每經記者 任 飛    每經編輯 肖芮冬    

1月9日，國聯基金、景順長城基金等公募機構發(fā)布公告，宣布對旗下部分產品將取消大額申購業(yè)務等交易限制，理由是“為了更好地滿足投資者的理財需求”。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期，基金產品密集放開大額申購限制，各類型基金均有涉及，特別是一些行業(yè)估值偏低的主題型基金，比如醫(yī)療、滬港深主題基金等。

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從過往業(yè)績來看，不少放開大額申購的基金在2023年業(yè)績良好。隨著大額申購打開，未來資產配置的方向引發(fā)外界關注，或也為“春季行情”帶來更多增量資金。

各類型產品均有涉及

在2023年權益類基金收益總體欠佳的背景下，2024年的基金新發(fā)依然壓力較大，不過開年以來，存量產品的“開門迎客”現象增多，很多在此前限制大額申購的基金產品開始放開限制。

1月9日，國聯基金發(fā)布公告表示，為滿足廣大投資者的投資需求，自1月10日起取消對國聯策略優(yōu)選混合基金大額申購、轉換轉入及定期定額投資業(yè)務的限制。該基金于2023年11月27日起暫停了100萬元以上的大額申購業(yè)務。

同一天，景順長城基金宣布，即日起取消對景順長城滬港深精選股票的大額申購業(yè)務等交易的限制，理由是“為了更好地滿足投資者的理財需求”。這是時隔近半年后，該基金再度放開大額申購業(yè)務。

Wind（萬得）統計，截至1月9日，2024年以來至少已有90只基金恢復申購或開放大額限購（統計所有份額）。

值得注意的是，在恢復大額申購的基金當中，很多產品在2023年取得了不錯的業(yè)績表現。

具體來看，這些恢復申購及大額申購的基金中，各類型的基金產品均有涉及，特別是一些行業(yè)估值偏低的主題型基金，比如醫(yī)療、滬港深主題基金等。

1月8日發(fā)布公告的中銀醫(yī)療保健混合就提到，取消“單日單個基金賬戶單筆或累計超過100萬元(不含100萬元)的申購、轉換轉入及定期定額投資申請”的限制。

從過往業(yè)績來看，Wind統計顯示，2023年中銀醫(yī)療保健A凈值增長率為-0.72%，在同類型1618只基金中排第五十七位；恢復機構客戶申購的易方達增強回報A在2023年也取得2.94%的正收益；恢復大額申購的長盛成長價值A2023年全年也取得2.44%的正收益。

恢復大額申購的大成互聯網+大數據A在2023年錄得33.27%的收益，于目前所有恢復大額申購基金中業(yè)績領先。

同時，也有一些業(yè)績欠佳的產品打開申購，如信澳量化先鋒A、華商樂享互聯A等分別在2023年錄得-10.80%、-6.58%的年度收益率。

滿足配置需求成主因

雖然基金的申贖限制處于動態(tài)調整中，但從各家機構給出的放開限制理由中不難發(fā)現，“滿足投資者的配置需求”成為主因。而從2024年以來的市場表現來看，仍然處于調整中，這些基金產品打開申購帶來的增量資金能否搶抓“春季行情”仍需觀察。

從目前已知的權益市場增量資金來看，除了可以期待的存量產品規(guī)模擴充外，Wind統計顯示，截至1月9日，年初至今已有6只基金成立，且全部都為股票型基金，其中多數為指數型基金的聯接基金，如易方達中證港股通中國100聯接、易方達中證100聯接A等。

此外，從估值的角度來看，權益市場中長期的性價比較高。特別是當下A股的估值不論是與海外成熟的權益市場、國內的債券市場比較，還是與歷史上A股自身的估值作時間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對低位。

據博時基金統計，近期A股市場調整，資金切向具有防御屬性高股息板塊。賠率角度，當前上證指數市凈率已處于2010年以來0.3%分位；申萬31個一級行業(yè)中，16個行業(yè)市凈率低于10%分位，26個市凈率低于20%分位。估值底明確，市場進一步下行的空間十分有限。

因此，有觀點認為，一季度的市場風險偏好或有提升的可能。長城基金廖瀚博公開表示，目前行業(yè)間估值分化巨大，一方面，收縮行業(yè)的估值創(chuàng)歷史新低；另一方面，由于稀缺性，成長行業(yè)已處于預期非常樂觀的階段。展望未來，預計A股不存在大的下行風險，市場方向將一定程度取決于經濟數據的表現。

指數與量化投資部也對市場保持積極，認為國內整體仍處于經濟復蘇階段，政策支持持續(xù)推出，有望對需求持續(xù)形成支撐，持續(xù)看好數字經濟主題相關投資機會。博時基金給出的策略建議是，結構上，2024年春節(jié)前大盤股博弈空間較大，布局兼具供給優(yōu)勢的行業(yè)，推薦建材、有色、電力設備、農林牧漁、醫(yī)藥生物、計算機、非銀。

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