每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河01月01日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予通信推薦（維持）評(píng)級(jí)。

政策持續(xù)推動(dòng)ICT新基建，通信基本面盈利能力強(qiáng)，板塊指數(shù)漲幅靠前：今年以來(lái)，數(shù)字中國(guó)建設(shè)、數(shù)據(jù)要素、全國(guó)一體化算網(wǎng)規(guī)劃等系列政策支持下，我國(guó)新基建不斷取得新進(jìn)展，科技行業(yè)持續(xù)發(fā)展動(dòng)能強(qiáng)。通信行業(yè)全年（23年1月-23年12月底）漲幅超過(guò)+20%，漲幅位居行業(yè)前列，細(xì)分子板塊來(lái)看，光模塊、光器件等板塊漲幅較高。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本面來(lái)看，通信板塊2023年前三季度總營(yíng)收同增+5.58%，歸母凈利潤(rùn)同增+6.72%，整體毛利率28.14%，同增+0.73pct，營(yíng)收質(zhì)量邊際改善持續(xù)。

通信全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)向好，新興業(yè)務(wù)收入保持高增速，占比有望提升：根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至2023年11月，電信業(yè)務(wù)總量（按照上年不變價(jià)）達(dá)16683億元/+16.6%；電信業(yè)務(wù)累計(jì)收入15548億元/+6.9%，總量及收入保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。新基建建設(shè)方面，5G基站總數(shù)達(dá)328.2萬(wàn)個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的28.5%。全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)量達(dá)11.33億個(gè)，比上年末凈增6194萬(wàn)個(gè)。光纖接入（FTTH/O）端口10.92億個(gè)，占互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口的96.3%，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的10GPON端口數(shù)達(dá)2272萬(wàn)個(gè)，千兆光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。新基建建設(shè)規(guī)?？傮w不斷提升，已有基建持續(xù)擴(kuò)容升級(jí)。電信業(yè)務(wù)使用情況來(lái)看，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數(shù)達(dá)15.1億戶(hù)，比上年末凈增5611萬(wàn)戶(hù)。11月當(dāng)月戶(hù)均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）達(dá)到17.99GB/戶(hù)·月（同比+10.5%），DOU值創(chuàng)年內(nèi)新高。新興業(yè)務(wù)方面，累計(jì)完成新興業(yè)務(wù)收入3326億元/+20.1%，占比為21.4%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)3.8pct。其中云計(jì)算、大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá)39.7%和43.3%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22.7%?？傮w來(lái)說(shuō)，數(shù)字中國(guó)等政策不斷加碼，科技創(chuàng)新有望持續(xù)引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，利好政策持續(xù)推動(dòng)，科技行業(yè)大發(fā)展有望延續(xù)。隨著未來(lái)AI的發(fā)展、國(guó)產(chǎn)化程度提升、6G的推進(jìn)以及衛(wèi)星相關(guān)業(yè)務(wù)的普及，以高新技術(shù)為突破、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力有望賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)注入新動(dòng)能?？萍籍a(chǎn)業(yè)伴隨AI變革，催化算網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈等需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，算力主線涉及的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望在新的一年迎來(lái)更大的機(jī)遇和空間。

投資建議：央企排頭兵的運(yùn)營(yíng)商、技術(shù)壁壘最高的光通信以及大發(fā)展元年的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，三條主線涉及的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)更大機(jī)遇；新型工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來(lái)政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，有望催化5G相關(guān)應(yīng)用板塊企穩(wěn)回升。建議關(guān)注：ICT網(wǎng)絡(luò)光通信相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），源杰科技（688498），華工科技（000988）等；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的華測(cè)導(dǎo)航（300627）、和而泰（002402），信維通信（300136）等；看好算力網(wǎng)絡(luò)基建+數(shù)據(jù)要素新空間的通信運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)（A+H），中國(guó)電信（A+H）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策和技術(shù)摩擦的不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；5G規(guī)模化商用推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；算力行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一城唱響，票房數(shù)億！演出商扎堆搶占2024年“行走的GDP”

(記者 蔡鼎)

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