán)下挫后，盤(pán)中又有一波小幅拉升，拉升的高點(diǎn)剛好到這個(gè)5分鐘級(jí)別箱體震蕩的下沿，這樣來(lái)分析就比較清楚了。指數(shù)要挽救下跌頹勢(shì)，明天首先要站上今天午盤(pán)后拉升的高點(diǎn)，否則就可能延續(xù)下跌。

至于后續(xù)是跌破前低2882點(diǎn)，還是繼續(xù)拉回去延續(xù)震蕩之后再破前低，暫時(shí)就不得而知了。但不管其如何運(yùn)行，2951點(diǎn)未突破，都只是反抽，需要向下才可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

盤(pán)面呈現(xiàn)的狀況非常清晰，一類是高股息、高分紅類，一類是TMT類，還有一類是新能源類，包括持續(xù)下挫創(chuàng)新低的都能算作是一類，所對(duì)應(yīng)的技術(shù)狀態(tài)是上漲趨勢(shì)、震蕩平臺(tái)、左側(cè)下行三種狀態(tài)。

在第一類個(gè)股中，華能水電創(chuàng)出歷史新高引發(fā)諸多關(guān)注，帶動(dòng)水電板塊近期也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，包括煤炭股在內(nèi)，早盤(pán)也有過(guò)表現(xiàn)，支撐其走向的邏輯是資金在市場(chǎng)利率調(diào)降之后，面對(duì)持續(xù)下跌市場(chǎng)的一種防守策略。就水電板塊來(lái)說(shuō)，短期甚至中期的變現(xiàn)都不能說(shuō)結(jié)束了。

第二類方向，之前是強(qiáng)勢(shì)，近期則由于游戲利空消息的刺激出現(xiàn)連續(xù)下跌。以傳媒為例，由于短期的下跌幅度較大，明天再有下探，短期的修復(fù)可能就要來(lái)了，但由于傳媒板塊指數(shù)已然破位，修復(fù)要關(guān)注反彈的力度，操作注意快進(jìn)快出。

第三類方向，新能源雖在這幾天顯示出了一定的抗跌性，但短期并不具備趨勢(shì)性，倘若仍然是目前這種狀態(tài)，向下創(chuàng)新低可能也只是遲早的事情。

形成鮮明對(duì)比的還有北證50和科創(chuàng)50，一個(gè)逆勢(shì)走強(qiáng)，一個(gè)創(chuàng)出歷史新低，這一方面是估值的緣故，另一方面是所需炒作資金的緣故。不過(guò)，達(dá)哥對(duì)這個(gè)歷史新低更感興趣，盡管北證50漲勢(shì)并未結(jié)束，但科創(chuàng)板在市場(chǎng)回暖之后的彈性也值得關(guān)注。

整體來(lái)說(shuō)，今天市場(chǎng)縮量下跌，同時(shí)跌停的個(gè)股在減少，在一定程度上反映了市場(chǎng)有些跌不動(dòng)了，大盤(pán)有拉回去繼續(xù)震蕩的可能，但這并不意味著市場(chǎng)就要轉(zhuǎn)折了。明天北上資金就回來(lái)了，難道說(shuō)提前跌是為了防止砸盤(pán)嗎？如果是，也別太意外，平常心一些。

以著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯說(shuō)過(guò)一句話結(jié)尾——“市場(chǎng)持續(xù)非理性的時(shí)間總會(huì)比你能撐住的時(shí)間長(zhǎng)。”

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