每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍

不出所料，今天A股終于迎來了龍年開門紅，節(jié)前跌幅最大的小微盤股今天迎來了強(qiáng)勢反彈，其中中證2000指數(shù)大漲4.37%，領(lǐng)跑全市場。

不過，不少投資者發(fā)現(xiàn)自己手中的中證2000ETF今天卻沒有跟上對標(biāo)指數(shù)。今日早盤，多只中證2000ETF一度出現(xiàn)大幅折價，有的中證2000ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過了5個百分點(diǎn)。

對此現(xiàn)象，某券商財富管理條線相關(guān)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，大概率還是與早盤出現(xiàn)很多短線的拋盤有關(guān)，而主流機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會做這樣的短線交易。 

另外，記者從某基金公司獲悉，今日該基金公司曾接到券商咨詢?yōu)楹沃凶C2000ETF無法贖回。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這可能是因為今天相關(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限，“動作快的今天早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。

多只中證2000ETF盤中出現(xiàn)較大折價

今日在A股各大指數(shù)中，中證2000指數(shù)大漲4.37%，排名高居A股各主要指數(shù)首位。不過今天中證2000ETF二級市場的表現(xiàn)卻沒有這么給力，多數(shù)中證2000ETF的漲幅低于指數(shù)。

今日各中證2000ETF收盤表現(xiàn)

以目前市場上各類中證2000ETF中規(guī)模最大的華泰柏瑞中證2000ETF為例，今天早盤該ETF和中證2000指數(shù)實盤走勢差距明顯，不僅沒有跟隨指數(shù)上漲，反而開盤后不久一度出現(xiàn)大幅跳水，早盤該ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過了5個百分點(diǎn)。另外，早盤該ETF的折價率一度接近3%。 

與此同時，匯添富中證2000ETF、廣發(fā)中證2000ETF 等早盤也出現(xiàn)了類似的與對應(yīng)指數(shù)走勢相背離的情況。截至今日中午收盤，上述幾只中證2000ETF都出現(xiàn)了超過1%的折價。 

進(jìn)入午盤后，早盤一度出現(xiàn)較深折價的幾只中證2000ETF二級市場價格有所回升，導(dǎo)致折價率也明顯收窄。例如，截至今日收盤，華泰柏瑞中證2000ETF的折價率已收窄至0.45%。不過截至收盤，多數(shù)中證2000ETF今天都跑輸了中證2000指數(shù)。 

對于今天多只中證2000ETF一度出現(xiàn)明顯折價的情況，某券商金工分析師向記者分析指出，春節(jié)前一個交易日（2月8日）幾只中證2000ETF漲過頭了，在指數(shù)沒漲停的情況下，多只ETF卻漲停了，所以本來是有一定的溢價，但是今天開盤后部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅下跌，可能意味著有大資金在這個時候集中賣出。不過，他表示，這些資金究竟是什么性質(zhì)目前不太清楚。

值得注意的是，在春節(jié)之前的幾個交易日內(nèi)，多只中證2000ETF規(guī)模出現(xiàn)不同程度的增長。Choice數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)之前的幾個交易日內(nèi)，華泰柏瑞中證2000ETF規(guī)模增長迅速，2月2日，其份額還只有5億左右，2月8日當(dāng)天份額增長超400%至84.66億份。事實上，自去年9月華泰柏瑞中證2000ETF上市以來，其份額規(guī)模一直保持在4億~5億的區(qū)間，表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

華泰柏瑞中證2000ETF近期規(guī)模變化（來源：Choice數(shù)據(jù)）

盡管其他幾只中證2000ETF的份額最近也有不同程度的增長，但目前的規(guī)模都明顯小于華泰柏瑞中證2000ETF。據(jù)了解，ETF份額的增長源于申購量的大幅增加。某基金公司客服今日向記者表示，在春節(jié)前最后一個交易日曾接到不少機(jī)構(gòu)來電詢問申購旗下中證2000ETF。

