每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，華泰證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)電子行業(yè)。

核心觀點(diǎn)：把握AI，出海，國(guó)產(chǎn)化三條主線

我們認(rèn)為1)全球科技產(chǎn)業(yè)的AI化，和2）中國(guó)企業(yè)的出海，3）國(guó)內(nèi)IT產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化是2024年中國(guó)科技行業(yè)投資的三條主線。建議投資人關(guān)注，（1）微軟Copilot用戶數(shù)，（2）AIPC滲透率，（3）小米、華為汽車銷量，（4）國(guó)內(nèi)主要半導(dǎo)體制造企業(yè)2024年資本開支計(jì)劃，（5）Vision Pro等新品類用戶反饋，（6）比特幣價(jià)格走勢(shì)等指標(biāo)。

主線#1 AI大模型：關(guān)注微軟Copilot用戶數(shù)和AIPC滲透率提升

2024年是AI大模型進(jìn)入商業(yè)應(yīng)用落地的第一年。我們認(rèn)為以Microsoft 365Copilot，Github Copilot，AIPC為代表的微軟AI生態(tài)鏈?zhǔn)悄壳白畛墒斓纳鷳B(tài)。建議投資人關(guān)注（1）微軟業(yè)績(jī)會(huì)披露Microsoft 365 Copilot用戶數(shù)情況，（2）Gartner，Counterpoint等披露的ARMPC普及率情況。ForresterResearch預(yù)測(cè)微軟Microsoft 365 Copilot 2024年用戶數(shù)有望突破690萬人。Counterpoint預(yù)測(cè)，搭載ARM架構(gòu)CPU的PC（含Mac）出貨量份額到2024年有望上升到18%。相關(guān)標(biāo)的包括：微軟、谷歌、英偉達(dá)、聯(lián)想，高通、ARM、聯(lián)想、中科創(chuàng)達(dá)。

主線#2出海：關(guān)注中國(guó)企業(yè)在新加坡，馬來西亞，越南，泰國(guó)的發(fā)展機(jī)會(huì)

在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大背景下，我們認(rèn)為出海是中國(guó)電子制造業(yè)2024年發(fā)展重點(diǎn)。其中新加坡和馬來西亞的半導(dǎo)體封測(cè)（長(zhǎng)電，通富，INARI），馬來西亞的數(shù)據(jù)中心，越南的電子制造業(yè)（立訊，舜宇，歌爾，工業(yè)富聯(lián)），泰國(guó)的汽車（比亞迪）是出海的重點(diǎn)區(qū)域。

主線#3國(guó)產(chǎn)化：小米、華為汽車高速增長(zhǎng)，半導(dǎo)體投資保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，我們預(yù)計(jì)在智界/問界，P70手機(jī)，鴻蒙PC等新產(chǎn)品帶動(dòng)下，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)及其產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。小米汽車等登場(chǎng)也將會(huì)進(jìn)一步改變國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。在華為、小米等主要客戶國(guó)產(chǎn)化需求的帶動(dòng)下，上游半導(dǎo)體制造企業(yè)有望保持積極的投資態(tài)度，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)主要制造廠商資本開支將同比增長(zhǎng)28.7%，相關(guān)標(biāo)的包括光弘科技、賽力斯、歐菲光、維信諾、光庭信息，中微、北方華創(chuàng)、DISCO、長(zhǎng)川科技等。

以下是具體預(yù)測(cè)

1)預(yù)測(cè)#1：AI大模型：Microsoft 365 Copilot用戶數(shù)近700萬

2)預(yù)測(cè)#2：AIPC元年，搭載ARM架構(gòu)CPU的PC出貨量份額2024年有望上升到18%

3)預(yù)測(cè)#3：手機(jī)、車、PC等終端驅(qū)動(dòng)華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)增長(zhǎng)

4)預(yù)測(cè)#4：比特幣價(jià)格創(chuàng)歷史新高

5)預(yù)測(cè)#5：2024年中國(guó)半導(dǎo)體資本開支保持20%以上增長(zhǎng)

6)預(yù)測(cè)#6：小米汽車月銷量突破1.2萬臺(tái)，大華為系部分月份銷量突破6萬臺(tái)

7)預(yù)測(cè)#7：1H24存儲(chǔ)價(jià)格漲勢(shì)或仍將持續(xù)

8)預(yù)測(cè)#8：蘋果Vision Pro年銷售約50萬臺(tái)

風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，測(cè)算和可得數(shù)據(jù)的局限性。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)