每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，渤海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金屬行業(yè)。

投資要點(diǎn)：

行業(yè)數(shù)據(jù)

鋼鐵：鋼材供給收縮，與近期鋼廠利潤(rùn)不佳有關(guān)；需求出現(xiàn)季節(jié)性下降，庫(kù)存延續(xù)積累，鋼價(jià)走弱。整體看，需求表現(xiàn)疲軟，成本端支撐現(xiàn)階段鋼價(jià)。

銅：目前進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求對(duì)銅價(jià)支撐力度有限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏低，礦端存供應(yīng)偏緊的預(yù)期，銅價(jià)或震蕩運(yùn)行。

鋁：電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，受電力供應(yīng)影響，新疆、青海等地區(qū)鋁廠有減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。整體看，消費(fèi)淡季下，原料端和低庫(kù)存支撐當(dāng)前鋁價(jià)。

鋰：澳洲Finniss鋰項(xiàng)目宣布暫停采礦，僅繼續(xù)使用目前的礦石庫(kù)存進(jìn)行加工生產(chǎn)；智利北部數(shù)百人舉行抗議活動(dòng)，抗議者封鎖了Atacama鹽湖南部部分公共道路。整體看，當(dāng)前鋰行業(yè)需求相對(duì)疲軟，供應(yīng)仍顯寬松，供給端擾動(dòng)下短期鋰價(jià)或有震蕩。

本周策略

（1）鋼鐵/銅鋁：未來(lái)在“保障性住房建設(shè)”、“平急兩用”、“城中村改造”三大工程支持下，與宏觀需求相關(guān)度較大的鋼鐵、銅、鋁等品種的需求或逐漸改善。當(dāng)前海外逐漸向降息周期過(guò)渡，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注相關(guān)板塊。

（2）黃金：中期看，高利率環(huán)境下美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性回落或難以避免，未來(lái)金價(jià)有望進(jìn)入降息預(yù)期驅(qū)動(dòng)的上升通道，同時(shí)復(fù)雜的地緣局勢(shì)利好黃金的避險(xiǎn)需求，建議關(guān)注相關(guān)板塊。

（3）錫：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度復(fù)蘇，疊加AI發(fā)展、新能源高景氣等因素推動(dòng)，錫需求有望恢復(fù)，建議關(guān)注相關(guān)板塊。

綜上，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)，維持對(duì)博威合金（601137）、中金黃金（600489）和錫業(yè)股份（000960）的“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)