每經(jīng)AI快訊，2023年1月2日，天風(fēng)證券發(fā)布研報點評老鳳祥（600612）。

央地融合（上海）工藝美術(shù)股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱“工美基金”）擬轉(zhuǎn)讓其持有上海老鳳祥有限公司（下稱“老鳳祥有限”）0.95%的非國有股權(quán)，受讓方為上海融智啟源私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“融智啟源”）。

此前工美基金向東方明珠新媒體股份有限公司（2.44%）、中國國新資產(chǎn)管理有限公司（2.44%）、國新控股（上海）有限公司（0.98%）、寧波君和同詳企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（2.05%）、中保投仁祥（嘉興）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（1.29%）、上海國企改革發(fā)展二期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（0.98%）、安徽中安優(yōu)選壹號投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（0.49%）共10.67%股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記手續(xù)已辦理完成。

截至12月29日，老鳳祥股份、第一鉛筆、海南金猊曉、工美基金各持有老鳳祥有限57.51%、20.5%、5.58%、4.24%股權(quán)。

若本次工美基金轉(zhuǎn)讓所持老鳳祥有限0.95%及其此前轉(zhuǎn)讓所持老鳳祥有限3.3%股權(quán)完成，工美基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓將全部完成。（以上合計數(shù)存在尾差，系四舍五入導(dǎo)致）。

“工美基金”系2018年雙百行動助力員工持股改革產(chǎn)物。2018年老鳳祥股份入選“雙百行動”試點企業(yè)，選定中國國新控股有限公司全資子公司——國新控股（上海）有限公司（以下簡稱“國新上海公司”）作為戰(zhàn)略合作伙伴。由國新上海公司統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，發(fā)起設(shè)立總規(guī)模30億元的老鳳祥專項基金（即工藝美術(shù)基金），收購職工持股會及自然人持有的21.99%股份，受讓價格為每1元注冊資本人民幣60元（含稅）。部分原持有老鳳祥有限股份的經(jīng)營技術(shù)骨干通過認(rèn)購老鳳祥專項基金，間接持股老鳳祥有限，以保障公司的持續(xù)發(fā)展。最終，石力華等38名經(jīng)營技術(shù)骨干將所得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的50%，合計4.74億元參與老鳳祥專項基金投資。

工美基金自2023年起開啟股權(quán)轉(zhuǎn)讓，老鳳祥有限綁定大商+引入戰(zhàn)投注入新活力，著力產(chǎn)品與品牌力提升。

維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級

公司作為國資金飾龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，網(wǎng)點布局提速，規(guī)模優(yōu)勢突出，渠道下沉持續(xù)推進；股改持續(xù)加碼，遵循市場化改革方向，不斷注入發(fā)展新活力。我們預(yù)計公司23-25年歸母凈利分別為25/28/31億，EPS分別為4.77/5.33/6.01元/股，對應(yīng)PE分別為14x/13x/11x。

風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境及政策變化風(fēng)險；拓店速度不及預(yù)期；金價與匯率波動風(fēng)險；存貨管理風(fēng)險；股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能完成風(fēng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)