國資委2023年對中央企業(yè)主要經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化，由原來的“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，同時提及市值考核。

當(dāng)前，央企股價和估值折價較多且尚在進(jìn)行增持的公司，有望率先受益于增持帶來的資金流入，出現(xiàn)修復(fù)行情。

1月24日，國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。

若后續(xù)將市值管理納入考核體系，中長期有利于提高央企上市公司分紅比率、推動估值修復(fù)，短期也有利于穩(wěn)定資本市場預(yù)期。

申萬宏源分析指出，高股息央企依舊是攻守兼?zhèn)涞淖罴堰x擇。一方面，聚焦價值創(chuàng)造考核ROE（凈資產(chǎn)收益率）&現(xiàn)金流，央企擁有持續(xù)高分紅的能力；另一方面，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中需要財政來源多樣化，央企高分紅的動力也空前高漲。

A股央企估值同樣分化，以大建筑為代表的部分央企估值極低，具備較大修復(fù)空間。

此外，若后續(xù)“將市值管理納入考核”的政策落地，此類上市公司深度破凈，也是市值管理動力最強(qiáng)、邊際改善最大的方向。

上周低估值央企受追捧

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股來看，央企表現(xiàn)極其出色，包括中國交建、中國鐵建以及中國中鐵在內(nèi)11只個股周漲幅超過10%，其中，中國交建和中國石油周漲幅接近20%，低估值央企成為資金追捧的對象。

資料顯示，“十四五”期間，中國交建始終將海外優(yōu)先擺在重要位置，持續(xù)拓展“一帶一路”項目，在第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇上，公司積極參與12場國際多邊活動，簽署的合同協(xié)議涉及82億美元。此外，該公司精準(zhǔn)把握城中村改造及防災(zāi)及水利工程建設(shè)提速的機(jī)遇，積極布局城中村改造及水利工程領(lǐng)域。公司目前經(jīng)集團(tuán)批復(fù)的城市更新項目有19個，總投資額度有1460億元，其中城中村改造項目占50%左右。同時近年來公司不斷完善水利水電資質(zhì)，在水利工程轉(zhuǎn)型領(lǐng)域獲得突破，中國交建也積極參與了河北及房山等地的災(zāi)后重建工作。城中村改造及水利、防災(zāi)工程的拓展將為公司發(fā)展增添新動能。

中國鐵建估值系建筑央企最低，其具備全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，初步實現(xiàn)了從傳統(tǒng)承包商向以承包商為主，投資商、發(fā)展商、運營商并重轉(zhuǎn)型。該公司是“一帶一路”倡議的深度參與者、積極踐行者，在設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、民心相通等領(lǐng)域取得了豐碩成果，成為推動“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

中國外運為國內(nèi)最大的貨運代理公司，在全球海運、空運貨代50強(qiáng)企業(yè)中分別排名第二、第八。隨海外線上購物滲透率提升、跨境物流持續(xù)發(fā)展，加之新興市場發(fā)展?jié)摿薮螅袊缇畴娚绦袠I(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。伴隨全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2023年公司物流電商平臺（運易通）業(yè)務(wù)量增速較快（前三季度業(yè)務(wù)量增長超80%），契合大客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，未來成長空間廣闊。

值得關(guān)注的是，中國外運深耕國際物流及綜合物流，端到端一體化物流解決方案能力較強(qiáng)，在全球供應(yīng)鏈復(fù)雜程度加劇的情況下，未來有望充分受益。