每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，光大證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)TMT行業(yè)。

事件：近期：1）超微電腦上調(diào)FY24Q2收入&每股收益（EPS）指引；2）Meta加碼英偉達(dá)H100 GPU投入；3）臺(tái)積電23Q4法說(shuō)會(huì)指引AI芯片需求旺盛，全球科技巨頭財(cái)報(bào)季序幕逐漸拉開，印證AI算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣。

超微電腦（SMCI.O）上調(diào)FY24Q2收入&EPS指引，反應(yīng)AI算力需求強(qiáng)勁。作為人工智能、云、存儲(chǔ)和5G/Edge整體解決方案商，超微電腦和全球AI算力龍頭廠商英偉達(dá)合作緊密，并于23Q1即開始大規(guī)模出貨配備英偉達(dá)高性能HGXH1008UGPU系統(tǒng)的GPU服務(wù)器。公司于美國(guó)時(shí)間1月18日發(fā)布FY24Q2（截至2023年12月31日）業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)FY24Q2：1）凈銷售額為36.0-36.5億美元，高于前期指引27.0-29.0億美元；2）攤薄后EPS為4.90-5.05美元，高于前期指引3.75-4.24美元；3）調(diào)整后攤薄EPS為5.40-5.55美元，高于前期指引4.40-4.88美元。預(yù)告FY24Q2收入&EPS均超先前指引及市場(chǎng)預(yù)期，主要由于市場(chǎng)和終端客戶對(duì)其機(jī)架規(guī)模、人工智能和整體IT解決方案需求強(qiáng)勁。

Meta加碼英偉達(dá)H100 GPU投入，北美科技巨頭仍在大力投入AI軍備競(jìng)賽。美國(guó)時(shí)間1月18日，Meta首席執(zhí)行官馬克？扎克伯格宣布，Meta正在訓(xùn)練下一代開源大模型Llama 3，并將購(gòu)買超過(guò)35萬(wàn)塊英偉達(dá)H100 GPU。1）根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia估算，23年英偉達(dá)向Meta出貨15萬(wàn)塊H100 GPU，與微軟持平，是Google、亞馬遜、Oracle的3倍。2）另外，扎克伯格表示，若考慮英偉達(dá)A100 GPU和其他AI芯片，Meta的GPU總算力在24年年底將達(dá)到等效近60萬(wàn)塊H100 GPU算力。3）Meta此前于23Q3業(yè)績(jī)會(huì)表示，預(yù)計(jì)24年全年資本開支在300-350億美元之間，yoy+11.1%-20.7%，24年資本開支提升中AI占比最高。如果按每塊H100 GPU的采購(gòu)成本在2.5-3萬(wàn)美元計(jì)算，24年Meta僅新增采購(gòu)的35萬(wàn)塊H100 GPU的資本開支在87.5-105億美元。

臺(tái)積電23Q4 HPC收入占比大幅提升，指引AI芯片需求旺盛。臺(tái)積電于1月18日召開23Q4法說(shuō)會(huì)，1）23Q4收入略超指引，23Q4收入196.2億美元，yoy-1.5%、qoq+13.6%，略超188-196億美元指引上限，受益于3nm制程持續(xù)量產(chǎn)帶動(dòng)晶圓量?jī)r(jià)齊升，其中7nm及以下更先進(jìn)制程收入占比達(dá)67%；2）23Q4 HPC的營(yíng)收占比大幅提升至43%，主要受益AIGPU和數(shù)據(jù)中心CPU的貢獻(xiàn)；3）預(yù)計(jì)24年CoWoS產(chǎn)能將相較23年翻倍，但仍無(wú)法滿足需求；4）在AI、HPC需求帶動(dòng)下，指引24年收入增速在20%；5）預(yù)計(jì)AI相關(guān)收入長(zhǎng)期CAGR為50%左右，AI處理器相關(guān)收入占比在未來(lái)五年達(dá)到high-teens（15%-20%）。

近期行業(yè)事件催化頻頻，印證AI算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣，堅(jiān)定AI主題投資信心，建議關(guān)注：1）英偉達(dá)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。①AI芯片：英偉達(dá)、AMD、英特爾；②服務(wù)器：超微電腦、聯(lián)想集團(tuán)、工業(yè)富聯(lián)；③云技術(shù)服務(wù)商：Oracle；④光模塊：中際旭創(chuàng)、新易盛；⑤HBM：三星電子、SK海力士、美光科技；⑥封測(cè)：日月光、Amkor科技；2）AI算力國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：海光信息、寒武紀(jì)、浪潮信息、高新發(fā)展、潤(rùn)建股份。

風(fēng)險(xiǎn)分析：1）下游應(yīng)用程序開發(fā)和場(chǎng)景拓展較慢，導(dǎo)致AI商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期；2）產(chǎn)能擴(kuò)張受限，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)出貨量不及預(yù)期；3）AIGC大模型訓(xùn)練和推理的算力需求存在下行風(fēng)險(xiǎn)；4）地緣政治對(duì)未來(lái)GPU銷售產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)