煤炭板塊走高，兗礦能源、潞安環(huán)能、云煤能源、安源煤業(yè)、華電能源等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲2.5%。

東吳證券表示，截至2月18日，港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比持平，報收909元/噸。

供給端，春節(jié)前后，全國大范圍安監(jiān)的加強，導(dǎo)致產(chǎn)地煤礦出現(xiàn)大面積放假，煤炭外運與供應(yīng)保持緊縮態(tài)勢，港口調(diào)入量斷崖式下降。截至2月18日，環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量137.34萬噸，相比于一月日均調(diào)入量181.91萬噸減少44.57萬噸，降幅高達17.33%；環(huán)比上周減少1.5萬噸，降幅1.08%。

需求端，節(jié)日期間，南方大部分地區(qū)在寒潮天氣影響下，氣溫持續(xù)偏低居民用電需求提高一定程度上對沖了部分工業(yè)負(fù)荷的回落，港口日均調(diào)出量大于調(diào)入量，因此長假期間，環(huán)渤海港口并未出現(xiàn)大規(guī)模累庫甚至延續(xù)了節(jié)前的去庫態(tài)勢。截至2月18日，環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量150.39萬噸，環(huán)比上周減少11.43萬噸，降幅7.06%；日均錨地船舶共106艘，環(huán)比上周增加18艘，增幅21.04%。

庫存端，環(huán)渤海港口庫存如期下降至2000萬噸左右，截至2月18日環(huán)渤海四港區(qū)煤炭庫存合計2014.7萬噸，較2月1日2300萬噸下降近300萬噸。比較歷史往年數(shù)據(jù)，春節(jié)期間港口庫存通常呈現(xiàn)基本持平或者小幅回升狀態(tài)，但是2024年出現(xiàn)了類似2022年的狀態(tài)，庫存出現(xiàn)下降，甚至下降斜率遠(yuǎn)大于2022年。

我們分析認(rèn)為：目前港口庫存已回到中位偏低水平，且考慮到臨近兩會，安監(jiān)將進一步增強，因此我們保持對2024年上半年煤價的樂觀預(yù)期。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。

注：市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及個股僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。