每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。

臺積電2023年第四季度營收為196.2億美元，季增13.6%，毛利率為53.0%，預(yù)期今年首季美元營收約介于180-188億美元，平均值季減約6.3%，有望為歷年同期新高，預(yù)計2024年資本開支在280億美元至320億美元之間。臺積電指出AI芯片先進(jìn)封裝需求持續(xù)強(qiáng)勁，今年先進(jìn)封裝產(chǎn)能規(guī)劃倍增，預(yù)估2025年持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。以CoWoS為代表的先進(jìn)封裝技術(shù)，卡位AI產(chǎn)業(yè)趨勢，成長空間廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的核心設(shè)備和材料廠商也值得重視，建議關(guān)注興森科技、天承科技、華海誠科、鼎龍股份、強(qiáng)力新材、芯碁微裝、盛美上海（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、長川科技等。TechInsights表示，2023年全球半導(dǎo)體設(shè)備支出約為1334億美元，同比下滑2.8%；預(yù)計2024年將增長3.4%至1379億美元。半導(dǎo)體自主可控重要性持續(xù)凸顯，今明年晶圓廠存儲廠保持有序擴(kuò)產(chǎn)，國產(chǎn)化進(jìn)展仍在加速。我們認(rèn)為未來3年國產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強(qiáng)主線之一，國產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴(kuò)產(chǎn)疊加國產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料景氣度也有望觸底回升，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、廣鋼氣體、鼎龍股份等。

三星電子移動業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人1月17日表示，該公司今年將為其Galaxy AI進(jìn)行軟件更新，并將在今年1億部Galaxy智能手機(jī)中配備人工智能功能。AI投資熱潮下，各大科技巨頭積極將AI大模型應(yīng)用在手機(jī)、PC、可穿戴設(shè)備等終端，AIPC、AI手機(jī)、智能眼鏡和邊緣側(cè)AI滲透有望加速，推薦電芯龍頭珠海冠宇、深耕智能物聯(lián)領(lǐng)域的海康威視，建議關(guān)注通富微電、萊寶高科。TrendForce集邦咨詢預(yù)測2024年人工智能熱度將持續(xù)，微軟Copilot商用也將帶動AIPC增長。2024全年，全球AI服務(wù)器數(shù)量將超過160萬臺，增長40%，后續(xù)云服務(wù)商CSP也將積極投入。AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)，服務(wù)器、AI芯片、光芯片、存儲、PCB板等環(huán)節(jié)價值量將大幅提升，建議關(guān)注全球服務(wù)器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設(shè)計廠商寒武紀(jì)-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、高速PCB龍頭滬電股份、封裝基板廠商興森科技和深南電路、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份等。

根據(jù)TrendForce，預(yù)計存儲芯片價格在2024年一季度大幅上漲18%左右，其中DRAM合約價季漲幅約13~18%；NANDFlash則是18-23%。經(jīng)歷兩年時間的下行周期，以被動元件、數(shù)字SoC、射頻、存儲、封測、面板為代表的上游領(lǐng)域庫存去化基本完成或接近尾聲，在手機(jī)、PC補(bǔ)庫和AI需求拉動下，部分品類價格和稼動率已經(jīng)率先走出底部，逐漸進(jìn)入觸底回升階段，相關(guān)公司業(yè)績逐漸迎來拐點。其中被動元器件建議重點關(guān)注順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、潔美科技等，建議關(guān)注泰晶科技等；射頻芯片重點關(guān)注卓勝微，建議關(guān)注唯捷創(chuàng)芯等，三季報表現(xiàn)亮眼；存儲價格觸底回升，建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正；數(shù)字SoC芯片領(lǐng)域建議關(guān)注中科藍(lán)訊、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益AI入口的爆發(fā)；封測環(huán)節(jié)稼動率逐漸回升，建議關(guān)注通富微電、長電科技、甬矽電子等，未來也將受益AI芯片帶動的先進(jìn)封裝需求爆發(fā)。

全球智能機(jī)+筆電市場需求逐漸回暖，復(fù)蘇確定性高。消費電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，太平洋時間1月19日凌晨5點，蘋果新一代頭顯Apple Vision Pro開始在美國市場接受預(yù)訂，2月2日正式上市，售價3499美元，消費電子進(jìn)入空間計算時代，MR是下一輪行情主線。建議重點關(guān)注以下方向：1）受益于手機(jī)和電腦需求復(fù)蘇，業(yè)績彈性較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，2）未來業(yè)績能受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的，包括XR和手機(jī)的微創(chuàng)新。建議投資者關(guān)注受益于需求復(fù)蘇和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費電子龍頭，如立訊精密、長盈精密、珠海冠宇、奧比中光-UW、傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、藍(lán)特光學(xué)、杰普特、智立方等。

風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。傳音控股、瀾起科技、海光信息、盛美上海為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)