每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

今日早盤(pán)，整個(gè)金融板塊集體上漲，銀行板塊表現(xiàn)最優(yōu)，銀行龍頭ETF（515280）半日漲幅達(dá)到1.87%，銀行ETF（512800）半日成交1.6億元，交投活躍。

投資邏輯來(lái)看，日前，監(jiān)管分別發(fā)布了《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《消費(fèi)金融公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，監(jiān)管體系得到進(jìn)一步完善。其中《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理?xiàng)l例》是我國(guó)非銀支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管的首部行政法規(guī)，首次將支付業(yè)務(wù)重新劃分為儲(chǔ)值賬戶運(yùn)營(yíng)和支付交易處理兩類，均按照業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)進(jìn)行歸類，強(qiáng)化了發(fā)卡機(jī)構(gòu)與客戶以及收單機(jī)構(gòu)與商戶這一雙邊邏輯，從監(jiān)管層面明確支付機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本、主要股東、實(shí)控人等條件。

在普惠導(dǎo)向和存量格局競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，利潤(rùn)相對(duì)較高的支付衍生業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀槠凭株P(guān)鍵，創(chuàng)新能力和合規(guī)意識(shí)更為突出的頭部機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。消費(fèi)金融公司設(shè)立方面，要求主要出資人是金融機(jī)構(gòu)的，總資產(chǎn)不低于5000億元(原規(guī)定600億元)，對(duì)主要出資人的最低持股比例從30%提升到50%。此外，在監(jiān)管指標(biāo)方要求杠桿率不得低于4%；擔(dān)保增信業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)全部貸款余額的50%，限制消費(fèi)金融公司的盲目擴(kuò)張，引導(dǎo)消費(fèi)金融公司構(gòu)建風(fēng)控能力。

歷史上銀行股的超額收益表現(xiàn)大都出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣度上行階段，因此板塊上行彈性仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善。但需注意的是，銀行股作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的階段其類固收配置價(jià)值同樣值得關(guān)注。截至23年12月末，銀行板塊股息率為5.97%，股息率較無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相對(duì)溢價(jià)處于歷史高位，股息吸引力持續(xù)提升。

點(diǎn)評(píng)：銀行龍頭ETF（515280）今日上午漲幅為1.87%，表現(xiàn)較強(qiáng)，不過(guò)其規(guī)模較小，僅為0.38億份。銀行ETF指數(shù)基金（516210）、中證銀行ETF（512730）、銀行業(yè)ETF（512820）以及銀行ETF天弘（515290）半日漲幅也均超過(guò)1.5%，另外，銀行ETF（512800）規(guī)模較大，達(dá)到57.36億份，其半日成交為1.6億元。上述ETF均追蹤的是中證銀行指數(shù)。

中證銀行指數(shù)覆蓋銀行單一行業(yè)，以中大市值股份制銀行和國(guó)有行為主要組成，前十大重倉(cāng)股權(quán)重合計(jì)超過(guò)60%，集中度較高。中證銀行指數(shù)近一年股息率遠(yuǎn)高于各類寬基指數(shù)。既可滿足波動(dòng)的權(quán)益市場(chǎng)下資金的避險(xiǎn)需求，在低利率的環(huán)境下，也可提高指數(shù)的相對(duì)收益，凸顯投資價(jià)值。銀行板塊近幾年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)定，當(dāng)前估值具備性價(jià)比，在下跌市中業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，具有抗風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)率小的特點(diǎn)。

中證銀行指數(shù)重倉(cāng)股

點(diǎn)評(píng)：銀行ETF優(yōu)選（517900）今日上午漲幅也有1.78%，該ETF規(guī)模只有0.48億份，其最終的是中證銀行AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)。

中證AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)系列包括中證100AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)、中證銀行AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)、中證證券AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)、中證證券保險(xiǎn)AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)、中證能源AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)、中證中央企業(yè)AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)及中證國(guó)有企業(yè)AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)，分別反映在中證100、證券公司、中證銀行、800證保、中證能源、央企100及國(guó)企200指數(shù)上使用AH價(jià)格優(yōu)選投資策略的整體表現(xiàn)。

中證銀行AH價(jià)格優(yōu)選指數(shù)重倉(cāng)股