每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（1月9日），國(guó)聯(lián)基金、景順長(zhǎng)城基金等公募機(jī)構(gòu)發(fā)布公告，宣布對(duì)旗下部分產(chǎn)品將取消大額申購(gòu)業(yè)務(wù)等交易限制，理由是“為了更好地滿(mǎn)足投資者的理財(cái)需求”。

每經(jīng)記者注意到，近期，基金產(chǎn)品密集放開(kāi)大額申購(gòu)限制，各類(lèi)型基金均有涉及，特別是一些行業(yè)估值偏低的主題型基金，比如醫(yī)療、滬港深主題基金等。

從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，不少放開(kāi)大額申購(gòu)的基金在2023年業(yè)績(jī)良好。隨著大額申購(gòu)的打開(kāi)，未來(lái)資產(chǎn)配置的方向引發(fā)外界關(guān)注，或也為“春季行情”帶來(lái)更多增量資金。

近百只基金重新“開(kāi)門(mén)迎客”

在2023年權(quán)益類(lèi)基金收益總體欠佳的背景下，2024年的基金新發(fā)依然壓力較大，不過(guò)開(kāi)年以來(lái)，存量產(chǎn)品的“開(kāi)門(mén)迎客”現(xiàn)象增多，很多在此前限制大額申購(gòu)的基金產(chǎn)品開(kāi)始放開(kāi)限制。

1月9日，國(guó)聯(lián)基金發(fā)布公告表示，為滿(mǎn)足廣大投資者的投資需求，自1月10日起取消對(duì)國(guó)聯(lián)策略?xún)?yōu)選混合基金大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的限制。該基金于去年11月27日起暫停了100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

同一天，景順長(zhǎng)城基金宣布，即日起取消對(duì)景順長(zhǎng)城滬港深精選股票的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)等交易的限制，理由是“為了更好地滿(mǎn)足投資者的理財(cái)需求”。這是時(shí)隔近半年后，該基金再度放開(kāi)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

Wind統(tǒng)計(jì)，截至1月9日，2024年以來(lái)至少已有90只基金恢復(fù)申購(gòu)或開(kāi)放大額限購(gòu)（統(tǒng)計(jì)所有份額）。值得注意的是，在恢復(fù)大額申購(gòu)的基金當(dāng)中，很多產(chǎn)品在2023年取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

具體來(lái)看，這些恢復(fù)申購(gòu)及大額申購(gòu)的基金當(dāng)中，各類(lèi)型的基金產(chǎn)品均有涉及，特別是一些行業(yè)估值偏低的主題型基金，比如醫(yī)療、滬港深主題基金等。1月8日發(fā)布公告的中銀醫(yī)療保健混合就提到，取消“單日單個(gè)基金賬戶(hù)單筆或累計(jì)超過(guò)100萬(wàn)元(不含100萬(wàn)元)的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資申請(qǐng)”的限制。從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2023年中銀醫(yī)療保健A凈值增長(zhǎng)率-0.72%，在同類(lèi)型1618只基金當(dāng)中排名57位；恢復(fù)機(jī)構(gòu)客戶(hù)申購(gòu)的易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A在2023年也取得2.94%的正收益；恢復(fù)大額申購(gòu)的長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)去年全年也取得2.44%的正收益。

而像恢復(fù)大額申購(gòu)的大成互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)A，去年錄得33.27%的收益，在目前所有恢復(fù)大額申購(gòu)基金當(dāng)中業(yè)績(jī)領(lǐng)先。但同時(shí)，也有一些業(yè)績(jī)欠佳的產(chǎn)品打開(kāi)申購(gòu)，如信澳量化先鋒A、華商樂(lè)享互聯(lián)A等分別在去年錄得-10.80%、-6.58%的年度收益率。

將為“春季行情”補(bǔ)充“彈藥”？

雖然基金的申贖限制處于動(dòng)態(tài)調(diào)整之中，但從各家機(jī)構(gòu)給出的放開(kāi)限制理由中不難發(fā)現(xiàn)，“滿(mǎn)足投資者的配置需求”成為主因。而從2024年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，仍然處于調(diào)整當(dāng)中，這些基金產(chǎn)品打開(kāi)申購(gòu)帶來(lái)的增量資金能否搶抓“春季行情”仍需觀察。

從目前已知的權(quán)益市場(chǎng)增量資金來(lái)看，除了可以期待的存量產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)充外，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月9日，年初至今已有6只基金成立，且全部都為股票型基金，其中多數(shù)為指數(shù)型基金的聯(lián)接基金，如易方達(dá)中證港股通中國(guó)100聯(lián)接、易方達(dá)中證100聯(lián)接A等。

此外，從估值的角度來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期的性?xún)r(jià)比較高。特別是當(dāng)下A股的估值不論是與海外成熟的權(quán)益市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)比較，還是與歷史上A股自身的估值做時(shí)間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對(duì)低位。

據(jù)博時(shí)基金統(tǒng)計(jì)，近期A股市場(chǎng)調(diào)整，資金切向具有防御屬性高股息板塊。賠率角度，當(dāng)前上證指數(shù)市凈率已處于2010年以來(lái)0.3%分位；申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)市凈率低于10%分位，26個(gè)市凈率低于20%分位。估值底明確，市場(chǎng)進(jìn)一步下行的空間十分有限。

因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，一季度的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有提升的可能。長(zhǎng)城基金廖瀚博公開(kāi)表示，目前行業(yè)間估值分化巨大，一方面，收縮行業(yè)的估值創(chuàng)歷史新低；另一方面，由于稀缺性，成長(zhǎng)行業(yè)已處于預(yù)期非常樂(lè)觀的階段。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)A股不存在大的下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)方向?qū)⒁欢ǔ潭热Q于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

指數(shù)與量化投資部也對(duì)市場(chǎng)保持積極，認(rèn)為國(guó)內(nèi)整體仍處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，政策支持持續(xù)推出，有望對(duì)需求持續(xù)形成支撐，持續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)投資機(jī)會(huì)。博時(shí)基金給出的策略建議是，結(jié)構(gòu)上，春節(jié)前大盤(pán)股博弈空間較大，布局兼具供給優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，推薦建材、有色、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、非銀。

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