每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國金證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)農(nóng)林牧漁行業(yè)。

投資建議

行情回顧：

本周（2024.1.15-2024.1.19）農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)收于2640.74點(diǎn)(-4.50%)。在一級(jí)子行業(yè)中表現(xiàn)位居前列的有林業(yè)（-3.64%），農(nóng)林牧漁（-4.50%）排名第四。部分重點(diǎn)個(gè)股漲幅前三名：京基智農(nóng)（+4.27%）、*ST天山（+3.18%）、華資實(shí)業(yè)（+1.33%）;跌幅前三有統(tǒng)一股份（-18.18%)、科前生物(-11.23%)、天馬科技(-10.61%)。

生豬養(yǎng)殖：

根據(jù)涌益咨詢，全國商品豬價(jià)格為13.81元/公斤，周環(huán)比-0.93%；15公斤仔豬價(jià)格為332元/頭，較上周上漲27元/頭；本周生豬出欄均重為122.22公斤/頭，較上周降低0.58公斤/頭，本周標(biāo)肥價(jià)差輕微下降，出欄均重輕微下降。生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，周外購仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-204.81元/頭，利潤(rùn)周環(huán)比增加27.92元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)為-274.68元/頭，虧損周環(huán)比增加5.20元/頭。本周生豬價(jià)格整體呈現(xiàn)弱勢(shì)，由于近期飼料價(jià)格的下行以及產(chǎn)能去化中北方區(qū)域?qū)γ髂晗掳肽曦i價(jià)存在較高期待，部分養(yǎng)殖戶開始存在壓欄與二次育肥的行為，從而帶動(dòng)仔豬價(jià)格上漲以及豬價(jià)小有支撐。然而23年全年出現(xiàn)多次漲價(jià)預(yù)期落空的現(xiàn)象，此次提前的二次育肥和壓欄行為在高供給的基礎(chǔ)上或使得后續(xù)豬價(jià)反彈有限。從凍品庫存角度來看，春節(jié)前下游加工廠備貨&年前旺季需求使得凍品庫容率持續(xù)下降，但是由于鮮品價(jià)格走弱，多個(gè)單品鮮凍價(jià)格倒掛，凍品整體走貨依舊緩慢，預(yù)計(jì)出庫壓力在春節(jié)前仍會(huì)持續(xù)釋放。目前消費(fèi)端已經(jīng)處于年內(nèi)高峰期，邊際消費(fèi)上行幅度有限，而前期壓欄肥豬仍有持續(xù)出欄需求，考慮到生豬出欄處于高位、行業(yè)內(nèi)降重加速出欄以及凍品庫存依舊處于高位，豬價(jià)或穩(wěn)中偏弱。我們認(rèn)為，長(zhǎng)期的虧損和冬季疫病擾動(dòng)的邊際催化使得行業(yè)去產(chǎn)能速度有所加快，未來幾個(gè)月行業(yè)虧損情況不會(huì)出現(xiàn)明顯改善，去產(chǎn)能速度有望持續(xù)加速。從企業(yè)的出欄量增長(zhǎng)彈性、出欄量?jī)冬F(xiàn)度、估值情況、成本水平等多維度選擇標(biāo)的。重點(diǎn)推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。

種植產(chǎn)業(yè)鏈：

2023年12月7日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第732號(hào)公告，裕豐303D等37個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種、脈育526等14個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆品種，經(jīng)第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)第四次會(huì)議審定通過。轉(zhuǎn)基因品種審定通過，代表著我國種業(yè)發(fā)展迎來新機(jī)遇，隨著我國對(duì)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的層層加碼和轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化的推進(jìn)，種業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢(shì)的龍頭種企有望快速發(fā)展。今年種植季即將到來，轉(zhuǎn)基因種子較傳統(tǒng)種子或能銷售出較高溢價(jià)，從而帶動(dòng)龍頭種子企業(yè)量利齊升，我們推薦關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和核心育種優(yōu)勢(shì)的龍頭種企。重點(diǎn)推薦：隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先；大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀儲(chǔ)備豐富。

禽類養(yǎng)殖：

禽養(yǎng)殖方面，截至1月19日，本周主產(chǎn)區(qū)白羽雞平均價(jià)為7.99元/千克，較上周環(huán)比+1.52%；白條雞平均價(jià)為17.75元/公斤，較上周環(huán)比+1.20%。父母代種雞及毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，截至1月19日，父母代種雞養(yǎng)殖利潤(rùn)為+0.19元/羽，較上周上漲；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)為-0.63元/羽，較上周環(huán)比-47.06%。

風(fēng)險(xiǎn)提示

轉(zhuǎn)基因玉米推廣進(jìn)程延后/動(dòng)物疫病爆發(fā)/產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)