每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河12月28日發(fā)布研報(bào)稱：給予家用電器推薦（維持）評(píng)級(jí)。

飲水健康理念深入人心，凈水器剛需屬性強(qiáng)化：凈水器能夠深度改善引用水質(zhì)，滿足消費(fèi)者飲水健康需求。隨著居民健康意識(shí)強(qiáng)化和生活水平持續(xù)提高，凈水器已逐步成長(zhǎng)為繼洗衣機(jī)、空調(diào)和空氣凈化器之外最受關(guān)注的健康家電品類，剛需屬性強(qiáng)化。此外，母嬰用水、咖啡茶飲、果蔬清潔等多元化用水需求也在持續(xù)拓展，帶動(dòng)功能豐富的凈水器走入千家萬(wàn)戶。

我國(guó)凈水器滲透率較歐美國(guó)家仍有較大提升空間，行業(yè)有望恢復(fù)良好增長(zhǎng)：美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家凈水器的滲透率均達(dá)到80%及以上，2022年我國(guó)凈水器滲透率約為23%，仍有較大提升空間。隨著線下銷售、物流、售后安裝等場(chǎng)景基本恢復(fù)，預(yù)計(jì)我國(guó)凈水器市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)，行業(yè)拐點(diǎn)漸近。

市場(chǎng)轉(zhuǎn)為用戶導(dǎo)向，集成化、多元化將成為行業(yè)主要發(fā)展趨勢(shì)：凈水器行業(yè)愈發(fā)呈需求主導(dǎo)，消費(fèi)者對(duì)凈水通量、濾水技術(shù)、智能化、加熱制冷等多元化的需求日漸豐富，倒逼凈水器改進(jìn)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新。高端全屋凈水系統(tǒng)將成為現(xiàn)代化家居設(shè)計(jì)的高端解決方案，能夠?qū)φ麄€(gè)房屋的用水進(jìn)行分類，實(shí)現(xiàn)分質(zhì)供水；集成凈水器的一體式臺(tái)盆也是提升空間利用率的綜合解決方案，將凈水器、臺(tái)盆、蒸烤機(jī)、洗碗機(jī)集成于一體，在實(shí)現(xiàn)功能多元化的基礎(chǔ)上，大幅節(jié)約空間，順應(yīng)家居整裝發(fā)展潮流。

凈水器市場(chǎng)具備潛力，穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)可期：商用凈水器行業(yè)規(guī)模將由桶裝水替代、新設(shè)施建設(shè)和原有設(shè)備維護(hù)三個(gè)部分組成，預(yù)計(jì)到2027年我國(guó)商用凈水器市場(chǎng)規(guī)模提高至214億元。家用凈水器滲透率有較大提升空間，考慮到龐大的人口基數(shù)和居民收入增長(zhǎng)釋放的消費(fèi)潛力，測(cè)算2025年家用凈水器銷量有望達(dá)1907.04萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)銷售額為128.15億元。

投資建議：居民生活水平的提高和用水健康意識(shí)的增長(zhǎng)催生了龐大的凈水器消費(fèi)需求，產(chǎn)品滲透率提升空間廣闊，線下選購(gòu)、安裝恢復(fù)，拐點(diǎn)即將顯現(xiàn)。展望未來(lái)，家用凈水器將迎來(lái)智能化、高端化、集成化和個(gè)性化發(fā)展新機(jī)遇。在商用領(lǐng)域，在國(guó)家“雙碳”發(fā)展指引之下，商用凈水器有望憑借環(huán)保性和經(jīng)濟(jì)性加快滲透。我們建議關(guān)注：高端家用凈水器領(lǐng)導(dǎo)者開(kāi)能健康（300272.SZ）、成功打造凈水器差異化發(fā)展路徑的德?tīng)柆敚?01332.SZ）、有望受益于凈水器集成化發(fā)展的海爾智家（600690.SH）和線上渠道市占率領(lǐng)先的美的集團(tuán)（000333.SZ），以及擁有納濾膜技術(shù)壁壘并在商用凈水器領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的碧水源（300070.SZ，公用事業(yè)團(tuán)隊(duì)覆蓋）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：凈水器銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——巴以爆發(fā)新一輪大規(guī)模沖突；美聯(lián)儲(chǔ)全年加息100個(gè)基點(diǎn)……2023年十大國(guó)際財(cái)經(jīng)新聞 | NBD年度新聞榜

(記者 蔡鼎)

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