某券商財富管理條線相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，從春節(jié)前一個交易日部分中證2000ETF成交量的大幅增長來看，預(yù)計是因為有機(jī)構(gòu)在場內(nèi)大量買入帶動溢價，進(jìn)而觸發(fā)了一級市場申購量的大量增加。2月8日當(dāng)天的大量買盤中應(yīng)該不僅僅包括大型機(jī)構(gòu)，應(yīng)該還包括一些散戶、私募的跟風(fēng)盤。

他指出，排除做市商等因素，今日一些中證2000ETF一度出現(xiàn)的大幅折價大概率是因為早盤涌現(xiàn)出很多短線的拋盤，導(dǎo)致拋盤明顯多于買盤，“今天早間，部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅跳水，預(yù)計是和春節(jié)前夕介入的一些短線交易盤選擇快速出貨有關(guān)，而主流機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會做這樣的短線交易，申購資金也不太會做這樣的短線交易。”

值得一提的是，上述基金公司客服告訴記者，今日曾接到券商來詢問為何中證2000ETF會無法贖回。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這可能與今天相關(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限有關(guān)，“動作快的今天早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。據(jù)了解，當(dāng)ETF在二級市場出現(xiàn)折價時，會存在套利機(jī)制，即投資者可以在二級市場買入，然后進(jìn)行贖回。但一旦贖回量達(dá)到上限時，這樣的套利便無法繼續(xù)。

各中證2000ETF之間的差異

截至今日收盤，盡管多數(shù)中證2000ETF處于折價的狀態(tài)，但也有少數(shù)中證2000ETF出現(xiàn)了大幅的溢價。今日尾盤最后幾分鐘，平安中證2000增強(qiáng)策略ETF 出現(xiàn)直線拉升，收盤接近漲停，不過尾盤成交量沒有明顯放大。有業(yè)內(nèi)人士指出，這樣的盤中異動需要結(jié)合一下成交金額，如果成交額并不大，就沒有太大意義。

而從今日收盤的整體情況來看，市場上10余只各類中證2000ETF表現(xiàn)差異較大，最大的漲幅與最小的漲幅之間的差距將近有9個百分點(diǎn)。

事實上，雖然同為對標(biāo)中證2000指數(shù)的ETF，但各家基金公司旗下的相關(guān)產(chǎn)品還是會存在著一定的差異。而這些差異都會導(dǎo)致對標(biāo)同一指數(shù)的ETF在收益率上有所差別。 

例如，在規(guī)模上，各中證2000指數(shù)ETF就有不小的差距。上述券商財富管理條線負(fù)責(zé)人表示，機(jī)構(gòu)要參與的話，會參考ETF的流動性，而華泰柏瑞中證2000ETF此前就是各中證2000中流動性最好的一只。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年2月之前，華泰柏瑞中證2000ETF份額規(guī)模就要明顯大于其他幾只同類ETF。 

另外，作為被動指數(shù)基金，ETF的主要目標(biāo)就是跟蹤標(biāo)的指數(shù)的走勢，然而像中證2000指數(shù)的成份股數(shù)量多達(dá)2000只，而且有些股票流動性較差，因此相關(guān)ETF就不能用完全復(fù)制的方法來跟蹤指數(shù)。這時候基金公司就會采取抽樣復(fù)制的方法，通常是從指數(shù)成份股中選取部分成份股，使得組合的收益盡可能地貼近指數(shù)表現(xiàn)。而各家基金公司的具體做法可能會不盡相同。

從2023年四季報來看，截至去年末，各只中證2000ETF的前10大成分股重合度較低，且差異較為明顯。與之對應(yīng)的是，截至2月8日收盤，2024年以來市場上的各只中證2000ETF的凈值表現(xiàn)有較大的差異。據(jù)記者統(tǒng)計，今年來各中證2000ETF凈值增長率首尾差距超過了4個百分點(diǎn)。

2023年末部分中證2000ETF的前10大成分股

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739