每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，西部證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評維峰電子（301328）。

核心結(jié)論

工業(yè)控制連接器國內(nèi)龍頭，布局汽車和新能源連接器。公司已形成以工業(yè)控制連接器為主體，汽車及新能源連接器兩翼發(fā)展的布局。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備、新能源汽車“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等應(yīng)用場景。

工業(yè)控制連接器是公司長期發(fā)展的基本盤，核心受益于國內(nèi)工控連接器市場需求的增長和公司份額的提升，同時(shí)公司在海外大客戶的突破也為公司加速海外市場擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。國內(nèi)工控連接器市場需求受益于工業(yè)需求復(fù)蘇和國產(chǎn)工業(yè)自動(dòng)化水平的提升，工業(yè)機(jī)器人等新型工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的興起加速了工控連接器的發(fā)展。公司份額的提升受益于國產(chǎn)替代加速和公司持續(xù)新品研發(fā)，保持自身競爭力的提升。海外市場的突破有望依托于公司在西門子、松下、三菱等海外客戶的突破，并將目標(biāo)市場進(jìn)一步擴(kuò)張至其海外市場。

汽車連接器是公司目前增速最快的業(yè)務(wù)，核心受益于中低壓信號(hào)連接器市場份額提升和高速連接器市場端的突破。公司對汽車連接器進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張、品類擴(kuò)充，存量客戶持續(xù)深耕，份額仍有較大提升空間。汽車高速連接器領(lǐng)域從0到1發(fā)展，重點(diǎn)布局智能駕駛前段視覺感知、車身域控PCB板端連接方案、車規(guī)防水等級超過IP68的type-C連接器組件和高速以太網(wǎng)連接器組件等，目前已獲得多家整車廠及模組廠的項(xiàng)目定點(diǎn)，且已有部分產(chǎn)品系列開始批量生產(chǎn)和出貨。

新能源連接器是公司的高成長業(yè)務(wù)，公司布局風(fēng)光儲(chǔ)領(lǐng)域，積極擴(kuò)充生產(chǎn)產(chǎn)能及自動(dòng)化水平，深度綁定戰(zhàn)略客戶，受益于行業(yè)的高速發(fā)展。

投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.42、1.80和2.51億元，歸母凈利潤增速分別為26.7%、26.9%、39.2%，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為34/27/19倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國際宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響；原材料采購價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)