国产成人精品免费视,91天堂嫩模在线播放,国产免费小视频在线观看,久久免费公开视频,国产成人精品免费视频网页大全,日韩不卡在线视频,视频一区二区精品的福利

每日經(jīng)濟(jì)新聞
公司研報(bào)

每經(jīng)網(wǎng)首頁(yè) > 公司研報(bào) > 正文

兗礦能源:兗煤澳大利亞產(chǎn)銷恢復(fù),價(jià)格回落后趨穩(wěn)(國(guó)海證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-21 18:40:40

每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,國(guó)海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)兗礦能源(600188)。

事件:

2024年1月18日,兗礦能源發(fā)布公告:境外控股子公司兗煤澳大利亞發(fā)布2023年第四季度產(chǎn)量銷量,第四季度公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量(權(quán)益份額)970萬噸,同比+47%;商品煤銷量(權(quán)益份額)1010萬噸,同比+46%,平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格196澳元/噸,同比-53%。2023年全年,公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量(權(quán)益份額)3340萬噸,同比+14%;商品煤銷量(權(quán)益份額)3310萬噸,同比+13%,平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格232澳元/噸,同比-39%。

投資要點(diǎn):

產(chǎn)、銷量恢復(fù)。受澳洲極端天氣和勞動(dòng)力短缺等因素影響,兗煤澳大利亞2022年及2023上半年產(chǎn)量均有明顯下滑,隨著生產(chǎn)恢復(fù),從2023年二季度開始,公司產(chǎn)、銷量逐季提升,Q2、Q3、Q4分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量(權(quán)益份額)850萬噸、930萬噸、970萬噸,環(huán)比分別+44%、+9%、+4%,Q2、Q3、Q4分別實(shí)現(xiàn)銷量(權(quán)益份額)850萬噸、860萬噸、1010萬噸,環(huán)比分別+44%、+1%、+17%,四季度產(chǎn)、銷量超過2021及2020年同期。

價(jià)格下跌影響收入。煤價(jià)下跌較多,影響公司收入,2023年全年平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格232元/噸。從2023年二季度開始,公司煤炭售價(jià)同比、環(huán)比均有下跌,Q1-Q4平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格分別為347、226、197、196澳元/噸,同比分別+35%、-38%、-59%、-53%,Q2-Q4價(jià)格環(huán)比分別-35%、-13%、-1%。價(jià)格下跌明顯,影響兗煤澳大利亞業(yè)績(jī)表現(xiàn),Q1-Q4分別實(shí)現(xiàn)銷售收入20.5、19.2、16.9、19.8億澳元,同比分別+2%、-34%、-47%、-32%,Q2-Q4銷售收入環(huán)比分別-6%、-12%、+17%。

從歷史經(jīng)營(yíng)情況來看,兗煤澳大利亞煤價(jià)及業(yè)績(jī)彈性大,2022年公司銷售均價(jià)達(dá)到378澳元/噸,總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到497億元人民幣,同比+95%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)169億元人民幣,同比+353%,銷售凈利率達(dá)到34%,且當(dāng)年累計(jì)分紅77億元,分紅率達(dá)到46%,以2022年12月31日股價(jià)計(jì)算,股息率達(dá)到21%。2023年上半年煤價(jià)有所下滑,公司仍然實(shí)現(xiàn)收入191億元人民幣,歸母凈利潤(rùn)46.7億元人民幣,并且將總負(fù)債壓低至135億元,資產(chǎn)負(fù)債率降低至26%。

2024Q1市場(chǎng)價(jià)格較2023Q4微降。2024Q1峰景礦硬焦煤價(jià)格(截至2023年1月18日)和紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)(截至2023年1月12日)平均分別為349美元/噸和132美元/噸,同比分別-2.3%和-45.5%,環(huán)比分別-0.2%和-2.7%,整體價(jià)格穩(wěn)中有降。隨著價(jià)格環(huán)比趨穩(wěn),以及產(chǎn)、銷量恢復(fù),兗煤澳大利亞經(jīng)營(yíng)情況有望向好。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)兗礦能源上市公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為210.6/230.3/252.5億元,同比-32%/+9%/+10%;EPS分別為2.83/3.10/3.39元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為7.4/6.8/6.2倍。海外煤價(jià)彈性大,兗煤澳大利亞將充分受益全球能源價(jià)格中樞抬升,為公司持續(xù)貢獻(xiàn)高額利潤(rùn)。兗礦能源通過收購(gòu)集團(tuán)的新疆煤炭資源,未來具備增產(chǎn)空間,具有成長(zhǎng)性。若根據(jù)公司分紅60%計(jì)算,2023年預(yù)計(jì)分紅126.4億元,折合每股分紅1.7元,對(duì)應(yīng)股息率8.1%(1月19日收盤價(jià)計(jì)算),彰顯投資價(jià)值,維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:海外煤價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn);安全生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn);煤化工產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌風(fēng)險(xiǎn);煤礦達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);資產(chǎn)注入進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0