每經(jīng)AI快訊，2023年12月28日，萬聯(lián)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)泛微網(wǎng)絡(luò)（603039）。

報(bào)告關(guān)鍵要素:

泛微網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司成立于2001年，深耕協(xié)同軟件領(lǐng)域二十余年，2018年至今公司緊跟行業(yè)發(fā)展，邁入全程數(shù)字化階段。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在組織規(guī)模、服務(wù)地域、銷售業(yè)績(jī)、客戶總量方面均具有較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

投資要點(diǎn):

產(chǎn)品矩陣健全，本地化服務(wù)能力較強(qiáng)。公司產(chǎn)品面向大中小型各類規(guī)模組織，基于特色化的授權(quán)中心運(yùn)營(yíng)模式，公司進(jìn)一步鞏固及提升覆蓋全國(guó)所有省區(qū)的2小時(shí)服務(wù)圈，并開拓海外本地化服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

發(fā)布十大專項(xiàng)產(chǎn)品，拓寬產(chǎn)品邊界增加市場(chǎng)空間。公司目前的產(chǎn)品已不再是傳統(tǒng)意義上的純OA軟件，而是持續(xù)拓展新功能的泛協(xié)同辦公管理產(chǎn)品。目前，公司成立了獨(dú)立的十大專項(xiàng)產(chǎn)品事業(yè)部，深入發(fā)展各領(lǐng)域的專項(xiàng)產(chǎn)品技術(shù)和經(jīng)營(yíng)服務(wù)團(tuán)隊(duì)。產(chǎn)品邊界的拓寬有望為公司開拓新的市場(chǎng)發(fā)展空間，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。

踐行“智能化、平臺(tái)化、數(shù)字化、全棧國(guó)產(chǎn)化”戰(zhàn)略，強(qiáng)化產(chǎn)品體系。公司研發(fā)推出了基于大語言模型構(gòu)建的724小時(shí)智能辦公助手小e，其智能平臺(tái)擁有十大核心能力，融合五大智能化技術(shù)，賦能辦公、運(yùn)營(yíng)、采集領(lǐng)域多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，配備豐富智能工具；立足“七大引擎”，公司構(gòu)建低代碼平臺(tái)e-Builder，滿足客戶定制化需求；公司持續(xù)打造全生態(tài)信創(chuàng)平臺(tái)，已經(jīng)能夠兼容國(guó)內(nèi)100余種主流軟硬件廠商產(chǎn)品；公司研發(fā)多個(gè)數(shù)字可信技術(shù)組件，支撐數(shù)字化進(jìn)程推進(jìn)，持續(xù)優(yōu)化數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，打通客戶數(shù)字化建設(shè)的最后一公里。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷的短期影響，預(yù)計(jì)公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入分別為26.15/32.31/38.89億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.48/2.22/3.41億元；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.57/0.85/1.31元；對(duì)應(yīng)2023年12月26日收盤價(jià)PE分別為78.99/52.84/34.41倍。參考可比公司估值水平，考慮公司作為行業(yè)龍頭的估值溢價(jià)，首次覆蓋，給與公司“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；信創(chuàng)需求不及預(yù)期；子公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不及預(yù)期；新產(chǎn)品拓展進(jìn)度不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)