每經(jīng)AI快訊，2024年1月4日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評榮盛石化（002493）。

投資要點

事件1：公司發(fā)布《關于與沙特阿美石油有限公司簽署諒解備忘錄的公告》以及《關于擬與沙特阿美聯(lián)合投資暨關聯(lián)交易的公告》。2024年1月2日，榮盛石化股份有限公司與Saudi Arabian Oil Company簽署了《諒解備忘錄》。備忘錄顯示，雙方正在討論榮盛石化（或其關聯(lián)方）擬收購沙特阿美朱拜勒煉化公司（SASREF）的50%股權，并擬通過擴建增加產(chǎn)能、提高產(chǎn)品靈活性、復雜度和質(zhì)量。同時，雙方也正在討論沙特阿美（或其關聯(lián)方）對寧波中金石化有限公司不超過50%股權的潛在收購，并聯(lián)合開發(fā)中金石化現(xiàn)有裝置升級擴建、開發(fā)新建下游榮盛新材料（舟山）項目。

事件2：公司發(fā)布《關于投資建設金塘新材料項目的公告》，公司擬以全資子公司榮盛新材料（舟山）有限公司為實施主體，建設榮盛新材料（舟山）有限公司金塘新材料項目。根據(jù)可研報告估算，項目總投資預計為675億元，項目建成后預計可實現(xiàn)年均營業(yè)收入868.8億元，每年可實現(xiàn)凈利潤154.6億元。

維持“增持”的投資評級。自2023年與沙特阿美簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議后，公司與其合作再度升級。推進海外煉廠股權收購有望助力把握全球市場機遇，沙特阿美賦能中金石化及下游項目有望助力項目進一步升級擴建，推動下游項目發(fā)展。同時，擬建設大體量新材料項目亦保障公司未來成長空間，在擴大產(chǎn)銷盈利規(guī)模的同時，有望帶動單位盈利能力進一步提升。

榮盛石化是我國石油化工行業(yè)的領軍企業(yè)之一。伴隨2019年底浙江石化4000萬噸/年煉化一體化一期項目的全面投產(chǎn)，公司打通原油-燃料油/石腦油-PX-PTA-聚酯滌綸全產(chǎn)業(yè)鏈。浙江石化煉化項目規(guī)模、配套優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品種類豐富，不僅具有較強盈利能力，產(chǎn)品多元化亦有助公司抵御周期波動的風險。當前浙江石化二期項目已全面建成投產(chǎn)，公司依托浙石化平臺繼續(xù)深挖項目潛力，把握時代發(fā)展機遇加速布局下游新能源、新材料高附加值產(chǎn)品領域，未來有望進一步提升公司綜合盈利能力。攜手沙特阿美開啟新征程，發(fā)展有望邁入新階段。我們調(diào)整公司2023年-2025年EPS預測分別為0.14元、0.65元及1.03元，維持“增持”的投資評級。

風險提示：石油化工產(chǎn)品終端需求不及預期的風險；國際原油價格大幅下行的風險；新項目建設進度不及預期的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)