每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，國盛證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評拓普集團(tuán)（601689）。

事件：1）公司與寧波經(jīng)開區(qū)簽署了《機(jī)器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議書》，擬投資50億元，建設(shè)機(jī)器人核心部件生產(chǎn)基地；2）公司發(fā)布董事長及一致行動人增持股份暨后續(xù)增持計(jì)劃的公告。

前瞻布局產(chǎn)能，機(jī)器人電驅(qū)業(yè)務(wù)加速。根據(jù)投資協(xié)議書，項(xiàng)目擬落戶寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，占地約300畝，總投資約50億元，其中固定資產(chǎn)投資約30億元。行業(yè)層面，人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度不斷加速，核心零部件的國產(chǎn)化率快速提升。公司機(jī)器人運(yùn)動執(zhí)行器產(chǎn)品包括旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器和直線執(zhí)行器，單機(jī)價值約數(shù)萬元，目前已多次向客戶送樣，獲得客戶認(rèn)可及好評。2023年7月，公司拆分設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部，建立獨(dú)立管理架構(gòu)，業(yè)務(wù)發(fā)展不斷加速。

管理層相繼增持，彰顯長期發(fā)展信心。1月3日，董事長鄔建樹及一致行動人派舍置業(yè)，分別增持0.45/0.58億元，并計(jì)劃半年內(nèi)繼續(xù)擇機(jī)增持，總金額1-2億元（含已增持部分）。此外，副董事長鄔好年已于2023年12月增持0.99億元，并計(jì)劃3個月內(nèi)繼續(xù)擇機(jī)增持，總金額0.8-1.2億元（含已增持部分）。鄔好年先生為實(shí)控人鄔建樹先生之子，核心管理層相繼增持，充分彰顯對公司發(fā)展的長期信心。

八大業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，增長潛力充足。公司具備同步研發(fā)、機(jī)電軟件一體化整合、模塊化及全球供貨能力，目標(biāo)Tier0.5級汽車供應(yīng)商，擁有汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)等產(chǎn)品，單車可配套金額約3萬元。核心客戶銷量增長+配套價值量提升的背景下，公司未來增長潛力充足。

盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為22.6/31.3/42.0億元，對應(yīng)PE分別為33/24/18倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，原材料價格、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)器人技術(shù)變更風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)拓展不利風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)