每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，國海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評輪胎行業(yè)。 事件： 據(jù)卓創(chuàng)資訊，2024年1月11日，中國半鋼輪胎開工負(fù)荷率為72.15%，環(huán)比1月4日提升1.51個(gè)百分點(diǎn)；2024年1月11日，山東全鋼輪胎開工負(fù)荷率為59.25%，環(huán)比1月4日提升10.56個(gè)百分點(diǎn)。半鋼開工率維持高位，全鋼開工率有所恢復(fù)，輪胎景氣度持續(xù)提升。 投資要點(diǎn): 泰國出口美國半鋼胎雙反復(fù)審初裁落地，關(guān)注終裁結(jié)果 2023年7月27日，美國商務(wù)部發(fā)布對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷稅行政復(fù)議初結(jié)果。美國商務(wù)部初步確定，在2021年1月6日至2022年6月30日的審查期間，來自泰國的乘用車和輕型卡車輪胎在美國的銷售價(jià)格低于正常值。初步審查結(jié)果：森麒麟泰國稅率為1.24%；另一家強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)日本住友輪胎（泰國公司）稅率為6.16%；其他泰國出口美國的輪胎企業(yè)稅率為4.52%。預(yù)計(jì)終裁結(jié)果將于2024年一季度公布，中國輪胎企業(yè)的泰國半鋼胎產(chǎn)能競爭力有望進(jìn)一步提升。 國內(nèi)輪胎行業(yè)開工率向好，原材料價(jià)格回落 2023年Q2以來半鋼胎維持較高的開工率，2023年半鋼胎開工率均值為68.36%，同比增加8.39個(gè)百分比；2023年全鋼胎開工率均值為58.86%，同比增加7.07個(gè)百分比。 原材料方面，2023年四季度原材料上漲，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年Q4輪胎全口徑原材料指數(shù)為11093，環(huán)比+4.7%，但2024年一季度已經(jīng)有所回落，截至2024年1月5日，一季度全口徑指數(shù)為10780，環(huán)比2023年四季度-2.8%。 海外需求較為穩(wěn)定，輪胎出口量維持高位 據(jù)米其林公告披露，2023年上半年全球輪胎消費(fèi)量8.63億條，同比+0.98%；從美國終端汽油柴油消費(fèi)量來看，2023年日均汽油消耗量為970.71萬桶，同比+1.47%；日均柴油消耗量881.06萬桶，同比+1.31%，以上數(shù)據(jù)表明全球輪胎需求較為穩(wěn)定。 2023年1-11月，中國出口半鋼胎2.81億條，同比+23.18%；出口全鋼胎1.14億條，同比+13.31%，相比于2022年均有大幅提升，說明中國輪胎在海外市場占有率在不斷提升。 地區(qū)沖突致輪胎海運(yùn)費(fèi)短期內(nèi)波動(dòng)，長期看影響較小 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年12月16日，美國表示在紅海海域擊落多架來自也門胡塞武裝的無人機(jī)。此外，英國與埃及也分別在紅海海域和沿岸地區(qū)擊落未知來源的無人機(jī)。據(jù)路透社2023年12月15日報(bào)道，全球最大的集裝箱航運(yùn)公司馬士基暫停其所有集裝箱船在紅海航行。地區(qū)沖突致歐線海運(yùn)費(fèi)上漲，2024年1月5日，泰國到歐洲海運(yùn)費(fèi)為5111美金/FEU，相較于2023年12月1日，上漲310.21%。地區(qū)沖突致輪胎海運(yùn)費(fèi)短期內(nèi)波動(dòng)，長期看影響較小。 行業(yè)投資評級： 輪胎行業(yè)出口需求旺盛，維持輪胎行業(yè)“推薦”評級。 重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股： 玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、貴州輪胎、通用股份、三角輪胎 風(fēng)險(xiǎn)提示： 原材料價(jià)格大幅上漲、海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅上漲、國際貿(mào)易摩擦加劇、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)