每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，財通證券發(fā)布研報點(diǎn)評長城汽車（601633）。

事件：公司發(fā)布2023年12月銷量公告，公司總銷量11.3萬輛，同比增長45.27%。新能源車型銷售3.0萬輛，銷售占比提升至26.54%；海外銷售3.3萬輛，銷量占比提升至29.76%。各品牌銷量情況：哈弗品牌銷量6.6萬輛，同比增長47.94%。魏牌銷量3512輛，同比增長154.49%。歐拉品牌銷量1.0萬輛，同比增長44.74%，坦克品牌銷量1.7萬輛，同比增長57.07%。長城皮卡銷量1.6萬輛，同比增長16.88%。根據(jù)2023年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法，預(yù)計公司2024年銷量將有望達(dá)到190萬輛。

軟硬件協(xié)同布局，打造智能豪華越野車產(chǎn)品體系：2023年12月18日，公司正式推出全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4，首搭魏牌高山四驅(qū)行政加長版，該車型WLTC純電續(xù)航170km，WLTC饋電油耗7.2L/100km。Hi4性能版采用四檔位設(shè)計，可增加發(fā)動機(jī)高效區(qū)的利用率，大幅提升全工況下的整車能效。此外，長城汽車自建充電地圖已于12月底正式上線歐拉ORA等多款自研APP，為車主提供“查、找、停、充、付、票、評”一體化公共補(bǔ)能服務(wù)，提升用戶產(chǎn)品體驗。

海外市場持續(xù)突破，生態(tài)出海穩(wěn)步推進(jìn)：2023年，長城汽車海外銷量首次突破30萬輛，海外累計銷量突破140萬輛。公司始終堅持生態(tài)出海戰(zhàn)略，陸續(xù)完成俄羅斯、泰國、巴西等多個整車生產(chǎn)基地的建設(shè)。近日，首臺泰國本地生產(chǎn)的歐拉好貓量產(chǎn)車于長城汽車泰國羅勇工廠下線，這同時標(biāo)志著長城汽車成為泰國汽車市場第一個具備混動、插電混動及純電車型完整新能源系列產(chǎn)品本地生產(chǎn)能力的汽車品牌，進(jìn)一步展現(xiàn)長城汽車“生態(tài)出海”的長期理念。

投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤69.98/90.57/113.05億元，對應(yīng)PE分別為28.57/22.08/17.69倍，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：市場競爭加劇；終端消費(fèi)需求不足；新產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)