每經(jīng)AI快訊，2024年1月8日，長城證券發(fā)布研報點評艾比森（300389）。 事件：公司1月8日發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤3.10-3.50億元，同比增長52.70%-72.40%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤2.72-3.12億元，同比增長67.84%-92.56%。分季度看，2023年Q4公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.91-1.31億元，同比增長1.33%-46.09%，環(huán)比增長18.23%-70.46%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤0.78-1.18億元，同比變動-8.45%至+38.45%，環(huán)比增長17.57%-77.59%。 新品及市場拓展助力成長，2023年業(yè)績同比高增：2023年，公司實現(xiàn)含稅簽單約52.96億元，同比增長約51%；預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約40.45億元，同比增長約45%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.10-3.50億元，同比增長52.70%-72.40%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤2.72-3.12億元，同比增長67.84%-92.56%。2023年公司業(yè)績預(yù)計同比高增長，主要原因系：一是公司把握市場需求恢復(fù)機(jī)遇、增強(qiáng)對海內(nèi)外市場拓展力度，簽單金額的高速增長帶動公司營業(yè)收入的高速增長；二是公司重視產(chǎn)品研發(fā)，建立完善的研發(fā)體系和研發(fā)團(tuán)隊，持續(xù)布局前沿技術(shù)，新品的推出支撐業(yè)績增長。 堅持業(yè)務(wù)內(nèi)外雙攻，發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)明確：公司1月8日發(fā)布發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，其中部分內(nèi)容有：1）完善銷售網(wǎng)絡(luò)，鞏固全球布局。公司產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷美洲、歐洲、澳洲、亞洲、非洲等140多個國家和地區(qū)，未來公司將進(jìn)一步提升在國際、國內(nèi)市場的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋，通過大客戶直銷、渠道經(jīng)銷、垂直行業(yè)銷售等多種模式拓寬商業(yè)通路；2）加大科研創(chuàng)新力度，豐富產(chǎn)品組合。公司積極布局Micro LED等前沿技術(shù)，在技術(shù)創(chuàng)新、工業(yè)設(shè)計、工藝制造等領(lǐng)域長期投入，未來公司將以更豐富的產(chǎn)品組合及更靈活的交付資源，滿足多層次多樣化的客戶需求。2023年公司已實現(xiàn)簽單約53億元，力爭2024年實現(xiàn)簽單80億元，2025年實現(xiàn)簽單100億元。我們認(rèn)為，公司基于現(xiàn)階段發(fā)展情況，制定較為明確的經(jīng)營發(fā)展綱領(lǐng)和目標(biāo)指引，有利于公司積極發(fā)揮全球化基因和穩(wěn)健的經(jīng)營基礎(chǔ)，確保公司產(chǎn)品具有持續(xù)的商業(yè)競爭力，保障公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。 發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，加碼LED產(chǎn)能擴(kuò)充+業(yè)務(wù)擴(kuò)張：集邦咨詢報告顯示，全球LED顯示屏市場規(guī)模在2022年和2023年持續(xù)增長，2023年全球LED顯示屏市場規(guī)模將達(dá)到75.64億美元，同比增長7.86%；預(yù)計到2025年，全球市場規(guī)模有望達(dá)到109.21億美元。2023年11月，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，計劃募集資金不超過58,920.93萬元用于：1）智能制造基地建設(shè)項目，總投資26,144.18萬元，達(dá)產(chǎn)后將新增LED顯示屏產(chǎn)能9.65萬平方米。2）艾比森（惠州）研發(fā)中心項目，總投入14,923.79萬元，擬通過新建研發(fā)實驗室、購置先進(jìn)的研發(fā)軟硬件設(shè)備、引進(jìn)優(yōu)秀的研發(fā)人員，對LED顯示領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)和前沿技術(shù)進(jìn)行研究、實驗，持續(xù)增強(qiáng)公司技術(shù)儲備。3）全球市場拓展及營銷服務(wù)網(wǎng)點建設(shè)項目，總投入17,852.96萬元，通過在境內(nèi)外建立和升級營銷服務(wù)網(wǎng)點以增強(qiáng)公司自有品牌產(chǎn)品推廣力度，拓寬公司品牌渠道，提升公司品牌影響力。本次募集資金投資項目建成后，將有效提高公司生產(chǎn)規(guī)模水平，提升公司產(chǎn)品創(chuàng)新及研發(fā)實力，完善營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。 維持“增持”評級：公司將繼續(xù)聚焦LED大屏業(yè)務(wù)，進(jìn)一步深耕垂直細(xì)分市場，形成國際國內(nèi)雙循環(huán)、直銷經(jīng)銷相結(jié)合、多品牌聯(lián)動的業(yè)務(wù)組合模式。公司業(yè)務(wù)內(nèi)外雙攻互補(bǔ)，管理基礎(chǔ)堅實，已重回高速發(fā)展的快車道，各項經(jīng)營指標(biāo)均呈現(xiàn)向好趨勢。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.24億元、4.29億元、5.68億元，EPS分別為0.89元、1.18元、1.56元，PE分別為17X、13X、10X。 風(fēng)險提示：技術(shù)革新風(fēng)險、業(yè)務(wù)全球化風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)