每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，東北證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)力合微（688589）。

報(bào)告摘要：

2023年10月31日，南方電網(wǎng)公司與開(kāi)放原子開(kāi)源基金會(huì)在北京聯(lián)合發(fā)布了國(guó)內(nèi)首個(gè)電力物聯(lián)操作系統(tǒng)——電鴻物聯(lián)操作系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱(chēng)“電力鴻蒙OS”）。該系統(tǒng)首次實(shí)現(xiàn)了對(duì)不同類(lèi)型、不同品牌電力設(shè)備的統(tǒng)一覆蓋，實(shí)現(xiàn)海量數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，為未來(lái)新型電力系統(tǒng)大規(guī)模的物聯(lián)設(shè)備接入和運(yùn)維提供了重要基礎(chǔ)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的技術(shù)空白。力合微官微消息，公司作為電鴻物聯(lián)操作系統(tǒng)的重要生態(tài)合作伙伴，提供自主研發(fā)的PLC電力線(xiàn)通信芯片技術(shù)支撐，助力整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。

“電力鴻蒙OS”針對(duì)行業(yè)痛點(diǎn)應(yīng)運(yùn)而生。此前國(guó)內(nèi)的物聯(lián)操作系統(tǒng)呈現(xiàn)“碎片化”的狀態(tài)，各種操作系統(tǒng)規(guī)格、協(xié)議和安全性各不相同，隨著分布式新能源和負(fù)荷終端供需之間的互動(dòng)逐漸增多，迫切需要一個(gè)統(tǒng)一的操作系統(tǒng)。電力鴻蒙OS為電力行業(yè)量身定制，通過(guò)統(tǒng)一的框架使不同電力設(shè)備能實(shí)現(xiàn)智能化、互聯(lián)與協(xié)同工作，在提高數(shù)據(jù)處理能力的同時(shí)，還可以實(shí)時(shí)保持用電和發(fā)電的平衡，并且減輕基層運(yùn)維人員的工作壓力。電力鴻蒙OS發(fā)布之后，有望開(kāi)啟電力設(shè)備互聯(lián)新紀(jì)元；

“電力鴻蒙OS”全面推廣將使公司深度受益。力合微電力線(xiàn)通信(PLC)系列芯片、通信模組及應(yīng)用方案賦能物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)“最后一公里”通信，廣泛在智能電網(wǎng)、綜合能效管理、智慧光伏、電池管理、智能照明、智能家居等工業(yè)及消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。“電力鴻蒙OS”目前已有超過(guò)100個(gè)伙伴，涵蓋國(guó)內(nèi)主流芯片、模組、終端廠(chǎng)商其推廣將全面帶動(dòng)電力行業(yè)物聯(lián)終端領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，預(yù)計(jì)2024年底產(chǎn)業(yè)鏈將拓展到900多個(gè)子類(lèi)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)輸變配領(lǐng)域135個(gè)物聯(lián)終端全覆蓋，到2025年底，覆蓋終端規(guī)模可超億級(jí)；未來(lái)隨著“電力鴻蒙OS”在更多的物聯(lián)終端上應(yīng)用，公司作為核心芯片供應(yīng)商將深度受益。

公司電力物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.48億元，同比增長(zhǎng)28.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比增長(zhǎng)58.30%；公司盈利能力不斷增強(qiáng)，前三季度公司毛利率為40.50%，同比提升0.48pct，凈利率為18.15%，同比提升3.45pcts。另一方面，公司在手訂單也穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2023年9月30日，公司在手訂單接近1.85億元，比上年同期增長(zhǎng)11.41%。

首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為6.2/7.8/9.8億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.08/1.37/1.73億元，對(duì)應(yīng)PE分別為33.53/26.45/20.94。

風(fēng)險(xiǎn)提示：“電力鴻蒙OS”發(fā)展不及預(yù)期、電網(wǎng)設(shè)備采購(gòu)不及預(yù)期；

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)