每經(jīng)AI快訊，2024年1月2日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)廣晟有色（600259）。

本報(bào)告導(dǎo)讀：

公司實(shí)控人變更為中國稀土集團(tuán)，由地方國企轉(zhuǎn)變?yōu)檠肫?，未來在資源端、冶煉端的新產(chǎn)能獲取能力有望增強(qiáng)，開啟成長新征程。

投資要點(diǎn)：

維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)45.39元。公司作為中重稀土資源龍頭，自有稀土礦逐步放量，業(yè)績將迎來收獲期，預(yù)測公司2023-2025年EPS分別為0.65/1.28/2.09元，參照可比公司估值，給予公司2023年70x PE，維持目標(biāo)價(jià)45.39元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

中國稀土集團(tuán)控股廣晟，資源整合更進(jìn)一步。廣晟有色公告，公司間接控股股東廣晟控股集團(tuán)擬將持有的廣東稀土集團(tuán)100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至中國稀土集團(tuán)。劃轉(zhuǎn)完成后，中國稀土集團(tuán)將通過廣東稀土集團(tuán)持有廣晟有色38.45%股權(quán)，成為實(shí)控人。本次劃轉(zhuǎn)有利于優(yōu)化資源配置，推動(dòng)中國稀土集團(tuán)加強(qiáng)對(duì)廣東稀土資源開展專業(yè)化整合。

地方國企轉(zhuǎn)為央企，成長性保障更強(qiáng)。公司目前已達(dá)到礦端配額生產(chǎn)能力2700噸，新豐左坑礦年投產(chǎn)后，為公司貢獻(xiàn)稀土礦產(chǎn)能3000噸/年，公司產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長。另外，公司在磁材端布局亦有望進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。本次公司實(shí)控人變更后由地方國企轉(zhuǎn)變?yōu)檠肫螅型鰪?qiáng)在資源、冶煉端的新產(chǎn)能獲取能力，成長性更有保障。

中重稀土周期反轉(zhuǎn)大幕拉開，看好價(jià)格彈性。隨著國內(nèi)稀土資源整合推進(jìn)，中重稀土配額保持平穩(wěn)，疊加緬甸，老撾等主要產(chǎn)地進(jìn)口擾動(dòng)，供給剛性強(qiáng)化。而需求端新能源汽車、風(fēng)電繼續(xù)高增，人形機(jī)器人需求期權(quán)亦有望打開估值空間。經(jīng)歷前期價(jià)格下跌的壓力測試后，我們認(rèn)為中重稀土大周期底部已現(xiàn)，價(jià)格反轉(zhuǎn)可期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股權(quán)整合進(jìn)度不及預(yù)期，稀土需求大幅下滑。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)