每經(jīng)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 文多    

化纖龍頭新鳳鳴（SH603225，股價12.30元，市值188.12億元）之前拋出的一份200億元投資計劃，引發(fā)資本市場強烈關(guān)注。1月26日，公司召開了2024年第一次臨時股東大會，審議并表決通過了上述投資議案。

新鳳鳴股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝

當(dāng)日股東大會召開前，《每日經(jīng)濟新聞》記者就投資背景、目的以及聚酯纖維行業(yè)的發(fā)展趨勢等方面，向新鳳鳴董秘楊劍飛進行了了解。

楊劍飛介紹，2020年，新鳳鳴與湖州、桐鄉(xiāng)、平湖等地政府簽署了投資框架協(xié)議。之后三年多，部分項目在湖州、徐州等地上馬，而桐鄉(xiāng)的投資規(guī)劃未曾落地。當(dāng)?shù)卣疄榇讼蛏霞壊块T積極爭取，最終為發(fā)展公司的桐鄉(xiāng)獲得了一定的發(fā)展要素保障。

董秘現(xiàn)場回應(yīng)市場關(guān)切

1月10日盤后，新鳳鳴公告稱，公司全資子公司桐鄉(xiāng)市中鴻新材料有限公司（以下簡稱中鴻新材料）擬以自有資金或自籌資金投資建設(shè)新材料項目，項目總用地約1080畝，總投資約200億元。

據(jù)介紹，該項目選址在桐鄉(xiāng)市融杭經(jīng)濟區(qū)洲泉區(qū)塊，名稱為“年產(chǎn)250萬噸差別化聚酯纖維材料、10萬噸聚酯膜材料項目”。新鳳鳴稱此舉是為了強化洲泉基地產(chǎn)業(yè)集群和生產(chǎn)力量，進一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品競爭力，提升公司盈利水平。

當(dāng)天，新鳳鳴還發(fā)布補充公告解釋，上述投資分兩期實施，一期投資約35億元，涉及用地約240畝，建設(shè)周期為3年，建設(shè)25萬噸/年聚酯生產(chǎn)裝置（陽離子纖維產(chǎn)品）1套、40萬噸/年聚酯生產(chǎn)裝置（差別化纖維產(chǎn)品）1套，二期投資尚未規(guī)劃。

然而，資本市場反應(yīng)出人意料。公告發(fā)布次日，即1月11日，新鳳鳴股價跌停，報收12.60元/股。同樣位于桐鄉(xiāng)的另一家化纖龍頭桐昆股份（SH601233，股價12.70元，市值306.21億元），當(dāng)日股價也收跌9.42%，報收13.37元/股。

新鳳鳴圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝

對此，楊劍飛稱，當(dāng)晚他與投資者開展交流，后者表達了擔(dān)憂。但公司認(rèn)為，企業(yè)適當(dāng)?shù)臄U產(chǎn)是有必要的，目前滌綸長絲行業(yè)年產(chǎn)量約4200萬噸，每年增量200萬噸上下，增長率在3%—5%。

“過去是每年百分之十幾的增長，對比來看，行業(yè)已經(jīng)到了整體略微供大于求的格局。但我認(rèn)為，這種格局反而能促進生產(chǎn)設(shè)備、工藝等最大程度的優(yōu)化，促進整個行業(yè)發(fā)展。”楊劍飛說道。

未來滌綸長絲產(chǎn)能增量將明顯減少

楊劍飛介紹，滌綸長絲是一個周期性行業(yè)，以3—5年為一個小周期，以5—7年為一個大周期。

2017年，滌綸長絲行業(yè)處于周期頂峰，包括新鳳鳴在內(nèi)，大量化纖企業(yè)受益。

4年后的2021年，滌綸長絲行業(yè)再度站到周期頂峰，而周期頂峰帶來的投資擴產(chǎn)在2022年和2023年初實現(xiàn)產(chǎn)出，但疊加彼時需求減弱，化纖行業(yè)遭到重創(chuàng)，新鳳鳴在2022年歸母凈利潤虧損超2億元。

而據(jù)1月12日公告，新鳳鳴預(yù)計2023年度實現(xiàn)歸母凈利潤10.30億元—11.30億元，實現(xiàn)扭虧為盈。公司解釋稱：隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，行業(yè)供需邊際明顯改善，公司產(chǎn)銷與價差有所擴大，景氣度提升。

對此，楊劍飛表示，2022年—2023年，滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能增量較大，而從2024年開始，每年有多套20萬—30萬噸/套的小型裝置產(chǎn)能被自然淘汰，因此滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能增量將明顯減少，但預(yù)計產(chǎn)量仍將實現(xiàn)正增長。

新鳳鳴公司內(nèi)部 圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝

另外，據(jù)楊劍飛透露，上述200億元投資項目是新鳳鳴未來5—10年的產(chǎn)能規(guī)劃。在一期35億元投資中，有約25億元是固定資產(chǎn)投入，主要以自籌資金為主，同時結(jié)合銀行貸款，控制資產(chǎn)負(fù)債率保持在68%以內(nèi)。

“未來，公司將采取滿負(fù)荷運行、貼著市場走、保持低庫存的經(jīng)營策略，從而規(guī)避行業(yè)階段性的漲跌。公司只會賺取合理的效益，不去博取市場漲跌造成的浮動盈虧。”楊劍飛說道。