每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，華泰證券發(fā)布研報點評廣和通（300638）。 內(nèi)生+外延雙輪驅(qū)動，2023年業(yè)績預(yù)計快速增長 根據(jù)公司2023年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2023年歸母凈利潤為5.40~6.00億元，同比增長48%~65%；4Q23單季度來看，歸母凈利潤為0.85~1.45億元，同比增長8%~84%，區(qū)間的中間值為1.15億元，同比增長46%。公司持續(xù)深耕物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，內(nèi)生+外延雙向驅(qū)動，銳凌無線并表及公司在車載、FWA等行業(yè)發(fā)展良好，驅(qū)動公司2023年營收和歸母凈利潤實現(xiàn)快速增長?？紤]到公司FWA業(yè)務(wù)需求的短期波動，我們略下調(diào)公司2023~2025年歸母凈利潤預(yù)期分別至5.86/7.60/9.47（前值：5.95/7.70/9.66）億元，可比公司2024年Wind一致預(yù)期PE均值為24x，給予公司2024年24倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為23.76元（前值：28.50元），維持“買入”評級。 聚焦優(yōu)質(zhì)大顆粒市場，長期有望把握萬物智聯(lián)時代機遇 公司在產(chǎn)品布局和市場拓展策略上聚焦于車載、網(wǎng)關(guān)、PC、POS等優(yōu)質(zhì)大顆粒度細分市場，通過持續(xù)的研發(fā)投入和客戶服務(wù)，打造了自身較強的行業(yè)理解能力和客戶粘性，在垂直行業(yè)實現(xiàn)了領(lǐng)先的市場地位。我們認為2024年公司車載、FWA等業(yè)務(wù)有望延續(xù)高增態(tài)勢；另一方面，隨著宏觀經(jīng)濟基本面或邊際回暖的帶動下，公司的PC、POS、泛IoT業(yè)務(wù)需求亦有望企穩(wěn)。長期來看，公司基于智能模組領(lǐng)域的技術(shù)積累，有望把握未來邊緣計算市場帶來的廣闊新機遇，其中我們認為AIPC、機器人等市場有望為公司貢獻新的業(yè)績增量。 擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，推進智能制造基地、研發(fā)基地項目建設(shè) 根據(jù)公司發(fā)布的《向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)券募集資金不超過9.6億元，用于智能制造基地建設(shè)項目、研發(fā)基地建設(shè)項目以及補充流動資金。其中智能制造基地有望助力公司在當(dāng)前委外加工的基礎(chǔ)上逐步建立自主生產(chǎn)體系，以高標(biāo)準(zhǔn)滿足下游客戶對供應(yīng)能力的要求，保證產(chǎn)能供應(yīng)穩(wěn)定；此外有望助力公司新建先進的試產(chǎn)環(huán)境，使公司具備自主試產(chǎn)驗證研發(fā)產(chǎn)品的能力。研發(fā)基地方面，公司有望基于項目建設(shè)加大邊緣計算整體解決方案研發(fā)，并開展機器人智能解決方案研發(fā)，挖掘機器人市場機遇，有望打造新的增長驅(qū)動力。 維持“買入”評級 我們預(yù)計公司2023~2025年歸母凈利潤預(yù)期分別為5.86/7.60/9.47億元，可比公司2024年Wind一致預(yù)期PE均值為24x，給予公司2024年24倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為23.76元（前值：28.50元），維持“買入”評級。。 風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)