每經(jīng)編輯 肖芮冬    

1月18日大盤早盤單邊下墜，午后在TMT助力下一躍而起，上證指數(shù)收復(fù)2800點(diǎn)，漲0.43%報(bào)2845.78點(diǎn)，盤中最低探底至2760.98點(diǎn)。深證成指漲1%報(bào)8847點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.93%報(bào)1732.36點(diǎn)。

量能方面，A股全天放量成交8769.8億元，創(chuàng)近期新高；北向資金小幅凈賣出7.41億元，其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。盤面上，新能源全天持續(xù)活躍，CPO光模塊、算力、芯片產(chǎn)業(yè)鏈、AIGC等TMT板塊午后走強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

以光伏為首的新能源板塊1月18日全天表現(xiàn)亮眼，光伏50ETF（159864）漲4.4%，碳中和50ETF（159861）漲2.8%，涉及中上游制造的機(jī)械ETF（516960）、新材料50ETF（159761）也漲超2.2%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

基本面上看，產(chǎn)能釋放疊加年末去庫，近期光伏板塊主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐漸趨于見底，底部反轉(zhuǎn)的預(yù)期可能一定程度推動板塊上漲。周度數(shù)據(jù)來看，電池片價(jià)格在經(jīng)歷了20周的價(jià)格下行區(qū)段并維持長達(dá)兩個(gè)月的虧損后，終于在廠家近期持續(xù)的大幅減產(chǎn)與產(chǎn)線關(guān)停下，有所企穩(wěn)回暖。P型部分，M10電池片成交價(jià)格微漲一分錢至0.37—0.38元/瓦。其他組件方面，硅料價(jià)格維持穩(wěn)定，硅片、組件價(jià)格受訂單有限壓制，依舊下探。

后市看，雖然國內(nèi)光伏增長逐步面臨電網(wǎng)消納瓶頸，同比增速可能放緩，但2024國內(nèi)仍有一定的光伏裝機(jī)需求，根據(jù)中信證券研究所測算，預(yù)計(jì)2024年光伏裝機(jī)將達(dá)200—210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望穩(wěn)步回升。此外歐美市場在增長目標(biāo)強(qiáng)化和補(bǔ)貼政策落地情況下，隨著美聯(lián)儲降息周期有望今年開啟、利率下行，增長動能可能有所強(qiáng)化。

此外在光伏產(chǎn)能過剩加劇供給側(cè)競爭的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈盈利或面臨明顯收縮，行業(yè)或進(jìn)入新一輪洗牌期，具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)業(yè)績有望進(jìn)一步突出，行業(yè)競爭格局也有望優(yōu)化。光伏板塊持續(xù)調(diào)整后估值較低，隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫存、價(jià)格和盈利基本面逐步觸底，可關(guān)注光伏板塊底部反轉(zhuǎn)的機(jī)會，可考慮逢低布局光伏50ETF（159864）、碳中和50ETF（159861），但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

機(jī)械板塊1月18日受新能源拉動，機(jī)械ETF（516960）漲2.41%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

國家統(tǒng)計(jì)局1月17日公布數(shù)據(jù)，制造業(yè)投資2023年增長6.5%，增速加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其他宏觀數(shù)據(jù)來看，10—11月PMI仍在榮枯線之下，制造業(yè)利潤累計(jì)同比依然為負(fù)，庫存與PPI同樣表現(xiàn)欠佳?；久嫔峡矗樦芷诘臋C(jī)械板塊可能由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回落依然處于磨底階段。

不過根據(jù)長江證券研究所統(tǒng)計(jì)，2022年機(jī)械行業(yè)板塊營收同比+3.5%，增速大幅回落；2023Q1—Q3機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16407億元，同比+5.9%，板塊增速邊際改善，機(jī)械板塊最悲觀的時(shí)候可能已經(jīng)過去。

后市來看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢不變，庫存周期角度看，2024年我國有望步入補(bǔ)庫周期，裝備制造業(yè)復(fù)蘇加速有望拉動傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備需求；另一方面，風(fēng)光儲、新能源車及高端制造依然維持一定景氣度，有望繼續(xù)帶來機(jī)械設(shè)備的需求增量。未來機(jī)器人行業(yè)的興起或?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈上機(jī)械零部件制造行業(yè)打開新的發(fā)展空間。此外美國四季度逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，疊加降息刺激，有望提振消費(fèi)需求，出口鏈相關(guān)也可能有一定增量。

當(dāng)前機(jī)械板塊估值較低，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注機(jī)械ETF（516960），同時(shí)把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線及新能源、高端制造的高景氣度的投資機(jī)會，但需警惕宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不及預(yù)期、光伏產(chǎn)業(yè)鏈庫存高所帶來的調(diào)整波動風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2024/1/18

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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